銀行再融資另類解讀

港股在內地股市帶動下，周五終于走出陰霾，在前四個交易日里，港股可以說是有點郁悶。不過從全周看，港股還是免不了下跌的命運。

　內地銀行股可以說是港股本周的真正焦點所在，即使是盈利超過1000億元的中石油的業績也沒有引起媒體的多大關注，而內地銀行相關的衍生產品也被發行商無休止地推介，可以說起到推波助瀾的作用。各銀行的業績表現其實不錯，不過也是在預期之中。令人感到驚訝的是工行大規模的集資計劃，此前各種消息渠道幾乎都說工行無需集資，但是接近千億的集資計劃實在令市場有點難以承受，盡管公司管理層強調外資大股東不會大幅減持已經過了禁售期的H股，但是市場反應應該還是相當負面的，各大行紛紛下調工行H股的目標價，但還是普遍維持買入或者增持的評級。不過，目前市場認為工行的集資計劃相當于最后一只靴子落下，反而去除了一個短線的不確定因素。

　作為補充資本充足率，集資對銀行本身不算是件壞事，但是市場對于今年內地銀行股的集資計劃卻有另外一番解讀。雖然目前內地的貨幣政策只是說溫和地收緊，市場上的流動性仍然充足，因此房價和通脹的壓力還在增大，是否繼續溫和地收緊恐怕還要看通脹和房價的進一步發展，我想很多人把決策者目前的態度視作一種完全確定的政策未必有點想當然，我想他們也是在觀察當中。

　銀行為什么在壞賬沒有顯現出來時就著急地集資？這個至少可以說明大家對未來銀行的壞賬趨勢是悲觀的，當自來水公司需要向用戶回收水的時候，我們還能對未來的流動性過分樂觀嗎？因此，我認為目前市場對這個動作的警惕性還是相當不夠，另一個金磚大國印度央行的不斷加息行為不會是一個個別的現象，而事實上，央行在市場上吸資的動作一直沒有停止，只是目前還沒有使用加息這一殺手锏而已。

　因此，我們不能對那些股神的樂觀態度過于信賴，恒指周五的反彈只能算作是技術性的，后市即使不會繼續深幅探底，估計也不可能好到哪兒去。當某些言論高調唱好的時候，估計也是一般投資者應該高度警惕的時候。

　美股方面，繼續得益于歐洲的動蕩，葡萄牙成為新的焦點，繼希臘、西班牙后又成為一個被揪斗的對象，這些國家往日的繁榮跟這些與美國政府息息相關的評級機構有關，如今痛打落水狗的也是這些評級機構，他們今天依然是窮兇極惡，依然是一種單邊主義，次貸危機他們是禍首之一，今天居然還能繼續高高在上地當裁判員，可見金融市場從來就沒有什么正義可言。不過，其他國家的情況如何不是美國關心的，它關心的是資金為避險而流入美國，“養兵千日用在一時”可謂是對這些評級機構最為恰當的比喻，力壓歐元而令美元成為唯一受信賴的儲備貨幣，正是這些評級機構的最大使命。