會德豐(00020)再啟子公司私有化,"心理價位"成股東博弈籌碼

會德豐第二度私有化Joyce失敗后兩個交易日，即4月19日，會德豐旗下另一公司會德豐地產發布公告稱，公司控股股東會德豐計劃對其進行私有化。會德豐地產股票周一起在香港聯交所暫停買賣，等待私有化交易的有關細節公布。停牌前報收于5.33港元。

對于會德豐啟動對會德豐地產的私有化計劃，市場并不感到異常。依據會德豐地產2009年業績，會德豐地產2009年全年實現凈利潤14.58億港元，同比增79%；每股資產凈值14.86港元，遠高于停牌前的股價5.33港元。從細處來看，會德豐地產手頭持有現金69.69億港元，每股現金達3.37港元。同時，會德豐地產持有九龍倉7%的股份，市值達84億港元。因此，市場認為于當前啟動對會德豐地產的私有化，無疑有足夠的逐利空間。

因此，香港證券界資深人士對記者表示：“會德豐地產當前價值顯然被低估，而且公司手中多個項目有望實現豐厚利潤。因此，會德豐能否提出一個令小股東滿意的私有化價格將決定本次私有化的成敗。”會德豐地產現在手握多宗優質項目，如計劃重建的太子道西項目、卑路乍街46號，以及與新世界發展共同投得的柯士甸道項目。值得注意的是，柯士甸道項目為今年3月初所獲，該處資產并未計入公司2009年年報。因此市場普遍認為，會德豐要說服會德豐地產股東出售手上股份并不容易。

雖然會德豐地產已經停牌，但“會德豐系”旗下會德豐與九龍倉集團兩只上市公司股票卻依然交易。從操作角度上，該資深人士表示，鑒于“會德豐系”歷史上有多次啟動私有化未果的先例，因此對于本次私有化計劃“不應過早參與交易，還應觀望為主。”

歷史上“會德豐系”的資本運作從未停歇。1993年九龍倉集團曾提出私有化海港企業，但未能成功；1999年會德豐提出私有化新亞置業，但在提出建議12小時后突然取消，被市場斥作“兒戲”；2007年提出私有化Joyce，一個月即撤回建議。而提出私有化會德豐地產僅僅兩個交易日之前，會德豐二度私有化Joyce的計劃又再度擱淺。