美的電器洗衣機業務整合前景看好

美的電器向小天鵝出售榮事達洗衣設備股權的事項獲得證監會通過，旗下洗衣機業務的整合前景值得看好，復牌后股價也有大幅上漲。公司一季度經營狀況良好，空調業務將進一步發力海外市場。

美的電器(000527)5月24日發布公告稱，公司控股子無錫小天鵝(000418)股份有限公司(下稱“小天鵝”)發行股份購買資產的重大資產重組事項獲得中國證監會上市公司并購重組審核委員會的有條件通過。

出售榮事達一舉兩得。根據方案，公司擬將直接持有的榮事達洗衣設備69.47%的股權(方案估價約9,414.50萬美元)出售給小天鵝，并以此為對價認購小天鵝以8.63元/股的價格向公司非公開發行的約8,340萬股的A股股份。通過出售資產，一方面公司兌現了對洗衣機資源整合的承諾，有利于進一步發揮旗下洗衣機資產在采購、研發、物流、營銷渠道等方面的整合效益，鞏固其長期在洗衣機行業的市場份額及綜合競爭力。另一方面，將榮事達洗衣機資產交給小天鵝，將使公司更專注于空調及冰箱業務。盡管出售股權意味著公司對榮事達洗衣設備的投資收益減少，但這可以通過對小天鵝股權持有比例上升帶動投資收益增加予以彌補。

空調拓展海外業務是10年重點。公司于5月初公告，已通過海外全資控股子公司美的荷蘭公司與UTC全資子公司簽署協議，擬以5,748萬美元收購其持有的Miraco公司32.5%股權，收購后成為第二大股東。據悉，Miraco公司主營空調業務，占據埃及市場主導地位，09年收入2億美元，凈利潤2,000萬美元。此次收購體現了美的國際化戰略的思路，有利于保持其在以非洲市場為代表的新興市場中的領先地位，獲得自主品牌推廣的優質平臺。

一季度各項業務全面增長。公司一季度經營狀況良好，其冰箱業務、洗衣機業務和空調業務的收入同比增速分別約100%、95%和40%。冰洗業務大幅增長的主要原因在于家電下鄉市場對需求的持續拉動以及整合對旗下洗衣機業務有序擴張的推動。空調業務則受益于國內房地產市場的火爆及海外市場的需求回暖。

原材料價格波動對毛利率略有影響。受原材料價格上漲等因素影響，公司一季度綜合毛利率約15.5%，加上補貼后大致對應18.5%，較09年同期降了1.9個百分點，環比09年第四季度降了約3.9個百分點。其原因一方面在于渠道下沉后產品結構也有下移，同時冰洗業務營銷整合帶動出貨價格下降。整體看，公司整體的白電業務毛利率仍維持較高水平，預計二季度隨著原材料價格回落將呈小幅回升。

一季報顯示，公司10年1-3月實現營業收入155.4億，同比大增76.1%，歸屬母公司凈利潤6.3億，增長2.4倍，全面攤薄每股收益0.30元。

截至發稿時為止，美的電器股價為11.99元，較前一交易日漲10.00%。

(張宇 撰稿)

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