【聯準會利率決策會議】聯準會預估按兵不動，聚焦政策聲明

◆美股搭科技，分批加碼或定期定額皆宜

歐洲央行暗示加碼寬鬆、中國降息降準、聯準會升息預期延後，輔以企業財報利多激勵美股自八月份因中國及全球景氣擔憂引發的跌勢中反彈，史坦普500指數自8/25波段低點以來反彈11%，收復今年失土，指數價位距離5/21所創下的歷史收盤高點僅有3%的差距(彭博，原幣計價至10/26，含股利及價格變動)。

聯準會利率會議將於10/27~28召開，市場普遍預估聯準會本次會議將按兵不動，富蘭克林證券投顧表示，全球央行維繫寬鬆政策基調有利市場氛圍，搭配史坦普500企業已公布第三季財報的182家企業中，獲利優於預期的比例達七成(統計至10/26止，彭博資訊)，若後續財報及財測能持續繳出優於預期的成績，有利帶動美股盤勢，建議首選側重網路、軟體與消費類股的美國成長型股票基金，積極者可搭配科技產業型基金，分批加碼或定期定額皆宜。

◆10/27~28聯準會利率會議：預估聯準會將按兵不動，聚焦政策聲明

市場普遍預期十月份聯準會利率會議將維持基準利率於0~0.25%不變，本次會議無經濟預估及會後記者會，留意會後聲明對國內外經濟及通膨展望的看法，摩根士丹利及摩根大通(彭博資訊、摩根大通，10/23)認為十月份並不存在加息的條件，且不預期會後聲明會提供更多政策線索，摩根士丹利預估會後聲明不會有太大變化、將保留於任何一次會議上升息的選項。根據10/26聯邦基金利率期貨顯示，市場預期十月會議升息機率僅6%，12月會議前升息機率34%，出現超過五成升息機率的時間落在明年三月(彭博資訊)。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，無論聯準會何時開始升息，我們認為美國經濟能夠承擔利率上揚的影響，聯準會貨幣政策正常化的過程將是謹慎且緩慢的。葛蘭．包爾表示，展望消費支出增長有助美國經濟維持溫和復甦，加上低通膨與低利率，提供美股強勁的基本面支撐，有利美股延續多頭，基金由下而上精選高品質成長股，現階段側重科技、醫療及消費耐久財類股配置，科技股中看好網路、雲端運算、物聯網及資訊安全概念股。

◆科技股引領美股反彈，旺季行情可期

統計史坦普500指數本波反彈以來，以科技類股反彈17.5%，表現最為突出(附表一)，半導體產業併購消息頻傳、微軟及網路股Google母公司Alphabet公布上季財報優於預期，推升半導體及網路股漲勢強勁。

富蘭克林證券投顧表示，根據Factset(10/23)統計市場預估史坦普500科技股第三季獲利及營收將分別成長2.1%及1.0%，較九月底估值上修，從評價面來看，目前史坦普500科技股指數預估本益比17.2倍、低於大盤的17.5倍(彭博資訊，10/26)，搭配第四季向屬科技股旺季，統計2009~2014年史坦普500科技指數平均漲幅達7%、優於其他季度平均漲幅(理柏，原幣計價)，旺季行情可期，建議投資人可採分批進場或定期定額策略介入。

◆假期銷售旺季將屆，有利電商及消費類股

富蘭克林證券投顧表示，美國年底假期銷售旺季將至，零售商蓄勢待發，電子商務龍頭亞馬遜及快遞業者聯邦快遞均表示將增雇季節性勞工以因應假期銷售需求，根據eMarketer預估(2015/8)，今年11~12月美國零售銷售將年增5.7%至8,857億美元，有機會創下2011年來最大增幅，其中電子商務銷售額預估將成長13.9%至794億美元，佔整體零售銷售金額比重預估將提升至9%，有利電子商務及消費耐久財類股投資氛圍。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，海外需求疲軟、強勢美元及能源相關資本支出下滑，壓抑美國出口及製造業轉弱，然而，對美國經濟重要性更高的服務業及內需消費表現穩健，而且，自金融危機以來，美國消費者積極擺脫個人債務並提高儲蓄率，意味著美國消費者未來仍有進一步擴大消費支出的空間，看好網路購物、運動休閒的投資商機。

<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書><本頁不代表對任一個股的買賣建議>

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