鄧普頓表態攸關廣汽上市成敗

駿威汽車(00203.)母公司廣汽集團，已于上周敲定以換股方式私有化駿威，之后再以介紹形式上H股。不過，廣汽能否順利私有化駿威，一圓其整體上H股之夢，還有待駿威下月舉行的股東大會通過。據悉，按照日程安排，廣汽將于6月初將派發協議安排文件，6月底召開股東特別大會。不過，證券時報記者獲悉，這其中或許還有變數。

鄧普頓尚未表態

根據廣汽集團公布的私有化方案，廣汽將會與駿威換股，換股比例為0.37861股廣汽換1股駿威。據計算，私有化駿威的定價介于每股5.16港元至5.49港元之間，比駿威停牌前收市價有約18.5％的溢價。

對于市場認為定價缺乏吸引力，廣汽集團董事長張房有回應，定價考慮因素包括行業可比公司過去私有化的溢價水平，同時參考了今年股東收益及利潤貢獻，加上廣汽后續發展價值等因素，相信對投資者有吸引力，有信心能夠獲得股東大會通過。張強調，暫時無意調整私有化定價，萬一私有化方案不獲股東大會通過，“廣汽會尋找另一合適時間及方式，安排上市。”

據悉，駿威現有兩大基金股東，包括手持5.22％股權的Platinum以及持有15.47％股權的鄧普頓資產。Platinum已率先在上市文件中，承諾支持私有化駿威，但鄧普頓至今仍未有出面表態。而廣汽私有化駿威這一方案，如果有持股逾一成的股東反對，便不能通過。因此鄧普頓足以否決此次私有化，從而影響廣汽整體上市計劃的成敗。

駿威復牌后股價急瀉

由于市場認為廣汽估值偏高，駿威在上周復牌即被大量拋售，復牌當日股價大瀉24％。此后，連日來股價反復向下，一度跌至一年多來新低2.85港元。昨日在中資汽車股有所反彈的情況下，仍逆市跌2.16%至3.17港元。

對于該股近期走勢，致富證券中國部經理葉海亞認為，駿威停牌期間，比亞迪（01211.）、吉利（00175.）等汽車股大跌。加上這一不利消息，駿威復牌后大幅下跌是正常情況。近日基金不斷出貨，暫時不建議吸納以博反彈。

麥格理認為，由于少數股東能否同意私有化仍存變數，建議受私有化溢價吸引的投資者，如果不選擇沽貨獲利，就繼續持有并投票同意私有化。但如果私有化建議失敗，廣汽將單獨上市，對駿威有巨大不利。大和也表示，駿威的私有化建議能否順利通過仍存在不確定因素，短期可能對股價產生不利影響。該行按駿威今年本身業績預測和現價估值，維持“跑輸大市”評級。

不過，德銀則持相反意見，認為廣汽如果成功以換股方式將駿威私有化并整體上市，長遠而言，可使駿威的投資者額外持有廣汽集團其它資產，包括廣田和廣汽配件其余股權，以及即將面世的自主品牌乘用車業務等，股東最終可入股一個多元化汽車制造綜合企業，同時也是中國第六大汽車企業。因此，德銀維持駿威“買入”評級及目標價4.9港元。