民生銀行10月29日市場評論

周四黃金期貨價格大幅反彈，市場對下周美聯儲再次定量寬松的預期主導市場，美元匯率明顯下跌，黃金期貨價格受到支撐重新反彈至1340 美元之上。紐約COMEX-12 月黃金期貨價格上漲19.90美元，漲幅1.5%，報收于每盎司1342.50 美元，交易區間為1322.90-1346.20 美元。紐約COMEX-12 月期銀價格上漲47.1 美分，漲幅2.0%，報收于每盎司23.8750 美元，交投區間為每盎司23.50-24.04 美元。

本周以來，黃金期貨價格一直在1320—1350 美元之間震蕩調整，但是單個交易日盤中的震蕩方向和幅度明顯加大。黃金期貨價格周一上漲1%，周二持平，周三下跌1.2%，周四上漲1.5%,黃金盤中價格波動的加大顯示了市場對下周美聯儲再次量化寬松預期的不斷變化。美聯儲將在何種程度上采取寬松措施對美元匯率來說十分重要。目前而言，黃金期貨市場的推動力仍是美元的貶值。目前市場預計美聯儲將在下周三宣布每月買入800-1000 億美元資產的新計劃，但對美聯儲最終將動用的資金規模預估存在較大差異，由2500-20000 億美元不等。根據美林公司的預測，美聯儲進一步收購資產計劃的規模將為1 萬億美元；高盛集團(GS)則預計其規模將達2 萬億美元。這兩家公司均認為，美聯儲將在會議結束后首先布一項5000 億美元的收購計劃，此后再逐步加大規模。如果下周三美聯儲公布的量化寬松規模超過5000 億美元（如7000—10000 億），將導致短期美元繼續下跌，黃金價格有望沖擊前期高點。如果周三美聯儲公布的量化寬松規模不足5000 億美元，前期大幅下跌的美元有望短期反彈，黃金仍將受到下跌調整的壓力。如果寬松規模符合市場預期剛好是5000 億美元，美元和黃金的走勢貨將從其它因素（如美國國會選擇結果）中尋找方向。如共和黨金融市場部市場研究中心重獲國會控制權，雖然美元反彈仍可能延遲，但對美元反彈仍將產生積極影響。美國第三季GDP 數據將于本周五稍晚公布，這是美聯儲下周政策會議前市場關注的最后一項重要經濟數據。目前市場預期美國第三季GDP 環比年率增長2%，高于第二季的1.7%。如果該數據較好，仍無法改變市場對量化寬松的預期；但是如果數據較差，將會加強市場對量化寬松的預期。周五還不是短期美元和黃金選擇交易方向的時點，但整體環境偏有利于黃金，黃金盤中仍可能嘗試沖擊1355美元。

周四全球最大的黃金ETF—SPDR 基金本周持金量首次出現變化，減持5 噸實物黃金，持金水平下降至1293 噸附近。近期黃金價格的明顯調整，并沒有吸引更多的投資者買入黃金ETF，仍需關注黃金ETF 是否會持續減倉。技術上看，周四黃金期貨價格在1320 美元附近再次獲得支撐，維持短期黃金期乎價格仍將在1320—1355 美元之間震蕩整固的判斷。目前整體上黃金仍處于調整之中，下周黃金有望產生新的交易方向。