冷靜對加息 客觀看走勢

我國從2007年起，為應對流動性過剩和通脹壓力，央行曾先后6次上調存貸款基準利率。從2009年9月份起，為應對國際金融危機，央行又5次下調貸款利率、4次下調存款利率。隨著通貨膨脹的出現、貨幣流動性過剩以及投資過旺貸款過多等問題，央行有針對性地開始加息。

加息的正面效應

1．通過加息，收緊銀根，淡出適度寬松的貨幣政策，是我們國家宏觀經濟調控政策的重大改變。兩年來我們國家一再強調實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，增大貨幣投放量，增加政府投資和銀行貸款，刺激經濟企穩回升，這是應對國際金融危機的必要舉措。但是，由于投資過旺貸款過多，也產生了通貨膨脹等負面效應。這要求我們國家的貨幣政策做出適時的靈活調整，這次加息就是調整的信號和標志。

2．通過加息解決一年多來儲民存款負利率的問題。由于物價上漲過快，官方披露的CPI（居民消費價格指數）上升了3.5%，實際通貨膨脹率要遠遠高于這個數字。現在的蔬菜、水果、糧食價格都在上漲，資源性產品價格如水價、氣價、電價、油價等也都在調整升高之中。尤其我們國家過去存款利率過低，一年期的存款利率只有2.25%，明顯低于物價上漲的指數，使百姓存在銀行的存款出現了負利率的現象。有專家計算過每存1萬元，等于一年虧損125元。為了解決廣大儲民的負利率問題，穩定銀行的存款規模，必須加息以化解儲民貨幣貶值的恐慌心理。

3．加息解決市場上貨幣流動性過剩的問題。近年我們國家的貨幣發行量過大，10年來增加了4倍。現在廣義貨幣余額即M２已經達到７6萬億元人民幣。另外，人民幣升值后國外游資的大量涌入，市場上貨幣流動性嚴重過剩，導致物價上漲。加息才能遏制這種局面，降低物價保民生，扭轉目前通貨膨脹的局面。

4．通過加息提高貸款的利率，提高貸款的成本，從而遏制投資過旺貸款發放過多引發的重復建設和產能過剩問題。投資過旺，銀行發放天量貸款，在刺激經濟企穩回升方面起了一定的作用。但是過多的投資和貸款引發了重復建設，導致我們國家18個行業產能過剩，工信委不得不下令淘汰2800多家企業，造成了資產浪費。通過加息，才能有效改變和調整這種局面。

5．通過加息解決房價過高，打壓房地產經濟泡沫。我國這兩年房價居高不下，政府多次調控效果不佳。一個重要的原因，銀行的貸款大多流向了房地產行業。好多居民靠貸款購房，那么這次加息之后，貸款利息提高了，控制用過熱的貸款購房推高房價的問題，以此擠壓房市和股市的泡沫經濟。

但是任何事物都是利弊兼備的，這次加息也會帶來一些負面效應。

加息的負面效應

1．這次銀行加息是我們收緊銀根、調整貨幣政策的重要信號。但是現在我們國家的股市長期低迷，加息之后由于存款利率增加，一些資金會受加息的誘導從股市抽出來回流到銀行變為儲蓄，這樣不利于股市的回暖，股指的上升。加息對于股市來說是利空消息。中國加息之后，美國的股市應聲大跌，中國的股市也會有所反應。

2．加息是緊縮銀根壓縮貸款和投資的過程。通過加息，很多流動性貨幣實現貨幣回籠，大多回到銀行變成儲蓄，這樣造成居民購買力下降，不利于刺激民眾消費和擴大內需。應該說，在我們國家戰勝金融危機、經濟實現企穩回升的基礎尚不牢靠的情況下，出臺加息不利于刺激消費擴大內需，某種程度會影響經濟的增長。

3．銀行加息會吸引更多的國外游資涌入中國，加大國內市場上貨幣流動性過剩，也會增大人民幣對外升值的壓力，使我國的出口受損，影響經濟發展。

加息會持續嗎？

央行的加息這次是第一次，加息幅度偏小只有0.25個百分點。由于加息的幅度偏小，很難對當前的通貨膨脹形勢產生緊縮效應。按照經濟規律，要多次加息形成加息的通道才能形成緊縮效應，改變目前的通脹問題。專家估計，在 10月20日第一次加息之后，春節之前還可能有第二次加息，明年五一之前還可能第三次加息。最少要有3-5次加息的過程，才能形成疊加效應，對目前的宏觀經濟形勢產生調控作用。

我們要冷靜對待，理性應對加息問題，趨利避害，確保經濟的健康穩定發展。