合同能源管理破繭在即 布局相關個股正當時

中國節能空間巨大，合同能源管理促進節能服務產業發展的政策措施即將出臺，布局相關個股正當時。

據投資快報3月26日報道，“不出意外的話，對合同能源管理推廣有著重要意義的《加快推行合同能源管理促進節能服務業發展的意見》(下簡稱《意見》)將于近幾天內下發。”一位權威人士表示。

隨著全球對節能減排關注的不斷升溫，資本市場上相應的熱點也如影隨形。眼下，合同能源管理正逐漸成為市場的新熱點。業內人士指出，合同能源管理作為節能服務產業中一種新型商業模式，正逐步開始擺脫曲高和寡的尷尬處境，即將迎來破繭發力的時刻，布局相關個股正當時。

破繭在即

3月17日，國務院召開常務會議，會上研究了加快推行合同能源管理促進節能服務產業發展的政策措施。會議指出，要積極推行由專業節能服務公司與企業、公共機構等用能單位簽訂能源管理合同，提供節能設計、改造和運行管理等服務的新機制。加強政策扶持和引導，運用市場手段促進節能新技術、新產品的推廣應用，不斷提高能源利用效率，建設資源節約型社會。

權威人士透露，制定完成的《意見》在獲國務院原則通過后，預計將于近幾天內就會正式下發。

權威人士表示，合同能源管理相關配套政策也將推出，包括對以合同能源管理方式開展的節能項目實施稅收減免；從政府財政支出中開列專項資金，用以補貼合同能源管理節能機制的推廣；成立專門的貸款擔保基金，用以幫助合同能源管理項目的融資等等。

分析認為，《意見》出臺，將會給為國內龐大的節能市場帶來重大商機，給相關行來帶來重大利好。國元證券分析師周海鷗表示，合同能源管理能有效地刺激企業節能減排的動力，因此在市場化運作、管理都遜色很多的工業節能和建筑節能領域，會得到很大的運用，這對不少企業都是一大利好。

相關行業將從中受益

在政策即將出臺的同時，節能服務企業在國內也開始如雨后春筍般嶄露頭角。一些大型企業憑借自身特有的優勢在節能服務市場有所展現。如中節能環保科技投資有限公司在2009年僅合同能源管理項目投資就達4億元。此外，不小中小型企業也開始紛紛涉水合同能源管理，如泰豪科技等。只不過由于缺少政策的扶持，合同能源管理在從事該業務企業的收入中占比較小；一旦政策給予更多扶持，相信會訊速打開此類企業在合同能源業務上的增長空間。

業內人士介紹，目前國內企業節能意識薄弱，加上缺乏法律、政策等手段的約束，以及對實施節能工程會提高企業運營成本的擔憂，使得節能產業面臨尷尬境地。而合同能源管理模式的引入，將通過資產負債表外循環機理來推動節能行業的快速發展，一方面拓展了節能服務行業的發展空間，另一方面為耗能企業提供了低風險、高效率的能源管理與托管方案。預計合同能源管理有望在不久的將來出現爆發式的增長。

資料顯示，2009年，中國節能服務產業產值從2008年417億元增長到588億元，同比增速40.9%，合同能源管理項目投資額從2008年117億元增長到195億元，同比增長67%。產業總計綜合節能投資從2008年253.2億元增長到360.4億元，同比增速為42.3%；其中合同能源管理項目投資從2008年116.7億元增長到195.3億元，同比增速為67.37%。節能服務產業再一次實現了跨越式發展。

申銀萬國分析師王軼表示，預計2010年節能服務產業總產值有望達到800億元，同比增長36%。根據中國節能協會節能服務產業委員會(EMCA)對于節能服務產業的估算，節能市場總規模大約4,000億，未來發展空間非常巨大。

“隨著前不久國務院關于合同能源管理指導總方針的推出，發改委、財政部、國家稅務總局將有望于近期聯合落實《意見》的出臺。預計在政策推動下的節能服務產業有望迎來新一輪增長高峰。”王軼如是說。

中信證券分析師于軍表示，加大對合同能源管理行業的扶持將使相關行業企業受益，目前國內已有多家企業從事合同能源管理，但受到補貼不足和融資難等困擾，在收入中占比較小，政策扶持可能打開此類業務的空間。隨著合同能源管理逐漸受到更多企業的認可，節能設備的需求會逐漸增加，節能燈具、余熱鍋爐、節能變頻設備等都將從中受益。

布局相關個股正當時

數據顯示，中國目前能源利用率比國際先進水平低10%。從單位產品耗能來看，8個高能耗行業的主要產品單位能耗，平均比國際先進水平高40%。從這不難看出中國節能服務市場空間是多么的廣闊。

“雖然目前國內合同能源管理還面臨“叫好不叫座’的困境，一方面企業對節能的認知度不夠，短期難以見到效益；另一方面合同能源管理往往周期長、資本投入高，在發展初期需要更多的政府補貼和融資支持。隨著《意見》及產業支持政策逐漸明朗，這些將會得到很大的改觀。泰豪科技等已經涉足合同能源管理的企業將直接受益。目前布局相關個股正當時。”業內人士王汝東表示。

