央行正最大限度地動用數量型工具來回收流動性

央行1年期央票發行規模創18個月來的新高，但央票利率繼續持平。業內人士指出，央行正在最大限度地動用數量型貨幣工具來回收流動性。

據每日經濟新聞3月17日報道，市場加息預期暫時得到緩解。昨日（3月16日）上午，央行在公開市場發行1100億元1年期票據，發行量創下18個月來的新高，但是發行利率繼續維持在1.9264%水平。

由于1年期央票向來被視為基準利率變動的先行指標，因此，1年期央票利率維穩也令市場對加息的擔憂有所緩解。

本周繼續凈回籠

16日上午，央行在公開市場發行了1100億元1年期票據，同時進行830億元人民幣正回購操作，期限28天，共回籠資金1930億元。由于本周公開市場到期資金為1900億，央行已提前實現了凈回籠。

據悉，16日央行發行的1100億1年期央票，創下18個月以來1年期央票的最高發行紀錄。參考收益率為1.9264%，該利率連續第七次與前次持平。正回購協議利率與上周持平。

有業內人士指出，央行正在最大限度地動用數量型貨幣工具來回收流動性。數據顯示，上周二，央行招標發行1000億元1年期央行票據，創下此前新高；同日央行還進行了500億元的28天期正回購協議。上周四，央行招標發行1200億元3月期央票，發行量為2007年10月11日以來新高。上周央票發行量共計2200億元，為2007年1月18日當周以來新高。

本周公開市場到期央票1700億元，正回購到期200億元，到期資金合計為1900億元，較上周減少810億元。盡管到期資金環比減少，但業內人士指出，央行仍將繼續加碼回收流動性，本周將繼續保持資金凈回籠。春節后，央行已連續三周保持資金凈回籠，凈回籠資金量分別為610億元、590億元和820億元。

加息擔憂略有緩解

央行公開市場1年期央票發行收益率，向來被認為是基準利率的參考，今年年初曾經一度走升，被認為是加息的前兆。但自1月末起即連續持平。

目前二級市場上1年期央票收益率為1.9274%，1年期央票發行利率與之接近，表明發行利率得到市場認可，充裕的流動性使市場對央票需求不減。

上周，因2月份物價指數的公布而導致加息預期十分強烈。日前，由于管理層表示2月份CPI升幅處于正常范圍，市場對加息的擔憂有所緩解。

興業銀行首席經濟學家魯政委稱，預計3月份物價水平不會比2月份高。3月份對物價的利好和利空因素都糾結在食品上。一方面肉價下降，另一方面由于“倒春寒”蔬菜的價格上漲。如果3月份CPI因為食品因素而超過預期，也不一定加息；因為生蔬食品價格的上漲，不能構成加息的理由。

魯政委同時指出，目前央票的高發行量是由市場供需雙方共同決定的。鑒于債市收益率有所回落，央票更受市場追捧，因此近期大規模發行都能夠成功。“如果這種情況不能持續到3月末，市場上貨幣信貸不平衡，那么4月初就會有提高準備金率的可能。”若央行在公開市場操作中繼續維持1年期央票收益率不變，則意味著央行短期內上調利率或存款準備金率可能性較小。

聯合證券高級宏觀研究員陳勇認為，如果僅從單周數據看，央票發行量的確高。但從歷史數據看，一是目前3月份的到期資金量較大，將有7760億元的到期資金；二是春節后央行回籠資金是常規動作。如果回籠動作幅度較大，就降低了提高準備金率的可能性。

另據悉，財政部今日將招標發行3年期固息國債。昨日上海證交所國債指數收于124.13點，高于前一交易日收盤價123.96點。

(袁甲峰?編輯)