股指仍將震蕩下探

IF1005合約進入最后一個交易周后，由于國內投資者從未經歷過股指期貨的交割，為規避行情不確定的風險，投資者大多選擇移倉下月，導致IF1005合約本周持倉每日以超過30%的幅度大幅下降；同時IF1005合約的基差也快速收斂到0附近震蕩，周三（19日）收市時IF1005和滬深300現貨指數之間的價差僅為1.23個點。

周三滬深300股指期貨一度大幅放量增倉沖破5日均線阻力，但現貨指數受阻于5日均線回調制約了期指的上行，期指最終收跌1%左右；單邊總持倉量16031手，小幅上升4.35％；單邊總成交量為36.2萬手，大幅上升18.28%；總成交量是總持倉量的22倍多，是股指期貨上市以來的第三高位。這表明趨勢的不確定性導致市場交易者的分歧變幻、市場心態極其不穩。

中金所公布的會員持倉數據顯示，目前主力IF1006合約排名前20名的多空主力持倉之和分別為8971手和9926手，均較上一交易日上升。但綜合來看，主力空頭的增倉幅度大于主力多頭的增倉幅度；目前排名前20名的空頭主力的持倉力度是多頭主力持倉的1.106倍，較上一交易日的1.086倍小幅上升。值得注意的是，多頭持倉量排名前5名的國泰君安、長城偉業、海通期貨、浙江永安、廣發期貨等席位事實上持有的是凈空單，即它們在空頭持倉量的排名也處于前列，且空頭持倉明顯大于多頭持倉。顯然大資金主力還是以做空為主。

綜合來看，由于A股市場弱勢不改，市場對后市持續看淡，因此主力資金持續加倉以空單為主。如基本面無大變化，股指仍將震蕩下探，空單可繼續持有。