天琪期貨認為豆粕期貨整體仍未走出震蕩局面

2月26日，大連豆粕期貨早盤低開，隨后震蕩下跌，盤終收低。天琪期貨分析師于瑞光認為，豆粕期貨整體仍未走出震蕩局面。

本周初，受南美大豆作物區暴雨天氣影響，投機基金積極買入推動美豆大幅沖高。隨著南美天氣好轉市場炒作熱度降溫，南美大豆增產壓力重新主導盤面，美豆出口及國內壓榨需求下滑，缺少實質性利多支撐的美豆在一系列利空因素影響下重回弱勢。國內豆類走勢與美豆如出一轍，美豆節日期間小幅上漲及外盤工業品價格大幅上揚改善國內市場買盤人氣，連豆市場在節后一度表現出較強上漲動能，豆類各品種大幅增倉上行。本周后期，隨著美豆沖高回落以及國內豆粕、豆油節后需求低迷，市場買興減弱，豆類品種紛紛回吐周初漲幅，重歸振蕩局面。
　　
南美地區局部暴雨天氣陸續得到改善，市場的關注點仍未偏離南美大豆增產引起的供應寬松前景。美國大豆需求數據同樣沒能給美豆帶來利多提振，投機基金大舉減持美豆多單，市場在振蕩中不斷向下尋求支撐。美國農業部周度出口銷售報告顯示，截至2月18日當周的美豆凈出口銷售量為23.91萬噸，雖較前一周提升17%，但較前四周平均水平仍下降39%。隨著南美大豆陸續上市，中國進口商正在加大對南美大豆的采購力度。除美豆外需數據不理想外，美豆國內需求也呈下降趨勢。美國統計局周四公布的月度壓榨報告顯示，美國1月大豆壓榨量為1.672億蒲，低于12月的1.731億蒲水平。南美大豆實現創紀錄高產幾成定論，當地天氣缺少炒作價值，全球大豆市場的空頭壓力仍無法有效緩解。因此，在美國農業部3月底大豆種植意向報告正式出臺前，美豆這種振蕩局面仍難改觀。本周，國內豆粕現貨報價呈現先揚后抑走勢，美豆沖高回落及國內需求低迷使得現貨市場支撐力度不足。國內生豬養殖陷入低谷，飼企需求偏弱，前期飼料庫存相對充足，入市采購意愿不足，中間商手里仍有前期高價庫存尚未消化，維持觀望居多。節后油廠陸續開機壓榨，南美增產前景、國內港口庫存充足及遠期進口大豆成本偏低等因素都對豆粕現貨市場構成上行阻力。
　　
南美大豆增產壓力不減，美豆上行動力不足。春節后國內豆油、豆粕需求不見起色，大連豆類期價回吐周初漲幅。從技術分析上看，M1009豆粕周K線小幅收陽，延續前一周反彈走勢，整體仍未走出振蕩局面。建議投資者繼續保持振蕩思路參與當前豆粕市場，9月豆粕多單適量持有，上方阻力位2,850，如跌破2,790支撐。隨著國內主力空頭退出5月豆粕爭奪，受現貨升水影響，近月豆粕合約的抗跌性會更明顯，。

(王德軍 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235