美股評論：蘋果墜落的三種可能

導讀：MarketWatch專欄作家普萊蒂(THERESE POLETTI)撰文列出了三大威脅，指出蘋果如果失去了獨立持續創新的能力，就可能淪落為一家平庸的企業。

以下即普萊蒂的評論文章全文：

蘋果股票再一次成為了投資者的寵兒，而這當然是有原因的。

目前，蘋果(AAPL)的市值約為6820億美元，大致相當於微軟(MSFT)或者谷歌(GOOG)的兩倍。或者，換個角度，蘋果第一財季的營收為746億美元，而惠普(HPQ)的總市值也不過690億美元上下。在截至去年12月的財季當中，蘋果的營收增長了29%，相當於每小時售出3萬4000部iPhone。

可是，一些投資者現在也在擔心，擔心蘋果已經達到了其頂點，正在逐漸開始喪失其優勢。蘋果對於截至3月的財季的預期顯示，他們認為成長速度將會放緩，再加上貨幣匯率的影響，人們於是開始質疑，覺得蘋果持續獲得強勢銷售增長的能力已經出了問題。

那麼，到底什麼會讓蘋果爛掉呢？以下三個潛在威脅值得投資者關注的。

1. 對iPhone和升級周期的依賴

在前一個財季當中，蘋果大約70%的營收都來自iPhone的銷售，尤其是中國市場，最新的iPhone 6和更大的iPhone 6 Plus推出，品升級是個關鍵因素。新品在美國上市幾周后，伴隨蘋果獲得中國政府的批准，並與當地三大運營商達成協議，兩款iPhone 6品也進入了中國市場。

野村證券分析師傑弗裏(Stuart Jeffrey)指出，12月財季大致有“一點超級置換周期”的味道。“如果他們的財測準確的話，我們很容易得出結論，那些活躍的潛在iPhone買家在第一財季都已經成為了iPhone機主，這自然會導致銷售增長速度今年大大減慢下來。”

還有，目前iPhone的平均銷售價格大約是687美元，為這種手機問世以來最高的。傑弗裏介紹，根據他的估算，80%的iPhone銷量都屬於iPhone 6和6 Plus，如果判斷正確的話，這確實是一個“令人吃驚的高價組合”。

2. Apple Watch可能步履遲緩，甚至原地踏步

Apple Watch預計將於4月與世人見面，但是不管果粉們多麼信心十足，我們現在確實無法確定新品是否能夠獲得與iPhone，甚或是現在已經進入下行通道的iPad相提並論的表現。“Apple Watch長期角度來，是有潛力逐漸發展出一個重大品門類的。”R.W. Baird分析師保爾(William Power)預計，這一品今年全年的出貨量將達到1690萬部。

不過，佩戴計算依然在發展演化之中。谷歌[微博]的谷歌眼鏡開端並不順利，現在正在進行徹底的翻修。盡管Apple Watch和谷歌眼鏡不同，不屬於那種“你面前的互聯網”品，但這品對蘋果的意義卻遠超眼鏡對谷歌，這就會使其發展計劃面對重大的變數。在樂觀一端，倫敦市場研究公司Ovum的分析師德倫內西(Ronan de Renesse)預計，到2020年，佩戴品市場的整體規模將從2014年的30億美元膨脹到270億美元，而蘋果這一年可能從自己的手錶品得到165億美元營收。

3. iPad日漸式微

在截至12月的財季當中，蘋果平板品銷售不及前一年同期，但是對此，首席執行官庫克(Tim Cook)顯得並不擔心，對分析師們表示他對iPad的前景感到樂觀，信心十足，稱平板的升級周期要長過iPhone。

上周，KGI Securities分析師郭明池在一份研究報告當中表示，他預計iPad今年的出貨量將出現歷史上最大的下滑，較之2014年縮水30%。

不過，最大的問題還是在於蘋果的研發一端，在於他們是否能夠再創造出如iPhone一般一鳴驚人的新品。在大獲成功的財季之后，庫克對《華爾街日報》的記者表示，iPhone“當然還是可靠的”。

如果蘋果能夠持續以自己的雙手創新，他們或許可以避開如惠普和IBM等老派科技巨頭的命運——后者因為無法自己獨立創造，只能靠收購去尋找未來了。(子衿)