2014年社會融資規模存量呈現三大特點

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--10日，中國人民銀行調查統計司負責人就社會融資規模存量統計有關情況答記者問。該負責人表示，從結構看，社會融資規模存量有以下幾個特點：一是人民幣貸款余額占比明顯下降；二是直接融資快速發展，融資結構明顯優化；三是金融機構表外業務對實體經濟的資金支援不斷擴大。

問:社會融資規模存量概念產生的背景是什么?

答:2011年起，人民銀行正式編制並公布社會融資規模增量統計數據。這一指標已為社會各界廣泛接受，使用頻度不斷提高。

社會融資規模目前只公布增量數據，而其他一些金融指標如人民幣貸款、存款、貨幣供應量等都分別編制、公布增量和存量數據。編制並公布社會融資規模存量數據能夠更好地滿足各方需要，完善社會融資規模統計制度，更全面地反映金融與實體經濟的關係，更好地支援金融宏觀調控。為此，人民銀行對社會融資規模存量數據進行了深入研究，並就指標編制方法及公布事宜向相關部門征求了意見。

當前，社會各界十分關注社會融資規模。一些研究人員和機構自己測算和使用了社會融資規模存量數據，他們使用的數據各不相同。因此，編制和公布社會融資規模存量數據能夠更好地統一統計口徑。

問:什么是社會融資規模存量?它的定義和內涵是什么?

答:社會融資規模是指實體經濟(即非金融企業和個人)從金融體系獲得的資金量。其中，增量指標是指一定時期內(每月、每季或每年)獲得的資金總額，存量指標是指一定時期末(月末、季末或年末)獲得的資金余額。

從指標構成看，社會融資規模存量統計由四個部分九項指標構成:一是金融機構表內業務，包括人民幣和外幣貸款；二是金融機構表外業務，包括委派貸款、信托貸款和未貼現的銀行承兌匯票；三是直接融資，包括非金融企業境內股票和企業債券；四是其他項目，包括投資性房地產、小額貸款公司和貸款公司貸款。其中，前三部分與社會融資規模增量統計一致，第四部分與增量統計略有不同，差異是:存量統計中不包括保險公司賠償，而增量統計中包括。主要原因是賠償是指一定時期內因履行賠償義務而發生的金額，它沒有存量或余額的概念。

為真實反映實體經濟實際獲得的融資狀況，社會融資規模存量按面值或賬面值進行統計。

問:與社會融資規模增量數據相比，社會融資規模存量有何特點?

答:從試編情況看，與社會融資規模增量數據相比，社會融資規模存量有以下幾個特點:一是社會融資規模增量增速波動較大，不宜用做比較分析；而社會融資規模存量增速相對平穩，有利於將社會融資規模作為反映金融與經濟關係的監測指標，用於與其他經濟變量間同比增速的比較分析，也可以作為貨幣政策的監測分析指標。二是社會融資規模存量和增量，均與廣義貨幣(M2)之間存在緊密的聯系。三是社會融資規模存量和增量統計並不矛盾，而是相互補充、相得益彰的關係。它們能夠從不同角度為金融宏觀調控提供資訊支援。其他一些金融指標如人民幣貸款、存款、貨幣供應量等也都分別存在存量和增量統計。及時統計並公布增量及存量數據，可以使社會融資規模這一指標更加完善，能更全面反映經濟與金融的關係。

問:我國社會融資規模存量的基本特點是什么?

答:2002-2014年，我國社會融資規模存量不斷擴張，有力促進了我國經濟的平穩較快發展。初步統計，2014年末社會融資規模存量為122.86萬億元，是2002年末的8.27倍，年均增長19.3%，比同期人民幣貸款增速高2.7個百分點；與同期名義GDP的比率為193.0%，比2002年高69.6個百分點。

從結構看，社會融資規模存量有以下幾個特點。一是人民幣貸款余額占比明顯下降。2014年末對實體經濟發放的人民幣貸款余額為81.43萬億元，為2002年末的6.3倍，占同期社會融資規模存量的66.3%，比2002年末下降20.5個百分點。二是直接融資快速發展，融資結構明顯優化。2014年末實體經濟以非金融企業境內債券和股票形式合計融資余額為15.49萬億元，是2002年末的21倍，年均增速達到28.9%，比同期人民幣貸款的年均增速高12.3個百分點。2014年末實體經濟以非金融企業境內債券和股票形式合計融資余額占同期社會融資規模存量的12.6%，比2002年末大幅提高7.6個百分點。三是金融機構表外業務對實體經濟的資金支援不斷擴大。2014年末實體經濟以委派貸款、信托貸款和未貼現的銀行承兌匯票方式合計融資余額為21.44萬億元，為2002年末的35.4倍；2014年末上述三項合計占同期社會融資規模存量的17.5%，比2002年末提高13.4個百分點。

問:建立社會融資規模存量統計有何意義?

答:社會融資規模存量概念的提出是我國貨幣政策理論和實踐的創新，對提高金融宏觀調控的有效性和推動金融市場健康發展也具有較大意義。

一是有利於促進直接融資發展， 改善企業融資結構。社會融資規模存量概念的提出，能夠促進全社會更加重視發展直接融資，分散間接融資過高的風險、降低企業融資成本、豐富公眾投資渠道、充分發揮市場作用。二是有利於提高金融宏觀調控的針對性和有效性。金融機構表外業務發展影響宏觀調控效果，而社會融資規模存量統計涵蓋了信托貸款、委派貸款、銀行承兌匯票等表外業務，因此有利於提高宏觀調控的有效性和針對性。三是有利於促進金融宏觀調控機制的市場化改革。社會融資規模能夠將數量調控和價格調控有機結合起來，進一步推進利率市場化，進一步促進金融宏觀調控向市場化方向發展。四是有利於加強逆周期宏觀審慎管理和金融體系穩健性評估。社會融資規模存量統計指標口徑涵蓋了銀行、證券、保險等整個金融體系。加強社會融資規模存量統計，有利於實施逆周期宏觀審慎管理， 監測整個金融體系的風險和評估總體流動性水平， 強化對系統重要性金融機構、市場和工具的監管。五是有利於加強金融對實體經濟的支援。目前我國金融市場多元發展， 金融部門對實體經濟的融資支援不僅有信貸， 還有債券、股票、委派貸款、信托貸款、銀行承兌匯票等多種方式，社會融資規模存量統計能夠多角度地全面反映各類融資支援實體經濟的狀況。(完)