云鋁股份新項目列入國家科技支撐計劃將推進結構升級

云鋁股份低溫低電壓鋁電解新技術項目被列入十一五國家科技支撐計劃，將有利于公司產業結構升級，提高可持續發展能力，但對當前業績不構成實質性影響。

云鋁股份（000807）近日收到中國有色金屬工業協會轉發的國家科學技術部《關于十一五國家科技支撐計劃1,000MW核電機組核二級泵研制等34個項目的批復》（國科發【2010】38號文），公司“低溫低電壓鋁電解新技術”項目正式被國家科技部列入十一五國家科技支撐計劃，將在200KA-300KA鋁電解系列升級改造中進行產業化應用，目前公司已收到由國家財政部撥付的國家科技支撐計劃專項經費1,140萬元（財政補貼），不計入當期損益。

上述項目符合國家發展低碳經濟，實施節能減排的戰略，項目實施后將實現鋁電解生產的更低能源消耗、更低溫室氣體排放，具有良好的經濟效益、社會效益，對于提升公司整體科技創新能力，加快產業結構優化升級的步伐，推動公司可持續健康發展起到積極作用。不過，項目本身不涉及稅收優惠，對公司的業績不構成實質性影響。

《國家有色金屬產業調整和振興規劃》曾提出，要以加強技術改造為重點，推動有色金屬產業結構調整和優化升級為目標，對國內鋁產業進行結構調整、優化布局的要求，所實施的重大鋁電解集成創新攻關項目。

近期會影響公司業績的主要因素還是文山80萬噸氧化鋁項目的建設。該項目實施后，公司將形成一個擁有鋁土礦開采、氧化鋁生產、電解鋁冶煉及鋁深加工的一體化鋁業公司。由于氧化鋁生產所需的鋁土礦完全自供，因此項目盈利能力遠遠高于無鋁土礦的氧化鋁項目。同時歐洲由于碳減排原因造成大量電解鋁產能關閉，電解鋁價格將繼續震蕩上行，這些因素都將有利于公司的中長期業績表現。項目建設期3年，預計將在2010年底投產，2012年達產。該項目達產后，公司氧化鋁的自給率可達到80%以上，從而降低公司的成本。

公司的發展一直符合國家發展政策，2010年國家發展的重點在于調結構,轉變經濟增長模式，這主要體現在逐漸淘汰落后產能及高能耗產品產能,逐步向下游深加工高附加值產品發展。公司在保證上游資源自供的同時，不斷向下游鋁加工產品發展，拉長自身產業鏈，增強抗風險能力，提升了公司的核心競爭力。隨著4萬噸耐熱、高強度鋁合金圓桿項目及8萬噸鋁板帶項目的投產，2010年公司鋁加工產品產能將達到20-30萬噸。另外，隨著直購電政策的不斷落實，公司電解鋁成本將大幅度下降，這將是短期內刺激公司業績增長的主要因素。

隨著世界經濟逐步走出低谷，有色金屬期貨行情也出現了強勁回升的走勢，未來一段時間鋁的消費將可能隨實體經濟的恢復而好轉。09年底公司庫存約為13.91億元，同比增加了102.52%，其中原材料增幅最大，這主要是公司針對未來原材料價格可能越來越高的趨勢而采取的控制生產成本的手段之一，但考慮到2010年復雜的政策環境，美元未來的升值空間，未來經濟二次探底的可能以及全球流動性收緊的風險，高庫存可能會增加公司的經營風險。

云鋁股份09年實現營業收入52.10億元，同比減少15.44%，凈利潤4,636.22萬元，同比減少33.57%，每股收益0.042元，每股凈資產3.36元，凈資產收益率1.44%。

截至發稿時，云鋁股份股價報12.05元，漲幅為1.52%。

(楊磊 撰稿)

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