多頭逐漸退場 美國股市不看跌

過去幾個交易日，美國股市的氣氛明亮了許多。

這是分析師在研究了修伯特金融文摘(HFD)所追蹤的近200家投資通訊後，所獲致的一項結論。

而就在僅僅一周前，美國股市的多頭氣氛，似乎已然來到了潛在危險的高檔。

但其後，儘管股市持續溫和上漲，投資顧問卻明顯變得更加審慎。以反向分析觀點而言，這顯示股市的漲勢，可能還有一些空間。

在修伯特金融文摘所追蹤的一組短期投資通訊中，本周初，平均建議的持股比例為65.2%，今日則降為48%。

無論如何，一周時間，出現如此大的降幅--達17個百分點，讓人不得不加以注意。尤其不尋常的是，這段期間，股市的表現，是亮麗，而非下跌。例如，過去七個交易日中，道瓊工業平均指數有六個交易日上漲。

在這連續的漲勢中，投資顧問為何會變得更加看空？當然，他們都有著各自的理由。然而，無論如何，他們的行為顯示，他們的觀點較傾向於認為股市是跌到半山腰，而非漲到半山腰。

這些投資顧問的看漲氣氛大減，完全符合了近來共同基金的資金流動數據所突顯的景象。該數據顯示基金投資人於12月自股市抽出的資金，多過投入的金額。

但是，並非所有的氣氛指數均呈現出這般近來明顯改善的結果。「投資情報通訊」便於本周三公布，看漲的氣氛多過前一周。

儘管「投資情報通訊」的統計，是反應幾天前的投資顧問觀點，但這項數據卻不必然不符合修伯特金融文摘公布的每日更新數據。

分析師將注意「投資情報通訊」定於下周三公布的最新統計數據。根據修伯特金融文摘每日的觀點，預期「投資情報通訊」下周將公布，許多投資顧問看漲的氣氛有所消退。

當去年3月開始的漲勢終於到了盡頭時，市場的氣氛究竟會是何種情況？如果是典型的形態，那麼市場就應充斥著堅持看漲的氣氛。而後若股市轉弱，他們仍將維持著所建議的投資比例，甚至還可能提高一些。

當這種情況出現時，應當很快可以獲得印證。

但幸運的是，目前還未到那個時候。