中國車企上市融資再掀熱潮

中國車企上市融資再掀熱潮，廣汽集團借殼駿威汽車，H股整體上市在望，與此同時，一汽集團、東風集團整體上市箭在弦上。

據中國證券報5月20日報道，廣汽集團借殼駿威汽車，H股整體上市在望。與此同時，一汽集團、東風集團整體上市箭在弦上。而奇瑞汽車、力帆汽車、眾泰汽車等的IPO在有序推進，比亞迪、長城汽車則駛在回歸A股的路上。一時之間，車企上市融資和再融資已是風生水起。

作為資金密集型行業，尋求資本市場支持以做大做強，并利用資本市場迅速提高品牌溢價，已成為許多車企急需實現的戰略目標。

分析人士指出，“以量為綱”的決策機制決定了車企只有做大做強提高市場話語權才不會被吞并，而資本市場無疑是實現產能擴張的助推器。

2006年，上海汽車實現整體上市后，依托資本市場的資金支持，銷量迅速躍居國內龍頭老大，并逐步拉開與次席的距離。2009年這一差距擴大至76萬輛。

福田汽車1998年上市時，僅是年產5萬輛四輪農用運輸車的小企業，主營業務收入13億元。上市后，通過配股和增發等進行了三次融資，目前已發展成產銷超過60萬輛、營業收入達448億元的商用車龍頭，昔日競爭對手被遠遠地甩在了身后。

而去年銷量增速沒有跑贏大勢的車企，均是沒有上市或主要資產沒上市的車企。相比之下，上市車企均取得了不俗業績。

今年前4個月銷量排名前十位的車企中，北汽的銷量增速僅為37.99%，一汽、廣汽和奇瑞均沒跑贏大勢。而比亞迪、江淮等上市車企銷量增長了89.82%和84.29%。

資本市場對車企的支持并不僅于此。汽車企業上市融資的同時，將進一步優化股權結構、完善公司治理，建立起長效發展機制。同時，車企上市后，利用資本市場的高度聚光，迅速提升品牌知名度，增加品牌的溢價度。廣汽集團總經理曾慶洪曾坦承，上市是廣汽最重要的戰略，不僅為了融資，也是廣汽做大做強成為世界級企業的需要。

但近年來車企上市一直是白卷，無一夢圓。究其原因，周期性明顯的汽車業業績波動劇烈，而A股IPO要求盈利具有連續性，一旦出現2008年那樣的行業虧損，車企會因而夢斷IPO；當然，國內部分車企的利潤主要來自不具控股權的合資公司，盈利體現為投資收益即不被視為具有持續經營能力因而止步IPO。

此外，多數大型車企旗下已有上市公司，有的還不止一家。雖然上市車企眾多，但形不成合力或主要盈力資產沒有進入上市公司而難以滿足龐大的資金需求。為實現整體上市，這需要大型車企對旗下上市公司進行整合。

不過，車企都是當地的支柱企業，均受到地方政府的關愛，積極備戰上市、做大車企均是政府和車企共同的夙愿，因此上市會受到優先照顧。目前看來，許多車企符合上市條件，且多家大型車企在積極整合旗下上市公司以期整體上市。在上海汽車和廣汽示范效應下，今年有望迎來上市潮。

(杜琰?編輯)