中選後對美股的期待

盡管奧巴馬在美國中期選舉後頭痛的事情一籮筐，但在美股市場上人們最近還是揚起了信心，因為最近的消息顯示，美國股市自09年3月探底以來，一路穩健回升。道瓊斯工業指數已經由當初的不到6000點，回歸並比較穩定地占住了11200多點的高位。這讓美股市場在經濟緩慢爬坡的過程中那些投資者不由想到去年同期，在11月因奧巴馬訪華帶來的“奧巴馬概念股”旋風。

回顧當初的概念股，現今命運和中期選舉後的市場動向，或許可以為未來美股市場看到一點別樣光景，用一年的時段當坐標，在總統先生就職後最風光和最受挫的基點來分析，讓美股持有者更清楚的看到究竟哪些股可以長青，哪些現在經不起折騰。

因為此次共和黨獲眾議院多數席位，民主黨雖然尚能保有參議院多數席位，但也有所損失，因為中期選舉的結果關系到未來兩年內美國的政策走向，也與未來美國實體經濟和金融市場的走向密切相關，因此中期選舉的結果在經濟市場上更值得關注和分析。

中期選舉前的美國股市全線上揚，能源和公用事業類股領漲，投資者靜待美國中期選舉和美聯儲會議的結果。選舉出爐，民主黨失去眾議院多數地位，將會使得一些較為偏激的法案難以通過。從民意反饋來看，美國輿論對華爾街頗有微辭，但若要推翻保護消費者的新金融法案，奧巴馬絕對不會容忍。至於醫療改革方案，調查顯示有47%的美國民眾反對，43%的美國民眾支持。由此看來，醫改法案在中期選舉後將會受到更大的沖擊，而新金融法案在民意的支持下更有可能得到更堅決的貫徹。

回想去年幾乎同一時間，奧巴馬訪華掀起的“奧巴馬概念股”當中，能源，環保，高科技是絕對受親睞的香餑餑，低碳經濟，新能源汽車，醫藥，電器等在他訪華期間全線上揚。不過中期選舉後美股市場上持續走高的，除能源股和高科技類仍舊穩健外，醫藥，電器類股等都受到一些影響。即便高科技類中，能像蘋果那麼任爾東南西北風的仍是少數。包括環保政策也許面對的挫折，持能源股的也要謹慎。

根據美國國家經濟研究局（National Bureau of Economic Research）的官方數據，剛剛過去的這輪美國經濟衰退是上個世紀30年代的全球經濟大蕭條以後時間最長、影響最嚴重的一次。衰退後的復蘇速度之緩慢，更為過去幾十年罕見。這種情形使得美國人精神倍受折磨。這也是為什麼美國多數選民在本月初的中期選舉中對剛剛執政滿兩年的奧巴馬與民主黨憤怒地說“不”。

中期選舉以後財政將是各項政策中變化最大的，也將對實體經濟產生影響。總體來講，未來兩個季度的財政政策會偏緊，這一方面是因為中期選舉以後財政政策會有規律性的縮減，另一方面由於目前的兩院黨派分布格局，必然會對財政刺激通過的時間有所延宕。因此，短期內量化寬鬆政策將會獨挑大梁。盡管美國這一政策招到了其他國家的非議，但是為了降低那9.6%的失業率, 實在是老百姓的福氣。量化寬鬆的直接效果是美元貶值，以美國企業在全球的競爭力，這當然能增加出口，改善就業。這條政策至今來看仍是奧巴馬牛市的基礎，如果說買企業股票買的是企業管理人員的能力，那買指數就是買對奧巴馬的信任。

最近陸續出爐的經濟數據還是相當鼓舞人心的：比如10月份美國新增工作崗位151,000個，公司新增工作崗位數達到了今年4月份以來的月度最高。最新公布的UMCSI（University of Michigan Consumer Sentiment Index）數據，美國消費者信心指數（Consumer Confidence Index）由10月份的67.7上升到了69.3，創最近5個月的最高，都將成為市場信心和美股上漲空間的根據。