60天線上舞“升機” 反彈能否持續

周四，連續暴跌的A股市場終于迎來了反彈，分析人士認為，暴跌已告一段落，隨后市場可能步入震蕩的結構性行情。

據中國證券報11月19日報道，周四，連續暴跌的A股市場終于迎來了反彈，即使這種反彈的力度和強度都并不太令人滿意，但終究還是來了。更為重要的是，周四市場未再創新低，上證指數在即將觸及60天線的時候，被多頭及時拉起。那么，反彈能否持續呢？分析人士認為，從盤面來看，目前仍看不到2,319點時的強勁反彈力道，但暴跌至少已告一段落，隨后市場可能步入震蕩的結構性行情。

內部壓力或正在消失

周三，國務院出臺四大措施穩定物價，在這個“利空”出盡之后，周四市場開始了反彈。而事實上，一些普通生活資料已經開始回調。據調查，姜、蒜最近持續暴跌，深圳等地的蔬菜價格已經回調，部分水果的價格調整幅度也不小。分析人士認為，農產品價格上漲是一個長周期，但價格非理性上漲是不合理的，惡意囤積、哄抬價格、變相漲價以及合謀漲價、串通漲價等違法行為理應是嚴厲打擊對象。而政策的主基調是結構性調整和加強內需，刺激國內消費，也就是說，令價格循序漸進地漲，保持合理的通脹而不是通縮，是調控的根本目的。認清楚這一點，對二級市場的操作非常重要。只要物價回歸正常，更嚴厲的調控政策就沒有實施的必要，這將給A股提供一個寬松的貨幣環境，這也是“十二五”規劃開年之時，經濟體所喜聞樂見的。

另外，有分析人士指出，盡管央行提高了銀行的儲備金率，但本周卻出現了五周以來的首次凈投放。周四央行發行了今年第一百零一期央票，期限3個月，以價格招標方式發行，價格99.55元，參考收益率1.8131%，與前一次3月期央票持平，發行量160億元，當日央行未開展正回購操作。而據資訊統計顯示，本周（11月14日-11月20日）將有300億元央行票據到期和700億正回購到期。本周共發行央票260億元，凈投放總額達到740億元，為五周以來首次投放資金。這意味著，短期內市場上的流動性并不會過于緊張。

兩大變數左右市場走向

近期的暴跌無疑令A股市場上的多頭損失慘重，也嚴重挫傷了市場的人氣，因而很多投資者僅將周四的市場表現當成一次反彈，而從成交量來看，觀望氣氛也相當濃厚，盤中部分板塊仍拋壓明顯。事實上，反彈否能持續，A股能否抓住周四反彈契機繼續上攻，還要看兩大因素，一是美元走勢，二是近期市場走勢及其對工行復牌的影響。

從美元的走勢來看，美元指數在觸及60天均線之后開始調整，目前至少仍未突破下行通道。而從此次美元的反彈原因來看，愛爾蘭債務危機導致歐元下跌是主因。2000年以來，美元指數的走勢以下跌為主，期間出現過三次較為持久的上漲：第一次是2004年12月至2005年11月，原因是美聯儲連續17次升息，將基準利率從1%提升至5.25%；第二次是2008年7月至2009年3月，原因是金融危機爆發引發避險需求；第三次是2009年11月至2010年6月份，原因是歐洲債務危機爆發引發避險需求。經驗上，美元走強持續的時間一般不超過3個季度。分析人士認為，此次愛爾蘭債務危機雖然短期內令美元反彈，但也是為美元未來的下跌騰挪空間。如果美元的趨勢仍然向下，那么意味著A股的人氣板塊——資源股仍大有作為。

另外，11月24日工商銀行完成配股即將復牌，在此過程當中，如果市場仍持續下跌，屆時工行則有補跌需求。而在工行停牌之前，該股曾發生異動，數十億資金擁入該股。也就是說，這些資金參與了工行的配股，收集到了更多的籌碼。如果工行復牌時，行情不好，他們即可以拋出籌碼，強化下跌趨勢，同時在期指做空套利，進而影響整個大盤的走勢。當然，如果近幾個交易日，市場走勢喜人，金融股表現也搶眼，工行則可接力而上，同樣，做多資金可以順勢做多期指獲利。總之，工行復牌，對市場來說是個較大的變數。

(雷東升 編輯)

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