大連大豆跟隨外盤走低后市下跌空間可能有限

受隔夜外盤大跌拖累，大連大豆期貨12日低開整理，主力合約收盤3,810元/噸，下跌了46元/噸，市場縮量減倉，收陰線。目前來看，基本面新利好題材難尋，市場仍處于關于南美供應競爭的利空因素打壓下，美豆短期可能震蕩探底。再加上國家貨幣收緊政策預期增強，大連大豆短期可能繼續震蕩調整。但由于市場對利空已部分消化，再加上國家收儲政策支撐，價格下行的空間預計有限，下方目標支撐位3,750元/噸一線。

國際方面，因市場缺乏新的支撐性消息，令人失望的美豆周度出口銷售數據對價格形成打壓，CBOT大豆期貨11日大幅收低。其中5月合約下跌27.5美分/蒲式耳，收盤930.5美分/蒲式耳，跌至1個月低點。美國農業部公布的截至3月4日的一周出口銷售報告顯示，當周2009/10年度美豆凈售量削減11.58萬噸，2010/11年度凈售6.51萬噸，兩年度美豆凈出口銷售量削減5.07萬噸，為2004年5月以來首度出現出口凈減少，且為2002年3月以來最大單周跌幅。其中當周中國取消了19.24萬噸舊作采購，并買入6.5萬噸新作。因中國取消了大量前期美豆進口訂單，美國周度出口數據下滑，這被視為需求轉向南美產地的信號。南美大豆產量預期創紀錄，隨著南美收獲加快，其更為低廉的價格將吸引全球大部分買需，2009/10市場年度剩余時間內美豆出口銷售將面臨較強的競爭壓力。此外市場也擔心中國可能緊縮信貸，從而放慢其對大豆的進口步伐。盤面上美豆主力5月合約收盤跌破941美分/蒲式耳關鍵支撐位，且目前市場籠罩在關于南美供應競爭的利空影響之中，而新利好炒作題材難尋，美豆短期可能震蕩探底，下方目標位911美分/蒲式耳處。

國內大豆現貨行情變化不大，產區油廠對大豆收購價格基本維持在1.82-1.87元/斤，由于國際大豆市場還不明朗，而國內油粕消費也未出現明顯的改善，油廠及貿易商入市收購的意愿不強，同時農戶惜售情緒依舊，再加上東北地區普降大雪影響，市場購銷仍十分清淡。此外，港口進口大豆分銷價格12日維持穩定，分銷價格在3,630-3,660元/噸，其中遼寧大連港報3,630元/噸。盡管海關公布的數據顯示2月進口量因春節的影響下滑，但國內港口庫存仍維持在480萬噸左右高水平，由于南美大豆收獲進程加快以及其更為低廉的價格優勢影響，未來幾個月國內進口大豆將重新回升，交易商預計3月份進口可能增加至370-400萬噸，后期港口進口大豆供應仍將處于寬松的局面。而根據外盤收盤價格估算，目前美國2010年6月交貨的大豆到中國港口的成本為3,516元/噸，南美2010年6月交貨的大豆到中國港口的成本為3,427元/噸。遠期進口成本持續偏低也對國內市場形成壓制。不過國家收儲政策為市場提供底部支撐，此外國內經濟形勢向好，通脹壓力仍然存在，國內剛性消費需求的增長及不斷提升的生產成本也將限制價格的下行。

期貨市場上，大連大豆期貨12日跟隨隔夜外盤跌勢低開整理，主力合約回落至各主要均線之下，并跌破布林通道中軌，技術面表現偏弱。市場成交量萎縮，持倉量削減。從盤后的持倉狀況看，主力1009合約前30名會員持買倉減少975手至88,272手，而前30名會員持賣倉減少3,226手至118,906手，其中中谷期貨減持賣倉4,261手至10,161手。在目前基本面利空氛圍及宏觀經濟政策收緊預期仍壓制著買盤人氣，但同時機構對大豆后市繼續下跌的空間不看好，市場殺跌的動能不強。總的來看，大連大豆期貨短期繼續震蕩調整的可能性較大，下方目標支撐位3,750元/噸一線。

(方慧玲 撰稿)

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