前Fed分析師：美銀行業營收成長 將邁入史上最糟10年

目前美國銀行業營收，在高盛 (Goldman Sachs)(GS-US) 及花旗 (Citigroup)(C-US) 領跌下持續惡化。分析師悲觀預期，此趨勢恐繼續，令美國金融業進入「大蕭條」以來成長幅度最低的時期。

根據《彭博社》統計，美國前 6 大銀行繼去年創造史上最大營收後，第 3 季合併營收較去年同期下挫 8%，並較前 2 季減少 16.3%。今年以來，這些銀行的營收已年減 4.1%，從高盛的市場交易業務到美國銀行 (Bank of America)(BAC-US) 的房貸業務，所有項目營收全都走跌。

此外，新法規定限制了銀行帳戶及信用卡收費標準，加上衍生性商品及資本要求標準趨嚴，也都壓縮了銀行業收入。

前美國聯準會 (Fed) 分析師、現任法國農業信貸 (Credit Agricole) 美國證券子公司銀行業分析師的 Mike Mayo 預期，明年將會開啟美國銀行業 80 年來「營收成長最糟糕」的 10 年時期。

根據美國聯邦存款保險公司 (FDIC) 調查，過去 30 年來，美國商業銀行營收成長率持續下降，過去 10 年成長率已由 1970 年代的 12% 減半至 6%。

在金融業擁有 20 年以上經歷的 Mayo 悲觀表示，銀行業營收並不會只有上一季才走軟，也不會只是未來 1 年下滑，而會是未來整個 10 年都會如此。

過去 2 季美國銀行業營收下滑的趨勢，幾乎遍及所有項目，且跨越部門：從投資銀行、消費銀行及商業貸款，無一倖免。這不僅侵蝕獲利、削弱股價，並威脅分紅及增員行動。

美國資產額最大的銀行─美銀，前 2 季營收減少 17.6%，主要歸咎於房貸及信用卡業務。其中第 3 季虧損達 73 億美元，因簽帳卡新法造成高達 104 億美元的商譽資產減記。

同一時間，美國第二大銀行摩根大通 (JPMorgan Chase)(JPM-US) 的營收也銳減 13.9%，主要受到信用卡壞帳拖累。該行第 3 季信用卡營收較去年同期減少達 17.6%。

高盛及花旗過去 2 季，營收更各別劇減 30% 及 18%，主要受到交易業務不佳所害。同段時間，摩根士丹利 (Morgan Stanley)(MS-US) 固定收益及股票交易業務萎縮，造成營收縮減 25%。

前紐約聯邦儲備銀行 (Federal Reserve Bank of New York) 分析師、現任 Institutional Risk Analytics 共同創辦人 Christopher Whalen 指出，美國銀行業在長達 5 或 6 年的繁榮期，只是用信用創造出的收購行動。而「新常態」一辭雖然令人痛恨，但卻完全是事實；當一大筆信用自經濟體抽出，也將銀行業營收的元素之一取走。

Whalen 更表示，只要美國銀行業接下來 10 年的營收成長能持平，就足以慶幸了。

Mayo 也指出，只要提到銀行業的 10 年成長趨勢，並不樂觀。基本的傳統銀行業務可能將維持疲弱，加上經濟成長減緩，銀行業沒有能耐也不應該試圖對抗逆風，追求不適當的高風險成長。