中國化學(601117):昨"破發"分析師看好其長期價值

昨日，大盤藍籌走勢普遍偏弱，上證指數大跌95點。上市剛滿10個交易日的中國化學以5.48元開盤，隨后一路下跌，收盤價定在5.34元，低于其發行價5.43元。

2010年首只“破發股”——這對于中國化學來說可能有點不能承受。不過，在渤海證券分析師唐笑看來，中國化學仍具有投資價值，其股價不應該僅在5元左右。

真假“利空”肆虐,藍籌股集體走弱

繼民生銀行H股、招商證券A股相繼“破發”后，新股“破發恐慌”氣氛逐漸彌漫。其后，中國中冶和中國重工也相繼遭遇“破發”情況。不過在股價低迷處“游走一番”后，中國重工目前股價已經走高超過發行價，而中國中冶仍處于破發狀態。截至昨日收盤，中國中冶股價再報新低僅5.12元。

去年末以來，大盤股多次出現破發危機與A股市場短期內快速擴容有一定關系，同時也受“信貸資金收緊”等市場傳言的影響。

本周泰爾重工等8只新股申購，其中包括中國西電和二重重裝等兩只大盤股。事實上，新股擴容目前保持了一個穩定的節奏，在虎年春節前并沒有“放緩”跡象。同時，上周央行上調存款準備金率、本周央票發行利率又上調8個基點的消息以及銀行1月份下旬將停止新增信貸等傳言，也成為影響昨日股市走勢的因素。

來自和訊網的統計數據顯示，兩市昨日總成交金額為3309.57億元，資金凈流出約218億元。從個股上看，權重股昨日基本上都呈現出下跌現象。

7日掛牌登陸滬市的中國化學昨日低開低走，早盤股價已經試探跌至發行價以下，之后一直在發行價上下波動，接近尾盤，股價逐漸遠離發行價，并最終收于5.34元。

化工工程龍頭股市“遇險”,分析師看好其長期價值

有市場人士戲謔，中國化學的“破發”可以歸結為“生不逢時”。不過換個角度，如果看好其長期價值，此時恰恰是逢低吸籌的良機。

中國化學集勘察、設計、施工為一體，是我國化學工業工程領域資質最為齊全、功能最為完備、業務鏈最為完整的工業工程公司。其承建了國內90%以上的大中型化工、70%以上的石油化工以及30%以上的煉油項目。在國內化工工程逐漸接近飽和的情況下，中國化學未來幾年的業務和收入來源將主要在海外市場。

渤海證券分析師唐笑認為，目前中國化學在國內市場的施工毛利率僅為11%—12%，而來自亞非拉等海外市場的施工毛利率則達到20%以上；同時，由于這些海外項目多為捐建性質，訂單有保障，因此未來幾年，中國化學的業績將有充分保障。

不過，唐笑表示，目前業績預期主要是定性判斷，未來具體訂單情況要視援建實施幅度來確定。

由于中國化學“破發”當日大盤也大幅下跌，因此大多市場觀點認為中國化學受到了權重股、藍籌股整體下跌的影響。

對此，唐笑認為，股價破發也與投資者對中國化學的價值判斷有較大關系。他表示，如果將中國化學僅看做普通施工型公司的話，其估值可能會較低；而實際上，中國化學應該定位成有較高技術含量的公司，其承擔了從基礎化學研究到產業應用的橋梁。

而如果從這個角度看，唐笑認為其股價不應該僅僅在5元多的水平，并稱將看好其長遠價值。