中華信評：獲利強勁復甦！永豐金評等展望「負面」變「穩定」

看好永豐金控 (2890-TW)因授信成本控管得宜，獲利可望逐漸復甦；永豐金上半年稅後盈餘18.13億元、每股盈餘0.26元。中華信評將永豐金控及其核心子公司的評等展望由「負向」調為「穩定」，並確認永豐金控及其核心子公司的長短期信用評等分別為「twA」與「twA-1」。

中華信評亦將永豐金控旗下兩家核心子公司──永豐銀及永豐金證券的評等展望由「負向」調為「穩定」，並確認前述公司的長短期信用評等分別為「twA+」及「twA-1」。

永豐金控光第 1 季 EPS就已賺超過去年全年獲利，上半年稅後盈餘18.13億元、每股盈餘0.26元。中華信評表示，該金控集團獲利狀況已趨穩定，預期該金控集團的整體獲利能力應能在未來 2 年內逐漸恢復至以往水準。同時，回穩的總體經濟情勢，已經減緩了部份該金控集團面臨的獲利壓力。

中華信評預期，永豐金控集團銀行子公司永豐銀的淨利息收益率，應能在未來 2 年內緩步復甦至其以往的水準。永豐銀的淨利可能會維持在與國內其他同性質銀行相較之下屬於平均的水準，但應足以吸收其美國孫公司持續產生的營運虧損。

中華信評進一步表示，並不預期永豐銀在台灣本地以及美國地區營運事業的資產品質，會脫離目前的水準而出現明顯惡化的情況。另外，中華信評預期，未來 2 年內，永豐金證券應可繼續將其獲利率表現維持在與其2009年時相近的水準。

中華信評認為，該金控集團的融資結構與資產品質仍屬允當，且其資本水準依舊令人滿意。抵銷永豐金控與其核心子公司前述優勢的因素則包括：永豐金控集團僅屬差強人意的獲利能力，以及相對於國際同業較小的營運規模。永豐銀與永豐金證券係為永豐金控集團的核心成員，其對永豐金控集團合併淨值及經常性盈餘的貢獻約各占70%及30%。

中華信評預期，永豐金控集團及其子公司的獲利能力應能逐漸恢復。中華信評預期，未來 2 年內，永豐金控集團的放款損失準備提存前平均資產報酬率應能回復至其以往的水準，且即便在將潛在授信成本納入考量下，該金控集團的放款損失準備提存前平均資產報酬率亦能重新回到業界平均水準。

中華信評表示，永豐金控集團在經濟情勢逐漸回穩後，將會追求中度的營運成長，並維持允當的資產品質及審慎的信用風險控管措施。未來12個內，該金控集團的資產品質應不至於明顯偏離其目前的水準。

此外，中華信評亦預期，永豐金控集團的資本水準將足以吸收永豐銀在美國地區之營運事業所產生的虧損，且繼續為其日後的成長以及突發性的損失提供良好的緩衝。

中華信評表示，若永豐金控的業務成長導致其發生虧損、或是其資產品質與資本水準出現嚴重惡化情況，則中華信評可能調降該金控集團及其子公司的評等。反之，若該金控集團能藉由分散營收、強化利潤率、或效率控管等方式明顯改善其獲利能力，則中華信評可能調升該金控集團及其子公司的評等。