分析認為，合同能源管理將成為撬動整個節能市場的杠桿，而這一從節能產品制造到企業節能工程的過渡性產業的發展，則成為消除整個節能產業發展瓶頸的關鍵。近期一些從事能源服務以及生產節能設備、提供節能技術的上市公司有望從中受益。

“為什么看好合同能源管理？推動節能減排和建設綠色經濟，更多依靠政府推動，比如財政補貼和稅收減免。而合同能源管理本身則具有市場空間。選擇能源管理的企業可以節省大量的能源消耗成本，提供能源服務的企業則可從節省的成本中獲得收益，雙方受益，具有市場化的基礎。”于軍認為。

業內人士陳志鑫指出，雖然合同能源管理這種節能新機制運作的“節能服務公司”在國外的發展十分迅速，尤其是在美國、加拿大等發達國家已發展成為一新興的節能產業，在中國卻還屬于新興事物，只是作為生產服務行業的一個分支，又與節能減排的大環境契合，發展空間巨大。

個股點將臺

泰豪科技

公司直接涉足合同能源管理項目，被認為是建筑節能的龍頭。泰豪早在2006年已經開始采用合同能源管理模式進行建筑節能改造，例如上海東方商廈的空調節能改造等。2009年10月，公司投資深圳卓克節能科技公司，以合同能源管理模式推廣建筑節能。

此外，通過控股北京世紀卓克能源技術有限公司，泰豪科技利用合同能源管理模式實施綠色照明改造，在鋼鐵、煤礦、機械、發電、鐵路、公路隧道、市政、軍用設施等領域創造了大量成功案例。公司并計劃由目前的電氣集成向“電氣集團＋能源服務”轉型。

光大證券分析師周勵謙表示，受益建筑節能市場的爆發式增長和行業整合需求，智能建筑業務保持20%的復合增長。泰豪科技2010年市盈率26倍，考慮成長性，價值相對低估。如果相關扶植政策年內出臺，將提供業績上調空間。未來三年業績復合增速50%。

方大集團

公司是國內第一家掌握太陽能光電幕墻系統和內循環生態節能幕墻設計、制造、施工與集成技術并實際應用的企業。

年報顯示，方大集團節能建筑幕墻產品等主營業收入保持持續增長。2009年銷售收入達到6.47億元，同比增長33.10%。公司目前地鐵屏蔽門訂單儲備4.02億元。由于公司地鐵屏蔽門擁有自主的知識產權，具有技術和市場優勢，目前已成為中國第一全球前三的軌道交通屏蔽門供應商。地鐵屏蔽門國內市場份額超過20%。

天相投資表示，非公開增發項目拓展公司業務規模。公司計劃增發10,000股募集資金項目為地鐵屏蔽門和節能幕墻的項目。項目建成后節能幕墻及光電幕墻年產能新增140萬平方米，新增地鐵屏蔽門的年生產能力為6,500套。公司收入和盈利能力將得到進一步的提升。

英威騰

公司主要從事中低壓變頻器的研發、制造和銷售，是國內中低壓變頻器龍頭企業，連續兩年位居內資企業第一，是極少數成功研制矢量型變頻器并實現產業化的內資變頻器企業，是同行業中產銷規模最大、產品線最齊全的內資品牌。

年報顯示，公司在09年保持了快速發展，主要在起重、冶金、電梯等變頻器高端應用領域獲得技術突破，而傳統的中低壓產品項目優勢也在擴大，毛利率仍維持較高水平。

分析人士趙勇表示，英威騰主營業務突出，低壓變頻器國內市場占有率第一，中高壓變頻器2009年也投入生產，發展前景廣闊，公司業績復合增長率高，股本袖珍，股本擴張預期強烈，且股價未經炒作，短線可重點關注。

小貼士

合同能源管理(簡稱EMC)，是20世紀70年代在西方發達國家開始發展起來的一種推進節能減排項目的商業模式。目前，在美國、加拿大等國家EMC已發展成為一新興的節能產業。合同能源管理不是推銷產品或技術，而是推銷一種減少能源成本的財務管理方法。EMC公司的經營機制是一種節能投資服務管理，客戶見到節能效益后，EMC公司才與客戶一起共同分享節能成果，取得雙嬴的效果。在這種模式下，風險不再由項目企業獨自承擔，而是在項目產生節能效益后，由EMC公司與客戶一起分享項目節能收益。這種商業模式能有效地刺激企業節能減排的動力。

節能服務項目分布在工業、建筑、交通等各個領域，涵蓋鋼鐵、石化、建材、交通、電力、建筑、水泥等各行各業。合同能源管理適用于合同金額較大、能源計量便利的用電大戶和用能大戶，在工業高低壓變頻器、工業余熱回收利用、工業鍋爐，建筑HVAC、配電系統、LED路燈系統等領域，都是合同能源管理推廣的重點領域。

(王靜 編輯)

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