新興債擁三利多 力抗Fed升息風險 長線續看多

近來 Fed 官員相繼釋出對升息的鷹派談話，如波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格倫近期表示，升息是「合理的情況」，並警告美國經濟和金融市場有過熱風險，使得 Fed 今年內升息的機率大幅提升。台新新興市場債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人尹晟龢表示，Fed 一旦升息，新興債短線雖受衝擊，但就長線來看，新興債在新興國家經濟加速成長、融資大門大開、成熟國家負利率促使資金追逐高收益商品等三利多加持下，可望抵消 Fed 升息的不利因素，長線仍看多，建議短線若遇明顯回檔，可逢低分批布局。

尹晟龢指出，就資金流向分析，過去一個月，外資流入亞洲股市金額為歷史新高的 150 億美元，此波行情主要是投資人由極度看空新興市場，轉為微幅看多所帶動的回補行情，就長線來看，目前全球經理人加碼新興市場的金額與過去高峰相比仍遠遠落後，未來新興市場相較於已開發國家，仍有更多的上漲空間。

尹晟龢表示，就經濟面分析，新興國家 PMI 指數已重新站回 50 之上，且與全球主要 PMI 的差距明顯拉近，PMI 指數的回溫將持續支撐新興市場資產價格。新興國家陸續走出結構型改革的低迷時期，經濟增速開始上揚，反觀歐洲、英國、日本等成熟國家經濟卻持續放緩，在此情況下，成熟國家不得不採取寬鬆的貨幣環境刺激經濟，而成熟國家陷入負利率的時間越來越久，新興國家能提供的收益反而越顯珍貴。

尹晟龢指出，由於今年的經濟環境及利率條件對新興市場十分友善，也讓新歐、拉美地區的主權及企業把握了黃金時期，大舉向資本市場增加融資，今年以來新興債發行金額已達 2790 億美元，超越去年同期的 2550 億美元，在融資環境改善下，有利於新興市場主權或企業違約率下降。

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