碧桂園定價6.5億美元優先票據 成本創其歷史最低

9月21日，碧桂園（2007.HK）發布公告稱，碧桂園成功為6.5億美元優先票據定價，7年期折扣發行後票息為4.75%，創碧桂園美元優先票據發行的歷史最低成本，錄得4.4倍超額認購。

刷新多項低成本紀錄

碧桂園向機構投資者發行美元優先票據，根據美國證券法項下S規例在美國境外向非美籍人士進行國際發售，不會向香港公眾發售，將在新加坡證券交易所上市及報價。

此次美元優先票據發行規模大、期限長、利率低，創下碧桂園五年以上期限債券（含境內外債券）發行的歷史最低成本、中國內地及香港地區七年期高息債券發行的歷史最低成本、亞洲地區同類型房地產企業七年期高息債券發行的歷史最低成本等多項紀錄。

碧桂園方面稱，發行之所得款項將用於為碧桂園若干現有債務再融資及作一般營運用途。此次美元優先票據的成功發行，有助於集團降低融資成本，優化債務結構。此外，集團高質量的銷售業績增長表現亮眼，現金流預期將有良好的表現。集團致力於從多方面優化資產負債表，保持財務上的穩健營運。

銷售突破2000億

截至9月19日，碧桂園2016年合同銷售額突破人民幣2000億元，穩居國內前三甲，同比增長164%，增速領跑十強房企。碧桂園實現第二個千億僅用時103天。

上半年，碧桂園銷售樓款現金回籠為人民幣1051億元，首次實現半年千億，扣除支付土地款、工程款等經營性現金支出後,現金流凈額為正。6月30日，碧桂園期末加權平均借貸成本為5.76%，同比下降131個基點；凈借貸比率約為62.6%，保持穩健。

高質量增長帶動股價創近三年高位

惠譽日前發布報告稱，隨着確認了收入的合同銷售有着更高的利潤，碧桂園息稅折舊攤銷前利潤率會從2015年的14%提升到2016年的16%。惠譽相信，碧桂園將會繼續對財務配置實行合理的管理。摩根大通近期發布報告重申，碧桂園的評級為增持，看好碧桂園持續強勁的合同銷售、穩定並合乎邏輯的股票回購、利潤率觸底回升以及資產負債表的優化。

碧桂園的高質量增長獲得了資本市場的認可。近期，碧桂園股價表現強勁，遠遠跑贏大市。9月20日，碧桂園股價報收港幣4.27元，創近三年高位，相比中期業績發布前夕8月17日大幅上漲25.6%，是大盤漲幅的8倍之多，恆生指數同期上漲僅3.2%。

麥格理近日也發表報告重申碧桂園買入評級，認為碧桂園在實現漂亮的合同銷售的同時，未來幾年利潤率會逐步提升，如果財務指標繼續改善，將會進一步刺激股價。