鋼鐵：旺季開局不利 寶武逆市挺價

事件描述寶鋼、武鋼公布了2016年10月主要產品出廠價政策，主要調整明細如下：

寶鋼：厚板：維持不變；熱軋：上調100元/噸；普冷：上調150元/噸，家電牌號系列產品再上調50元/噸；酸洗：寶山上調150元/噸；東山上調200元/噸；梅山上調150元/噸；熱鍍鋅：寶山、東山CQ級軟鋼、S系列結構鋼、熱軋酸洗基板熱鍍鋅上調260元/噸，家電牌號系列產品再上調50元/噸，其它上調150元/噸；梅山上調260元/噸；電鍍鋅：CQ級軟鋼上調150元/噸，其它上調200元/噸；鍍鋁鋅：上調150元/噸；無取向電工鋼：上調100元/噸。

武鋼：型材：鋼板樁上調85.5元/噸，其他不變；熱軋：上調100元/噸；軋板：

青山產線上調100元/噸，鄂州產線上調100元/噸；酸洗鋼：RST系列、SAPH系列、QStE系列上調200元/噸，其他上調100元/噸；冷板卷：普碳、家電、專用材上調200元/噸；汽車鋼DP590及以上雙相鋼上調300元/噸，其他汽車專用鋼上調250元/噸；熱鍍鋅：上調300元/噸；彩塗：上調300元/噸；電鍍鋅：上調300元/噸；線材：上調100元/噸；無取向硅鋼：上調350元/噸。

事件評論旺季開局不利，寶武10月出廠價逆市上調：8月宏觀數據整體不差，地產投資同比增速6.19%，較上月提升4.76個百分點，固定資產投資同比增長8.19%，較上月提升4.3個百分點，挖掘機銷量同比增長44.9%、汽車產量同比增長26.81%，增速環比均顯著回升。但近期鋼價持續疲軟，上海螺紋鋼8月24日至今已下跌5.93%，熱軋與冷軋跌幅分別為4.08%與1.28%，9月旺季開局不利格局凸顯。要明確的是，其深層次原因應落位於經濟持續改善動能減弱，8月數據有提前透支旺季部分需求嫌疑，而貨幣政策現已趨於中性，相應地，9月以來地產銷售和發電煤耗增速均有所回落，需求旺季低於預期概率逐漸加大。供給方面，8月粗鋼日產221.19萬噸維持高位，截止至上周末，噸鋼毛利螺紋、熱軋仍有152元、343元，鋼廠盈利面也繼續提升至82.21%，因而供給跟隨盈利並不會顯著下降，高供給壓力猶在，價格隨行業走勢大幅反彈概率不大。不過，供需、庫存狀況業難回去年同期慘狀，現貨亦恐難斷崖式下跌。

在格局躑躅之時，寶武兩家龍頭逆市上調10月出廠價，除了對於金九銀十客觀需求總量仍懷有一定預期外，主觀挺價、引導市場情緒或為更主要動因。分項品種來看，冷軋價格上調幅度大於熱軋，主要與購置稅減半政策到期前汽車行業需求隨之激發有關。

目前階段，旺季雖尚未接力，但環比需求仍有改善空間，繼續維持板塊短期謹慎樂觀判斷，給予「中性」評級。

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