〈分析〉投資經理人現金水位降至低階 美股短期內恐大幅拉回

儘管近來投資市場捷報連連，但分析師認為已有清楚跡象顯示，短期內股市恐出現大幅回檔。

美國銀行美林 (Bank of America Merrill Lynch) 周三公佈的全球經理人調查報告顯示，4 月份的股票配置比例已從 3 月份的 46% 攀升至 52%，而現金持有比率則降至 3.5% 的低檔，顯示投資經理人已大舉將資金投入股市。

但歷史經驗告訴我們，當全球基金經理人現金水位降到 3.5% 以下時，有高達 8 成的機會股市將出現修正，而且平均 1 個月內的降幅可達 7.1%。

專家認為，接下來全球股市將面臨短期內震盪不斷的狀況。

美林分析師 Patrik Schoewitz 說，黃色的警示燈已亮起。

在股市過去一年來逐步攀升，並於最近頻創新高的驅使下，投資經理人也漸漸將金融風暴中儲存的大筆現金轉移到風險較高的股市中。

直到某個時刻，或許就是現在，當現金水準來到歷史低檔時情況將開始翻轉。投資經理人在分散風險的考量下，接下來就會逐步降低股市等高風險投資，而現金水準將再次緩步回升。

不過，值得慶幸的是，分析師認為就算回檔也有可能是短暫的，不會演變成長期趨勢。

摩根士丹利則認為，全球股市目前正處於周期性的牛市，而上下不斷震盪的狀況將一直持續到明年。