德爾未來：石墨烯能源新材料旗艦企業正式亮相 買入評級

報告摘要：

背靠家居業務，堅定轉型能源新材料領域。公司品牌在國內地板領域具有較高的知名度。公司傳統地板家居業務穩健發展，為各項轉型業務布局打好堅實的基礎。在提升傳統業務盈利能力方面，公司通過收購百得勝等布局拓展智能家居業務。傳統業務的升級擴展能有效提升公司的盈利能力，為新能源材料領域的布局提供支持。

戰略布局石墨烯領域，收購領軍石墨烯企業鎖定行業地位。目前石墨烯的應用已經拉開了產業化的大幕。通過收購國內領先的石墨烯企業烯成石墨烯，公司將引入核心石墨烯研發和產業化團隊，構建石墨烯產業化的平台，實現「產學研」聯動，提前鎖定在石墨烯領域的行業領先地位。烯成石墨烯的核心團隊來自國際一流高校，是難得的可以快速整合科研成果實現產業化的團隊。公司將通過烯成石墨烯樹立石墨烯品牌，領先整合行業資源，打造石墨烯旗艦企業。

收購義騰新能源，全面布局新能源業務。公司公告擬收購河南義騰新能源科技有限公司85.38%股權，交易完成後，德爾未來(002631,股吧)將持有義騰新能源100%股權。義騰新能源是國內電池隔膜的龍頭企業，盈利能力快速攀升。收購義騰新能源能夠有效提升公司在鋰電池隔膜領域的市場地位和整體盈利能力。同時借助義騰新能源，公司將完善在石墨烯新材料新能源產業的布局，占據先進鋰電材料的產業先機。

給予「買入」評級！公司通過收購國內領先的石墨烯企業烯成石墨烯，同時擬全資收購河南義騰新能源，全面布局石墨烯能源新材料領域。我們看好公司未來在石墨烯新材料領域的發展，假設非公開發行完成的情況下，預估公司16-18年EPS為0.44、0.75、0.96元/股，給予「買入」評級。

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