美聯儲16日將維持基準利率于歷史低位不變

美聯儲16日將召開貨幣政策會議，市場人士普遍預計美聯儲仍將維持基準利率于0至0.25%的歷史低位不變，并將在一段時間內維持該利率水平以繼續推動經濟復蘇。【相關專題：美聯儲貨幣政策走向】

綜合外電3月15日報道，美聯儲16日將召開為期一天的貨幣政策會議，市場人士普遍預計在經濟復蘇依然疲軟下，美聯儲仍將維持基準利率于0至0.25%的歷史低位不變，并將在一段時間內維持該利率水平以繼續推動經濟復蘇。

美聯儲可能修改貨幣政策措辭

進入2010年以來，美國經濟數據普遍比較積極：不僅09年第四季度國內生產總值(GDP)環比增長5.7%之多，一直令白宮經濟官員“如鯁在喉”的失業率也繼續保持在10%以下；而持續穩定的通脹預期也部分打消了市場對短期內下行風險的擔憂。

對此，分析人士認為，將于17日零晨公布的美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)聲明，將很可能改變對美聯儲未來貨幣政策的描述，放棄“更長時間”而使用“一段時間”的措辭。

盡管主席伯南克最近一再強調，由于就業市場依然疲軟，因此還將維持聯邦資金利率在現行超低水平一段長時間，然而根據報道，伯南克此一政策立場已遭到多位同僚的質疑，認為此一立場反而使得美聯儲利率政策的回旋空間大受限制。

此外，根據了解，美聯儲決策單位聯邦公開市場委員會的成員目前由通膨鷹派占多數，亦即表示該決策單位目前是向支持加快緊縮貨幣政策腳步的立場傾斜。事實上，已有若干美聯儲官員透露，美聯儲可能會在6個月內開始緊縮貨幣政策，并且在年底加息。

美聯儲仍處兩難境地

就目前情況來看，市場對美聯儲近期更改未來貨幣政策措辭的看法達成了一致，但就更改是否會發生在16日議息會議上尚存在不小的爭議。

美國媒體指出，議息會議聲明何時放棄“更長時間”的用詞，取決于美聯儲衡量太早調整利率和太晚調整利率預期風險的結果。一方面，如果美聯儲在收緊貨幣政策之前傳遞出縮短寬松政策執行時間的信號，要冒著誤判經濟復蘇、甚至政策反復的可能性，這可能會損害美聯儲在關鍵時刻的可信性；而另一方面，如美聯儲決策者未能正確傳遞信號，這可能使得其落后于市場對經濟狀況做出反應，并使通貨膨脹在一定時間內難以控制。

與此同時，穩定的通脹預期也給予了美聯儲推遲釋放貨幣政策收緊信號的空間。觀察人士認為，聯邦公開市場委員會可能會在本次的議息會議聲明中重申：“由于巨量資源閑置不斷抑制成本壓力，且長期通脹預期穩定，一段時間內通脹或處于較低水平。”上述判斷始于該委員會2009年12月16日的聲明。在那之后，市場人士對資源閑置將令通貨膨脹處于控制中的討論的熱烈程度，蓋過了其對壓縮美聯儲龐大資產負債表的擔憂。

美聯儲釋放貨幣政策收緊信號和切實加息仍是需要截然分開的兩個環節。據美國媒體分析，目前，美聯儲可能在兩種方案中做出選擇：一是先從市場中抽回資金再實施加息，而不以加息作為緊縮貨幣政策起點；二是在切實加息前開始抽回資金，再以加息作為流動性回收的明確信號。

(龔山美 編輯)