房地產周期高點已過 明年初經濟或將探底

和訊網消息近日，中國金融四十人論壇（CF40）高級研究員張斌發布報告稱，房地產市場已經渡過了周期高點，接下來的1-2個季度里面，房地產價格增速和房屋新開工面積進入周期下行通道。

報告分析，本輪房地產和信貸驅動的經濟短周期自2015年1季度開始上行，截至今年2季度房地產銷售和新開工面積等指標均已經達到周期高點。

按照以往幾次短周期的經驗，隨着房屋新開工面積進入下降通道，工業增加值增速也將隨之進入下降通道。因為是周期下行的初期階段，房屋新開工面積增速、工業增加值增速和固定資產投資增速等各項宏觀經濟指標尚能保持相對較高水平。

不僅經濟運行的周期項將臨近頂部，張斌認為，從GDP增速、工業增加值增速、固定資產投資、社會消費零售總額等關鍵實體經濟指標的運行趨勢來看，經濟下行趨勢還在繼續。

「最困難的階段將出現在明年一季度，那時經濟周期下行進入探底階段」，張斌表示，如果趨勢下行力量沒有盡快得到遏制，周期下行和趨勢下行兩股力量疊加作用下，經濟下行和通縮壓力會遠大於目前階段。

因此，張斌建議，穩妥的做法是把握好刺激政策節奏，子彈不要用在當下，用在明年周期下行和趨勢下行疊加的時候。當前在處於周期較高位置的時候省着點用貨幣和財政刺激政策，如果在經濟周期上行期和頂部也使用刺激性政策，經濟周期下行期和底部就更要用，這樣就時時刻刻離不開刺激政策，最終把貨幣和財政政策用到極限，沒有政策工具可用。

張斌表示，當前的重點是用結構性改革抬升趨勢性增速，使其逼近於經濟資源得到充分利用的合意增速。而結構性改革的重點是釋放經濟增長新動能，新動能在於人力資本密集型服務業和工業內部產應業升級。

在具體操作過程中，可以推進北上廣深等大都市圈建設，增加城市住宅用地供應；在醫療、教育、科研等領域推進改革試點，吸引國內和國外資本的參與，盡可能地營造公平競爭的市場環境；而在發達地區推進政府職能改革試點，將工作重心由以經濟建設為中心轉向以公共服務為中心。