齊魯證券：維持順鑫農業買入評級

齊魯證券認為，作為農業公司中估值最富吸引力的品種，順鑫農業的定向增發價格16.42元具備明顯的安全邊際，相當于提供了一個一年期的看漲期權。維持公司“買入”評級。

齊魯證券7月27日研究報告中指出，順鑫農業(000860)定向增發方案已報經證監會，發審委最終審批流程尚不確定，考慮到證監會對房地產業務的再融資收緊跡象（近期，豐樂種業等公司被要求――再融資必須剝離房地產業務），我們預計順鑫農業的定增審批或許慢于預期，延遲至年底前的可能性正在增加。維持原來盈利預測。考慮到順鑫的中期業績與此前預期接近，因此維持10年3月16日順鑫農業深度研究報告《順鑫農業：09年防御，10年進攻》之觀點，預計10-12年分別實現凈利潤342.54、489.37、588.43百萬元，同比增長113.27%、42.86%、20.24%，對應10-12 年EPS 分別為0.78、1.12、1.34 元，按增發后股本計，攤薄EPS 為0.62、0.89、1.07 元。目標價19.53-22.32元，買入建議。通過分拆估值，順鑫農業的合理估值為19.53-22.32元，對應25×10PE和20×11PE，建議買入。作為農業公司中估值最富吸引力的品種，順鑫農業的定向增發價格16.42元具備明顯的安全邊際，相當于提供了一個一年期的看漲期權。我們維持公司“買入”評級。

(陶瑋瑋 編輯)

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