信用債投資面臨四大利好

5月17日，國聯安旗下信心增益債券型基金開始發行，其首創的一年封閉期設計有望推高收益預期。

　擬任基金經理馮俊日前表示，在經濟復蘇和低利率的背景下，信用債作為企業融資的直接手段，其結構性投資機會逐步顯現。首先，信用債市場規模迅速增長，操作空間大。在大力發展直接融資的政策方針引導下，信用債市場迎來爆發式擴容，未來的一段時間，中國信用債市場將會處于歷史上最好的發展時期。其次，相對國債來說，信用債券由于承擔了信用風險，因而具有較高的投資收益率。此外，信用利差正處于歷史高位，有繼續收窄的空間。一方面，相對于2007年、2008年的高利率環境，現在的信用利差已經隱含了若干次加息預期；另一方面，從統計的各資信企業債券的隱含違約率來看，多數依然處于相對高位，從技術上不存在高估的可能，可以說信用債當前正處于歷史上較好的投資配置期。最后，宏觀基本面向好，上市公司業績改善，公司信用風險降低。如果未來財務數據繼續改善，那么基于盈利基本面的信用違約風險預期將降低，信用溢價減少導致的利差回落帶來信用類債券的資本利得機會。

　銀河證券數據顯示，截至4月30日，一級債基和二級債基平均漲幅分別達到2.71%和1.94%，其中，馮俊管理的國聯安增利債券基金A、B凈值增長率分別達到4.59%和4.49%，該基金成立13個月來實現了11%的凈值增長率，位于同類債基前列。