"吊頸線"顯示A股走勢不容樂觀

周三深滬A股市場震蕩后雙雙收出長上影線的“吊頸線”，從市場層面來看，周二主板新股上市當日破發后，周三中小板個股也出現上市即破發情況，顯示市場對估值風險的回避。從市場當日表現來看，部分有色股仍有表現，比如中國鋁業、廣晟有色等，但從巨大的成交量來看，其估值風險的確加大。由于明日是節前最后一個交易日，從近期拉抬有色類股票來看，不排除此板塊主力機構殺跌出局的可能，由于節日后市場關切的不確定性因素增加，因此我們對于節后的政策層面分析認為：包容性增長或不可能出現臺刺激經濟的政策，而如果考慮市場不確定性因素來看，市場節前最后一個交易日將可能出現前期炒高的稀土、酒業和有色股的三股殺跌力量，歷史上板塊輪跌才會有真正的調整到位，目前來看遠沒有完成。因此操作上繼續增持現金，多看少動為佳，節后視情況而定才是較好的策略選擇。

從目前權重類股票來看，今年以來，金融、地產、鋼鐵、石油等紛紛創出新低股價，因此歷史來看，所有板塊股票完成跌幅的角度來看，研究認為接下來的有可能形成有色、機械、煤炭、酒類、電子等炒高板塊的回跌過程，歷史上來看，會有此過程的出現。

從基本面來看，9月28日，世界三大信用評級機構之一的穆迪將中國國有四大商業銀行(工、農、中、建)的A1長期存款和高級無抵押債務評級的展望，從正面調整為穩定。這意味著穆迪在1~2年的評級展望期內處于觀望當中，不會對上述四大行進行主體評級的上調。 穆迪對銀行評級通常分為主體評級和展望評級兩個部分。主體評級對長期信用分為21個等級，從Aaa到C；對短期信用評級標準從P-1至NP。展望評級分為負面、穩定和正面三個級別，分表示主體評級具有下調、觀望和上調的趨勢。 穆迪此次將四大行展望評級下調為穩定意味著短期內四大行的主體評級不會有上調的趨勢。但是主體評級并不會因此受到影響。四大行的基礎獨立銀行財務實力評級(BFSR)依舊處于D級區間，對應于傳統的全球評級標準Ba級類別。

總體來看，由于節前只剩最后一個交易日，研究認為前期大跌的板塊重挫概率不大，比如銀行、地產、鋼鐵等，但創新低的走勢顯示其向上也難；而從歷史軌跡來看，板塊的輪跌將可能集中在有色、機械、煤炭、酒業等品種上，預計最后一個交易日會有炒高此類板塊的機構堅決果斷的兌現盤出現，如果出現放量則可節前即打破震蕩格局，操作上建議回避此類板塊為佳，特別是稀土主要板塊，主要儲備國如美國、澳大利亞、俄羅斯等加大封礦打開，加大開采力度的背景下，持有此類炒高的股票節期風險較大。