創業板破發是件好事

什么是時下創業板最熱門的關鍵字？"破發"毫無疑問位列榜首。星輝車模、上海凱寶、臺基股份等近10只個股，有的已破發，有的在破發邊緣苦苦掙扎。

回首百日之前，首批創業板風光上市，28只個股均因漲幅觸及控制線被臨時停牌，平均市盈率更是在一日之內突破百倍大關。不過，似乎應了"花無百日紅"這句古話，隨著三個月網上配售股解禁期的到來，大部分創業板個股都是跌跌不休。"退潮之后，方知誰在裸泳"。隨著資金對創業板熱情的不斷消退，創業板"裸泳"的個股也很快暴露在公眾視線之下。

創業板個股破發并不意外，畢竟七、八十倍的發行市盈率實在是太高。即使市場的流動性再充裕，花4、5元錢買一元錢的資產也不是一樁合算的買賣。從首批創業板個股首日平均過百分之百的漲幅，到第四批個股首日平均僅為23%的漲幅，已經顯示了市場對高市盈率的不認可。再加上近期流動性有趨緊的趨勢，成長性已被大大透支的創業板公司遭到市場的拋棄也在情理之中。

可以說，創業板個股破發是件好事。在一個成熟的資本市場，新股破發是很正常的現象，新股在上市后短期內，甚至上市就破發，說明隨著新股發行市場化改革，打新無風險、高收益的時代正在成為過去時。隨著創業板個股的破發，也能讓報價機構意識到，一味抬高發行價并不可取，最后搬起的石頭只能砸自己的腳。因此，這有助于機構在未來進行新股詢價時更加理性和謹慎，而不敢肆意侵占二級市場投資者的利潤空間。而對于一般投資者來說，新股破發也可減少他們跟風炒作的投資心態。

更關鍵的是，創業板新股破發能夠讓監管層更直觀地認識到目前新股發行制度中存在的問題，從而進一步對新股發行制度進行改革。從目前新股發行情況來看，改革力度仍然不夠。就拿高市盈率來說，七、八十倍的發行市盈率使得機構不愿意光顧創業板，而一般投資者則大多抱著賭博的心態入場，如此的投資機構和投資者心態如何能維持一個市場的健康穩定？！但目前監管層對于這一問題的解決方式，更多地還是集中在防止二級市場炒作上，這只能算是"亡羊補牢"，但卻無法遏制股價的畸形波動。而由高發行市盈率所引發的大幅度超募問題更值得重視，大量資金的閑置不僅是資源的浪費，更不符合創業板扶持中小企業，解決中小企業融資難的初衷，這又豈是靠建立專項賬戶就能解決的？

所謂不破不立，新股破發短期來看的確會對市場的心理造成不小沖擊，尤其是像創業板這種投機氣氛比較濃厚的市場，個股破發或將引發個股大面積下跌或是破發。但對于需要擠泡沫的創業板而言，陣痛之后將是更美好的未來。