期指27日早盤沖高回落 主力合約IF1101午盤收漲0.81%

期指各合約27日早盤沖高回落。其中，主力合約IF1101小幅高開，稍作盤整后走高，盤中券商、煤炭、有色金屬板塊較為活躍，但午市收盤前上述幾個板塊個股紛紛回落，帶動股指沖高回落。央行12月25日晚間宣布，自26日起上調一年期存貸款基準利率0.25個百分點，今日市場表現頗有種“利空出盡”的意味。但從盤面看，股指仍運行在當前小箱體中，市場表現相當謹慎，加之臨近年末，市場活躍度也有所下降，短期市場或仍將延續盤整。總體而言，隨著市場交易氛圍明顯改善，加上目前權重股的估值處于相對安全邊際，對于后市繼續持樂觀態度。

據中金所數據顯示，截至12月24日收盤，主力合約IF1101多空雙方前20名結算會員均有所加倉，其中空單加倉620手，多單加倉37手，凈空單總量為4,369手，較前一交易日增加568手，空方仍占據優勢。

期指午盤走勢回顧：

股指期貨合約12月27日收漲，主力合約IF1101報3,223點，漲26點或0.81%，最高至3256點，最低至3205.6點；下月合約IF1102午盤報3,257.60點，漲24.60點或0.76%；季月合約IF1103漲0.66%、IF1106收盤漲0.76%。現指方面，滬深300指數收漲，報3,191.35點，漲28.39點或0.90%。

煤炭板塊大幅走強，板塊內個股全線上漲冀中能源(000937)漲7.55%、潞安環能(601699)漲7.08%、盤江股份(600395)漲停。齊魯證券近日發布的研究報告指出，2011年一季度日澳焦煤合同價上漲8%，國內煉焦煤價格上漲預期強烈。該機構判斷，2011年煉焦煤價格即將上漲，預期上漲幅度在10%以上，對于國內焦煤類上市公司構成實質性利好。未來焦煤價格仍然存在繼續超預期的可能。銀河證券研究報告指出，看好2011年煉焦煤價格的上漲,認為在經濟向好的大背景下,焦煤資源稀缺性逐年凸顯,煉焦煤在鋼鐵行業去庫存化的過程中可獲得提價機會,年內提價幅度預計至少在10%以上。

水泥股走強，華新水泥(600801)漲7.86%，冀東水泥(000401)漲4.11%，海螺水泥(600585)漲4.95%。發改委日前發布的數據顯示，11月份重點建材企業水泥平均出廠價環比上漲6.4%，同比上漲23.4%。或受此刺激，今日水泥股大漲。東吳證券研究報告指出，當前水泥需求得到穩固,總需求穩步增加,水泥新產能投放放緩,供給得到控制.伴隨水泥供需形勢的改善,水泥價格上漲將帶來水泥行業盈利水平的提升.行業盈利和估值的雙重提升將帶來水泥類個股良好的投資機會,目前正是較好的介入時機. 把握兩條主線,一是水泥產品提價,二是行業整合機會. 水泥提價:孔雀東南飛.我們認為東南省份此前水泥價格較低,而且是受節能減排關停水泥生產影響較大地區,水泥價格提升幅度最大.我們認為東南諸省水泥企業受益于水泥價格提升帶來的業績提升將十分明顯. 行業整合:水泥業的春秋戰國.水泥行業產業集中度不斷提高,給水泥行業帶來諸多整合機會,一方面是上市水泥企業產能擴充,市場占有率提升帶來的投資機會;另一方面是水泥行業集團化整合,由此帶來的資產重組投資機會. 重點推薦個股:海螺水泥,冀東水泥,華新水泥,江西水泥,塔牌集團,賽馬實業,太行水泥。

房地產板塊弱勢回升，萬科(000002)跌0.11%，招商地產(000024)跌0.17%，金地集團(600383)跌0.61%,保利地產(600048)跌0.79%，新湖中寶(600208)跌3.67%。分析師表示，此次加息與前期出臺的一系列房地產調控政策所產生的合力效應，使房地產行業承壓。對房地產而言,影響將主要體現在:首先,貸款利率的增加意味著購房貸款成本的增加,這將擠出部分購房需求;第二,存款利率的提升意味著房地產投資的機會成本增加,這又將壓縮房地產市場中的投資投機購房需求;第三,從心理預期方面來看,貨幣政策收緊的預期將增強購房者對未來房地產市場降價的預期,持幣觀望者或將增加;第四,對開發商來講,加息意味著開發投資的成本上升,增加的利息額將會對貸款比重較大的房地產開發企業帶來資金面上的壓力,促使企業采取手段縮短開發周期,加快資金回籠速度。此外，國務院總理溫家寶26日走進中央人民廣播電臺中國之聲直播間，參與《重返災區——中國之聲溫暖行動》節目時表示，稱將繼續加大力度抑制房地產投機，有信心讓房價回到合理的價位。

金融股上漲，中國太保(601601)漲2.04%，中國平安(601318)漲1.65%，中國人壽(601628)漲1.12%；廣發證券(000776)漲5.70%，中國銀行(601988)漲0.31%，工商銀行(601398)漲0.48%。中國人民銀行25日傍晚宣布，自26日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。這是中國人民銀行年內第二次加息。業內人士認為金融板塊無疑受益于本次銀行的加息，因為目前加息是一年期存貸款利率各提升0.25個百分點，表面看來，是對稱性加息。但細細分析則是不對稱的結構性加息。因為此次上調基準利率，并未對活期利率有所調整。故意味著銀行股的存貸款差有所擴張。根據其測算，該次加息提升2011年凈息差3-6個BP（基點），2011年凈利潤提升2%-5%，從而有利于提升銀行股的估值空間。而且，這尤其利好于那些活期存款數量較多的銀行股。據業內人士分析，活期存款在存款結構中占比較高的銀行分別是寧波銀行、招商銀行。因為，在2010年中報，寧波銀行和招商銀行的活期存款占比以57.63%和56.24%分居前二，故此次加息對于寧波銀行、招商銀行等銀行股的估值提升能力最強，從而意味著此類個股的估值回升空間相對樂觀。加息對保險業是利好。國泰君安研究報告指出，加息緩解了保險資金配置壓力，債券投資收益率上升，所以進入加息周期，對緩解保險資金的投資壓力，提升保險資金收益率是利好。中金公司也認為，本次加息將提升保險公司的投資收益率。利好券商股，國泰君安分析師認為，因為從承銷業務的角度看，加息提高了企業的借貸成本，從中長期來看，將迫使企業更多地運用股債等直接融資方式，這有利于券商承銷業務的增長。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅(%) 基差 成交量(手) 持倉量(手)日增倉(手)
IF300 3,176.11 3,191.35 +28.39 +0.90
IF1101 3,211.00 3,223.00 +26.00 +0.81 31.65 124,552.00 26,872.00 2,800.00
IF1102 3,228.20 3,257.60 +24.60 +0.76 66.25 1,317.00 726.00 80.00
IF1103 3,270.00 3,293.80 +21.60 +0.66 102.45 2,654.00 4,974.00 16.00
IF1106 3,352.00 3,382.00 +25.40 +0.76 190.65 328.00 1,610.00 76.00

(李青 撰稿)

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