日銀撼動全球！10年JGB殖利率翻正 德殖利率曲線變陡

MoneyDJ 新聞 2016-09-21 16:06:53 記者 郭妍希 報導

日本央行 (BOJ) 今(21)日召開眾所矚目的貨幣政策會議後，宣布將利率保持在 - 0.1% 不變，同時聚焦「殖利率管控」，即繼續購買日本公債 (JGB)、讓 10 年期公債殖利率「保持在零」。分析人士認為，日銀對長天期公債相當友善、委實令人震驚，而這也代表日銀希望貨幣政策變得更有彈性，未來將著重前瞻指引(forward guidance)，並試圖彌補今(2016) 年稍早造成的傷害。

消息傳來，日本 10 年期公債殖利率短暫翻正，而德國的長短債利差則擴大、殖利率曲線有變陡峭的跡象。

道瓊社 21 日報導，PineBridge Investments 日本固定收益部主管 Tadashi Matsukawa 表示，日銀並未像市場預期一般，在聲明中說明要將殖利率曲線變陡峭 (即讓長債殖利率上升、短債殖利率下降)，而且還強調要在利率驟升時進場買進 20 年期 JGB 穩定利率，算是一項全新的發展。

Matsukawa 認為，日銀對長天期公債的態度友善得叫人震驚。他已在日銀發布聲明後立即進場買進 20 年期 JGB，並賣出 5 年期和 10 年期的債種，因為日銀等於是為 20 年期 JGB 提供穩健支撐，這對全世界想要避險的投資人來說，相當具有吸引力。

先前預測日銀會把利率降至 - 0.3% 的 J.P. 摩根則大感失望，最新報告指稱日銀雖然承諾要盡快把通膨推升至 2%，卻顯然不是認真的。假如日銀認真想達成 2% 通膨目標，那就應該放寬貨幣政策、包括降息。日銀似乎對貨幣工具的限制和負利率的衝擊更感憂心，只是表面上從不承認。

barron`s.com 報導，美系外資外匯策略師 Todd Elmer 21 日指出，初步判定日銀似乎想更加積極地運用前瞻指引，希望能爭取更多空間來塑造殖利率曲線，並把當前的貨幣政策繼續保持下去。

在日銀發布聲明後，日本 10 年期公債殖利率短暫轉正，為 3 月以來首見，德國 30 年期公債殖利率也結束四天跌勢、首度攀升。

華爾街日報報價顯示，日本 10 年期公債殖利率 21 日在日銀發布聲明後，短暫翻正、觸及 0.005%，為 3 月 11 日以來首度轉為正值 (當時來到 0.015%)，但不久後又跌回至 - 0.025%。

日本公債的波動也擴散到海外。根據報價，美國 10 年期公債殖利率 21 日亞洲盤上升至 1.705%、高於 20 日紐約債市尾盤的 1.687%。

德國 10 年期公債殖利率 21 日也翻正、來到 0.012%。不僅如此，德國 30 年期公債殖利率在 21 日亞洲盤上升至 0.61%，2 年期公債則維持在 - 0.66% 不變，兩者的利差擴大至 126 個基點，結束連續 3 個交易日的收斂情況。

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