展望2011：全球經濟復蘇不平路

2010年，世界經濟復蘇仍在延續，但增長乏力漸成主調。美國經濟復蘇步履維艱、歐元區主權債務危機持續蔓延、新興經濟體拉響通脹警報……這些都清晰地表明世界經濟仍處于危機后的深度調整之中。展望2011年，受累于種種負面因素，全球復蘇之路絕不平坦。

新華網12月20日報道，2010年，世界經濟進入金融危機爆發后的第三個年頭。雖然復蘇仍在延續，但增長乏力漸成主調。美國經濟復蘇步履維艱、歐元區主權債務危機持續蔓延、新興經濟體拉響通脹警報……這些都清晰地表明世界經濟仍處于危機后的深度調整之中。展望2011年，受累于種種負面因素，主要經濟體繼續面臨嚴峻政策挑戰，全球復蘇之路絕不平坦。 
 
形勢：全球復蘇減速　增長“南高北低”

據聯合國經濟與社會事務部最新發布的報告，從2010年年中開始，世界經濟增長出現明顯減速，明年增長可能更加緩慢，增長率預計將從2010年的3.6%下滑到2011年的3.1%。

報告認為，主要發達經濟體的表現繼續拖累全球復蘇。美國明年的經濟增長率將從今年的2.6%放緩到2.2%，明年歐元區的增長率預計將從今年的1.6%降至1.3%，日本的增長率則將從2.7%降到1.1%。

發達國家前期實施的經濟刺激政策遏制了金融危機惡化、防止了深度衰退發生，但其結構性問題短期內難以解決。聯合國全球經濟監測中心主任洪平凡認為，發達經濟體需要很長時間進行自我修復，低增長很可能是發達國家在今后幾年都要面對的現實。

美國的經濟衰退在2009年6月就已結束。不過，美國金融業元氣至今未復，房地產業仍在低谷，財政負擔沉重，特別是失業率持續高企，明顯抑制了消費和投資。

不少經濟學家指出，美國經濟存在陷入長期增長低迷、通貨緊縮的風險。當然，也有部分樂觀派人士認為，考慮到美國生產型企業盈利狀況在改善，新一輪刺激政策陸續推出，美國經濟明年的表現未必會特別糟糕。

在歐洲方面，歐盟委員會估計，受主權債務危機和成員國緊縮財政影響，歐元區明年經濟增速將進一步走低。歐洲中央銀行行長特里謝說：“歐洲金融市場波動加劇了歐元區經濟的不確定性。”

日本經濟雖然到今年第三季度已經連續四個季度出現正增長，但受日元升值、世界經濟復蘇乏力、長期通縮局面未有根本改變等因素影響，其前景不明。日本經濟財政擔當大臣海江田萬里認為，日本經濟明年依然存在下行風險。

相比之下，主要發展中經濟體增長仍較為強勁，繼續成為世界經濟的“中流砥柱”。據國際貨幣基金組織預測，今明兩年新興和發展中經濟體將分別增長7.1%和6.4%。其中，中國經濟增速今明兩年將達10.5%和9.6%。

目前看來，發達經濟體增長低迷，發展中經濟體增長較快的“南高北低”雙速復蘇格局明年或將延續。這一局面已經導致并會繼續推動全球經濟資源向“南”集聚。

對于這一趨勢，部分觀察人士將其視為一種良性變化，認為它正反映出失衡的世界經濟進行的調整，有利于修正過去南北間的巨大發展差距。但也有一些經濟學家擔心，這會給世界經濟運行帶來新的隱患，特別是新興市場存在經濟“虛熱”風險，如果不能妥善應對，反而可能增加世界經濟二次探底的幾率。

風險：舊疾新患并生　全球影響難料

縱觀今年世界經濟形勢變化，美國貨幣政策“外部性”問題、發達國家債務風險、新興市場通脹趨勢等，都對全球金融市場、商業環境和宏觀經濟運行產生不利影響。目前看來，這些因素在來年難以消弭，值得特別關注。

