德銀：美國經濟衰退四大預測指標目前都已發出警訊

MoneyDJ 新聞 2016-09-21 10:09:36 記者 賴宏昌 報導

BusinessInsider 21 日報導，德意志銀行指出，美國經濟衰退 4 大警訊目前都已經亮出警告訊號、未來 12 個月內應驗的機率達到 30%。德銀歐洲證券策略師 Sebastian Raedler 指出，製造業、服務業指標若進一步下滑，美國經濟陷入衰退的機率將會跟著攀高。

德銀指出，美國企業盈餘在 2014 年第 2 季觸頂後反轉走低。聯準會 (FED) 編制的美國勞動市場狀況指數(Labor Market Conditions Index；LMCI；見圖；圖片來源：FRED)8 月份轉負；過去 40 年這項指標出現負值、總共有 5 次經濟隨後陷入衰退。

美國資本支出成長率也已轉為負數、過去一年來下跌 2%。美國投機等級公司債違約率高於 5.5% 且持續攀升中。德銀研究顯示，上述四大指標在 1990 年、2001 年以及 2008 年都亮出警訊；1986 年是過去 30 年來唯一一次四燈全亮但沒有衰退。

2016 年 8 月美國 LMCI 報 - 0.7、創 5 月以來新低，8 個月以來第 7 度呈現負值。2016 年 1-8 月 LMCI 平均值為 - 1.5、創 2009 年 (-19.9) 以來最低迷的同期成績。美國經濟於 2007 年 12 月步入衰退，當年 1-8 月 LMCI 平均值為 0.1。從這個角度來看，今年迄今美國勞動市場狀況比 2007 年步入衰退前還要糟糕。

fxstreet.com 9 月 13 日報導，德意志銀行指出，近 40 年來 LMCI 年度變化僅有 8 次 (包括最近這一次) 轉負，在前 7 次當中有 5 次美國經濟都呈現衰退。

美國供應管理協會 (ISM)9 月 6 日公佈，2016 年 8 月非製造業採購經理人指數(PMI) 自 7 月的 55.5 大跌 4.1 點至 51.4、創 2010 年 2 月以來最低紀錄。蘇格蘭皇家銀行 (RBS) 指出，ISM 美國非製造業 PMI 始於 1997 年年中，前兩次 (不包括 9 月 6 日公布的 51.4) 跌破 52.0，美國經濟隨後都陷入衰退。

2016 年 8 月美國製造業 PMI 自 7 月的 52.6 降至 49.4、創 1 月 (48.2) 以來新低。截至 2016 年 8 月為止的 12 個月期間 ISM 美國製造業 PMI 平均值為 50.2、逼近景氣榮枯分界點(50.0)。

華盛頓郵報記者 Matt O`Brien 6 月 8 日透過《Wonkblog》部落格發表專文指出，過去 25 年的歷史紀錄顯示，每當 LMCI 連續 5 個月 (或更久) 呈現負值，FED 接下來的動作都是降息、而非升息。今年 1-6 月 LMCI 分別為 - 1.0、-1.8、-2.6、-3.1、-3.7 以及 - 0.1。

FED 經濟學家 Jeremy Nalewaik 2006 年曾發表報告指出，就預測經濟衰退的功力來說，計算生產商品和服務收入和利潤總額的國內總收入 (GDI) 贏過國內生產總值(GDP)。

美國 2016 年第 2 季 GDI 成長年率報 0.18%、創 2013 年第 1 季以來最差表現；2016 年上半年平均值為 0.5%、創 2009 年以來同期最差表現！

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