金融時報：“貨幣戰”陰雲漸濃 中國面臨新挑戰

業內專家表示，中國對外頂住要求人民幣匯率大幅升值的外部壓力，對內堅定推進人民幣匯率機制改革和市場開放，保持人民幣匯率小幅漸進升值的步調，是恰當的政策選擇。

據金融時報10月18日報道，近來，國際金融市場經歷了重大變化，其主要驅動力來自美國，而中國作為新興市場國家中經濟總量最大、當前經濟形勢最好的國家，不可避免地成了這一輪全球匯率戰爭的焦點和核心，如何應對全球匯率戰爭成為中國決策層面臨的一大挑戰。

美聯儲主席伯南克日前表示，如果美國經濟持續疲軟，美國將采取新一輪“定量寬松”政策，繼續購買資產以放寬金融環境，提振經濟。這一表態刺激了股票、黃金、石油市場近期迭創新高。美國正是采取了“定量寬松救經濟”的這招政策使其經濟得以從金融危機的泥沼中掙扎出來。

歐洲中央銀行在10月4日公布，在過去的1周，總共買入了14億歐元（約19.3億美元）的歐元區政府債券，買入額是前1周的10倍，也是6月底以來買入最多的一次。如果從5月10日開始購買國債計算，歐洲央行已經購買了超過630億歐元的政府債券。市場普遍認為，歐洲央行總裁特里謝現在要考慮的不是應不應該開動印鈔機，而是印多少的問題。此外，英國也加入了實施新一輪“定量寬松”政策的行列，這無疑加劇了本已緊張的匯率戰的局面。

近期一直為日元升值苦惱的日本，10月5日宣布將基準利率由0.1%下調到“零至0.1%”，同時推出規模5萬億日元的計劃，以購買私營和公共部門資產。這被普遍視為繼上個世紀90年代后，日本再推出量化寬松政策。其實，在過去的兩三個月內，日本早已部署開動印鈔機。這次日本央行更表示打算設立基金，收購包括長期國債、商業票據、資產支持商業票據及公司債券，顯示日本有意大開“龍頭”，增加日元供應量。

安邦咨詢首席分析師陳功認為，美元是截至目前這一輪匯率貶值大戰的“勝利者”。據粗略計算，自9月8日以來，歐元兌美元升值了約9.38%；自9月15日以來，美元兌日元則貶值了約3.85%。“歐洲和日本加入到本幣貶值的競爭中，無疑將會加劇全球流動性的泛濫，并對新興市場產生重大影響。”

目前，國際社會對人民幣匯率的施壓正在變得越來越強烈。事實上，自今年6月中國重啟匯率形成機制改革之后，美國又開始了一輪對人民幣匯率升值的施壓，并于9月末在國會大比例通過了對中國的匯率制裁法案。現在，歐盟又加入了強烈批評人民幣匯率的行列之中。溫家寶總理日前在歐洲出席的亞歐峰會，一個重要目的就是針對匯率的外交——勸說歐洲對人民幣匯率升值的壓力不要太大，不要逼得太急。如果人民幣匯率升值過快不僅會給中國經濟帶來動蕩，也會給世界經濟帶來災難。中國央行副行長易綱日前也警告，目前已經出現了貨幣戰的跡象，但中國正努力避免這一狀況發生。

在全球匯率戰的陰影下，除了近日全球資本市場的變化之外，全球資金的流動也將發生變化，其中亞洲將面臨新一輪的資金流入，而中國將是最重要的流入市場之一。這種局面下，雖然中國會拒絕人民幣大幅升值的要求，但人民幣升值壓力加大則不可避免，人民幣資產價格上升的風險也將會大大增加。對中國出口行業來說，他們將面臨人民幣穩定升值的形勢。

有專家表示，匯率戰一旦惡化，貿易戰將是必然的結果。如果這種情況發生，對全球經濟復蘇來說將十分不利，對各國來說也是一個多輸的格局。如果人民幣大幅升值，將會極大地增強國內企業對歐美企業的購買力，只會進一步加速中國對外投資和收購的步伐，而這恰恰是令不少歐美政商界‘畏懼’的。”陳功表示，這對于那些極力鼓吹人民幣升值的國家和商界人士也是一個警示，他們所追求的結果可能會反過來“威脅”他們自己。

業內專家表示，雖然匯率戰已經拉開帷幕，但各國都會盡力避免最壞的情況發生。對身處匯率戰核心的中國來說，對外頂住要求人民幣匯率大幅升值的外部壓力，對內堅定推進人民幣匯率機制改革和市場開放，保持人民幣匯率小幅漸進升值的步調，是恰當的政策選擇。

(鄒光連 編輯)

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