為刺激疲軟的經濟，美聯儲在今年11月初宣布推出總額6000億美元的第二輪量化寬松貨幣政策。此前，美聯儲已在第一輪量化寬松政策期間向市場注入約1.7萬億美元流動性。盡管美聯儲政策是為國內經濟目標服務，但由于美元作為國際主要交易和儲備貨幣的性質，以及資金全球流動的特點，這一政策存在國內角色和國際角色的沖突，并對全球構成系統性風險。

目前，美國的癥結在于實體經濟疲弱，社會整體投資回報率偏低，這導致金融機構獲得大量資金后，不愿放貸至本國實體經濟領域。這些資金部分變為銀行超額準備金回到央行，部分流向大宗商品市場和新興經濟體資產市場，并推高部分國家貨幣對美元匯價，影響其出口。這也是今年出現國際性匯率紛爭的一個主要原因。據國際金融協會預測，今年新興經濟體私人資本凈流入將達到8250億美元，遠高于去年的5810億美元。

很多有識之士認為，美國作為全球最大經濟體，在享有本幣國際化巨大利益的同時，必須考慮全球影響，承擔相應責任，否則可能危及世界，傷及自身。

除了貨幣問題，發達經濟體的債務風險也成為世界經濟脫困前行的一大束縛。有數據預計，2011年發達國家公共債務占GDP比重將超過100%。

債務風險的突出表現，是今年在歐洲出現的希臘和愛爾蘭兩場主權債務危機。近期，危機有向葡萄牙和西班牙等國擴散的傾向。

債務風險不僅存在于歐洲，美日也有類似問題，特別是美國的債務風險更值得警惕。數據表明，美國國債總額已超過12.3萬億美元，公共債務的GDP占比達84%。

進入今年下半年，新興經濟體通脹整體抬頭開始成為全球面臨的一個新風險。根據國際貨幣基金組織數據，新興市場總體消費價格指數在去年下半年觸底后，今年開始出現反轉，并有進入新一輪上漲周期的跡象。

為管理通脹及通脹預期，主要新興經濟體已經開始收緊貨幣政策，但這造成與發達經濟體的利率差異擴大，吸引更多熱錢，本幣升值壓力增加，給宏觀決策帶來新的紛擾和兩難。

治理：博弈催化合作　順應力量消長

當下，世界經濟治理呈現兩大脈絡：一方面，由于經濟基本面的明顯差異，發達經濟體和新興經濟體宏觀政策取向“背道而馳”，博弈色彩趨濃。另一方面，雙邊和多邊磋商頻繁，新興經濟體發言權明顯增強，二十國集團在全球經濟政策協調中的地位凸顯。

今年二十國集團舉行了兩場峰會，6月的多倫多峰會堅持“強勁、可持續和平衡增長框架”和金融監管改革等主要日程。11月的首爾峰會進一步明確了各成員經濟體應采取包括財政健全措施在內的宏觀經濟政策，以提高金融市場穩定性，確保經濟持續復蘇等宏觀目標。首爾峰會還首次提出“發展”議題，強調關注發展中國家特別是最不發達國家的經濟形勢。

為順應新興經濟體實力的整體提升，作為全球經濟治理結構的上層建筑，世界銀行和國際貨幣基金組織今年也實施了重大改革。4月世行改革中，發展中國家投票權整體提升至47.19%，中國成為僅次于美國和日本的第三大股東國。10月國際貨幣基金組織改革中，包括新興國家在內的代表性不足的國家份額增加。中國的份額升至6.39%，投票權升至6.07%，僅居美日之后。世界銀行高級副行長林毅夫認為，“世界經濟增長的中心正由七國集團轉移到發展中國家。這種趨勢還將繼續，并持續改變世界經濟版圖”。

除了在二十國集團平臺和國際主要金融機構取得的進展和共識，今年以中國、俄羅斯為代表的一些國家，以及世行官員還先后發出改革國際貨幣體系的呼聲，并闡述了各自思路。包括中國、巴西等在內的部分國家也在積極推動貨幣區域化進程。這些都將對未來世界經濟格局產生重大影響。

 

(龔山美 編輯)