博時基金魏鳳春：A股短期風險大於收益 建議穩扎穩打

和訊基金消息上周美國核心CPI走高，推高美元指數，但並不直接指向加息。9月美聯儲議息會議在即，上周進入會議前的靜默期，聯儲官員並無表態，這便使得聯邦基金利率期貨價格顯示的9月，及12月加息概率在上周急劇上升之後，有所回調，但周五美國8月核心CPI同比增2.3%，為6個月來最大增幅，帶來美元指數上漲，使市場加息預期出現了波動，但我們認為，這仍不確保證美聯儲（本周四02:00）做出加息決議，8月一般通脹率仍溫和，12月能否加息仍取決於未來幾個月的數據走勢。另外要指出的是，議息會議後，耶倫將做新聞發布會，預計言辭仍會模棱，留給多空遐想機會。

來到國內，近期經濟數據尚可。具體來看，8月工業增加值環比增速尚佳，社會融資總量增長有所恢復，盡管基建投資並未創歷史新高，投資數據好轉。這也意味着，7月數據不佳的確受天氣影響較多，並非政策立場之改變。但需要指出的是，市場對財政發力期待較多，但考慮到上半年財政支出力度已經很大，赤字率高企，下半年財政支出不明顯收縮就已屬超預期。

落實到投資上，博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，A股上周破位下跌，各行業主題普遍收跌。海外加息的擾動仍在，加上國內財政發力力度可能不及預期，對PPP、基建主線形成打壓，A股短期風險大於收益，建議穩扎穩打。

魏鳳春認為目前港股估值偏低，將吸引內地資金持續流入港股。

魏鳳春認為，經過近三周的調整，中長期利率債或中高級信用債的風險或已基本釋放。結構上，中長期中高等級信用債的配置機會較為確定。市場仍在為不斷擴大的原油供給感到擔憂。預計本周油價或將震盪下行，期間「凍產」預期和產油國的口頭消息仍將給予油價一定支撐。黃金方面：本周有反彈窗口，此前短期加息預期對黃金形成的重壓，或在本周美聯儲會議決定之後有所消退，尤其可能借力耶倫模棱兩可的措辭反彈。