《FXCM》專題探討─收益率預期上升和美元走勢疲軟推動英鎊走強

英鎊/美元

受美元持續走弱的影響，英鎊/美元收復了昨日的跌幅。美元的下跌使股票市場和商品市場對外資來說更便宜，因此激發了風險偏好情緒。英鎊/美元貨幣對與風險情緒保持了很高的正相關性，其與道指的相關性達到42%。英國央行委員普森發表講話後，英國量化寬松預期升溫，使得英鎊承壓，這種相關性隨之減弱。但貨幣政策委員會的大多數委員仍持保守立場，加上好于預期的GDP讓額外的資產購置預期降溫，英鎊得到支撐。利率預期對價格走勢的影響減弱，但近期收益率預期上揚推動英鎊走強。如果市場消化了貨幣政策委員會的緊縮政策，我們可能會看到這種相關性變強。

英國央行利率預期

英國第三季度GDP為0.8%，高于預期值0.4%，這讓英鎊加息預期升溫。盡管GDP比起上季度的1.2%有所減弱，加上國外需求下滑、政府開支大幅削減，但英國經濟已經顯示出向好跡象。鼓舞人心的GDP數字減弱了英國央行的量化寬松預期，加強了加息預期。英國通脹率已高于央行3%的紅線，以貨幣政策委員會成員森坦斯為首的眾委員呼吁應該提高利率。森坦斯在近期BBC的訪談節目中說道，“目前利率極低，我贊成逐步加息，這并不會影響商業和消費者信心。”如果更多的委員加入森坦斯陣營，我們可以預見收益率預期或將持續上升，這將對英鎊形成支持。

FOMC利率預期

在美國央行即將重啟量化寬松的前提下，美國的利率預期是不存在的。美聯儲基金期貨的價格顯示直到1月實施緊縮政策的概率是0.0%。在11月3日的決策會議之前幾乎沒有什厶經濟數據能改變當前的利率預期。

風險市場

在FOMC的會議之前，交易商們都顧忌量化寬松的不確定性，因此股票市場出現振蕩整理。初請失業金人數創下7月以來的新低在早盤提振了市場，但投資商們都離場觀望導致漲幅回吐。將于明日公布的增長報告可能會更大的激發市場信心，但最終決定方向的還是下周的美聯儲決策會議。