中資企業加緊佈局大宗商品市場

本月，在倫敦裝飾華麗的吉布森宴會廳(Gibson Hall)的高大枝形吊燈下，中國最大銀行舉行了以6.9億美元收購標準銀行(Standard Bank)全球市場部門60%股權的慶祝活動。

此次收購將幫助中國工商銀行(ICBC)向其客戶(其中包括一些中國最大型的自然資源企業)提供一整套大宗商品服務，工行此時正尋求與花旗集團(Citigroup)和高盛(Goldman Sachs)這樣級別的公司展開角逐。

中國企業正在進軍倫敦大宗商品市場，在西方銀行撤出該行業之時，抓住機遇為生和消費世界大多數資源的中國客戶服務，而工行此次的收購就是其中最新的例子。

中國消費了世界大多品種金屬的40%以上，也是全球最大石油進口國和許多種大宗商品的最重要生國。不過，盡管過去10年裏中國的銀行為從非洲到拉美的資源交易提供了大量融資，但它們在為客戶提供大宗商品的融資、套期保值以及相關服務方面仍落后於西方金融機構。

在中鋁(Chinalco)收購秘魯的Toromocho銅礦之后，國有的中國進出口銀行(Export-Import Bank of China)向中鋁提供了一筆20億美元的15年期貸款。中國工行在秘魯設立了分支機構，以便為那裏的中國客戶服務。不過，知情人士表示，幫助中鋁對沖銅價波動風險的仍是西方銀行。

“他們的大量客戶在大宗商品面臨風險敞口，那麼此次走出收購這一步是自然而然的，因為大量大宗商品仍是在海外的交易所定價的，”渣打銀行駐香港的全球金屬交易主管傑裏米伊斯特(Jeremy East)表示，“如果你從智利進口銅，你就會根據倫敦金屬交易所(LME)的價格買銅，所以你會希望在倫敦金屬交易所進行套期保值。”

上月，中國最大券商之一招商證券(China Merchants Securities)的英國公司成為LME的會員，並開始交易。至此，招商證券和廣發金融交易(GF Financial Markets)以及中國銀行(BoC)都成了這家有138年曆史的交易所的會員。LME已於2012年被香港交易所(HKEx)收購。

“招商證券英國(China Merchants Securities UK)的商業策略是，首先提供大宗商品風險管理平台和服務、以滿足中國客戶對沖全球自然資源價格風險的需求，”位於倫敦的招商證券英國公司的首席執行官Stephen Kan表示。

中國政府一直鼓勵國內銀行和券商向海外擴張，部分原因是為了推動人民幣國際化。LME首席執行官加裏瓊斯(Garry Jones)表示，LME已向英國當局遞交一項方案，擬允許接受人民幣抵押品，LME及其清算所還在與中國建設銀行(CCB)合作開發新的投資品。

面對監管的不斷收緊，西方銀行一步步退出實物大宗商品交易業務。去年，巴克萊(Barclays)表示將放棄其大部分金屬交易業務，摩根大通(JPMorgan)同意將實物大宗商品業務出售給瑞士大宗商品交易集團摩科瑞(Mercuria)。摩根士丹利(Morgan Stanley)正在尋求出售其石油交易資。

西方銀行計入了因捲入去年曝光的涉嫌欺詐案而導致的虧損。該案涉及到扣留在中國兩處港口的金屬。花旗可能損失2.7億美元，標準銀行上月向其英國公司注入3億美元資本，用以彌補因被扣留在上述港口的鋁而造成的可能虧損。

“它們(中資銀行)擁有一項戰略優勢，因為大量西方銀行完全被烤焦了，尖叫從中國逃了出來，”一位資深金屬交易商表示。

知情人士表示，中國工行對標準銀行實物大宗商品業務的興趣尤其濃厚。擁有業務涉及全球金屬融資與運輸的實物大宗商品部門之后，銀行就能洞察市場，從而更好地管理風險。

中資銀行仍然面臨堅持下來的老牌玩家的競爭。高盛首席財務官哈維施瓦茨(Harvey Schwartz)上月表示，對手紛紛退出，高盛贏得了更多大宗商品業務。

其他新興市場的銀行也開始在英國擴張。巴西的BTG Pactual在LME的交易量有所增加。

分析師表示，新進入者想要主宰市場將需要一定的時間。在倫敦，中資企業已聘用了經驗豐富的交易員。廣發金融交易已聘用了法國外貿銀行(Natixis)的前交易主管馬丁伍德爾(Martin Woodall)。曾為三菱UFJ證券(Mitsubishi UFJ Securities)和蘇格蘭皇家銀行(RBS) Sempra Commodities效力的蒂姆佩特曼(Tim Pateman)，已被招商證券招致麾下。

一位了解招商證券想法的人士表示，該公司不僅想要吸引中國客戶，還計劃吸引歐洲客戶。“如果你有很多中國客戶做空鎳，那麼你會希望客戶群中有多頭那邊的人，”此人。

(來源：FT中文網 譯者/邢嵬)