【專家言論】光控唐焱︰人民幣業務將為香港金融業開闢一片新天地

隨著農行(01288-HK；601288-CN)成功在港滬兩地上市，中國的金融體系的改革已進入一個新的里程碑，近日市場焦點已由農行會否破發，轉向人民幣相關的問題，不論是人民幣離岸中心的設立，還是人民幣相關產品的發展，均吸引了投資者的目光。

據報導，本港發展人民幣離岸中心的地位獲正式確立，而上海作為在岸中心。據悉，港滬兩地在人民幣國際化過程中的分工定位，是經中央進行大量調查、研究工作後拍板的結果，認為是最能各自發揮其市場優勢的做法。確定離岸、在岸中心，其主要目的是加快人民幣國際化，或者說是中國金融改革，溶入國際舞台的必要手段。

香港政府及商界一直積極研究建立離岸人民幣金融市場，而香港在這方面的確有優勢。不說上海在岸中心及香港離岸中心的合作問題如何落實，亦不相關機制如何運作，更不說人民幣國際化的大影響，單單看其為港股帶來的機遇，已不是一篇短文所能覆蓋，筆者希望?磚引玉，多些發掘投資機會。

香港本是彈元之地，可發展的空間主要著眼在服務行業，其中以金融服務行業為主，而人民幣業務將會新的平台。在這個大趨勢下，最先受惠的將是本港銀行業。

人民幣業務產業鏈涵蓋有多闊，涉及的資金有多少，將要視乎中央開放的程度，只是中國改革開放的道路只會是向前走，金融體系改革的終極目標將是全面自由兌換，這一歷程，將會為本港銀行業帶來新的增長點，其中又以中資背景的中銀(02388-HK)及工銀亞洲(00349-HK)，以及積極發展中國業務的東亞銀行(00023-HK)，影響最為直接。

人民幣業務目前佔本港銀行的比重非常低，現時主要局限在個人消費層面，一旦落實香港離岸中心的地位，相關業務將會繼而擴展至保險、股市、債市、衍生工具、商品交易等等，為香港銀行，或者說是金融界另闢一片新天地。屆時，數以千億計的人民幣資產，將會為金融界提供大量的生意基礎。這些流經香港的資金，只要有少量投入股市，已經水漲船高的作用，更不用說可帶動其他金融產品的發展。

香港資金流動較快，一直是吸國際資金的優勢。這個資金流再加入人民幣這個新血，將會進一步帶動金融服務產業擴張，同時可帶動香港其他服務行業，對香港經濟增長有正面幫助。在這個大前提下，香港股市估值似乎可獲提升，改善投資氣氛。

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FINT[PFSTBMX,152,155,226,264]

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