國際油價“跌跌不休”下沙特石油政策何去何從

文 | 王然

近期，國際石油市場呈現出供過於求的局面，國際石油需求長期低迷，這導致國際石油價格持續下跌，波動不定；同時，中東局勢動盪不安，致使國際石油市場走向撲朔迷離。沙特阿拉伯擁有豐富的石油資源，探明石油儲量約占全世界的16%，是全球最大的石油出口國。

因此，沙特在國際石油市場占有舉足輕重地位，其石油政策的調整變動時刻影響著國際石油市場走向，牽動著世界多數國家，特別是石油進口國和出口國的神經。本文以國際石油市場供需關係為主線，從當前世界石油市場入手，分析沙特石油政策的成因、內容和影響，並預測沙特石油政策的走向。

當前國際石油價格“跌跌不休”

國際油價變動是國際石油市場供需變化的“晴雨表”，同時國際石油供求關係是國際石油價格的長期決定因素之一。進入21世紀以來，世界經濟持續發展，特別是發展中國家經濟高速發展，因此國際石油需求量增長迅速，超過了國際石油供給增加速度。

這導致國際石油市場出現供應偏緊的局面，國際油價持續上漲。1998年12月國際石油價格僅為9.25美元/桶，2000年低於20美元/桶，2003年年初突破,30美元/桶，2004年年9月突破40美元/桶，2005年6月突破60美元/桶，同年8月更是超過70美元/桶，2007年9月突破80美元/桶，2007年10月突破90美元/桶，2008年7月國際油價大幅飆升至147.27美元/桶。

但2008年國際經濟危機爆發，世界經濟長期不能走出國際經濟危機陰影，世界主要經濟體，如美國、歐盟等經濟體經濟持續低迷，中國經濟增長速度明顯放緩，因而國際石油需求放緩，國際石油市場出現供過於求局面，國際油價總體呈下跌趨勢。

2014年年初，國際石油價格還高於100美元/桶，如布倫特油價為115.06美元/桶，美國西德克薩斯輕質原油價格為107.26美元/桶。但2014年6月份以來，國際油價呈現斷崖式下跌格局。截止2014年11月28日，布倫特油價僅為70.15美元/桶；到2014年12月31日，布倫特油價跌至57.33美元/桶，美國西德克薩斯輕質原油價格為53.27美元/桶。2015年國際油價跌勢進一步加劇。截至2015年10月10日收盤時，紐約商品交易所11月交貨的輕質原油期貨價格收於每桶49.63美元，11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收於每桶52.65美元。因此某些機構感嘆國際油價“跌跌不休”。

此次油價下跌速度之快，跌幅之大，實屬近年來罕見，同時也超出幾乎所有機構預期。但是國際油價“跌跌不休”有其必然性。近年來，美國國內石油需求量停滯不前，非常規能源開發取得顯著進展，因此美國能源進口量日漸減少，美國商業庫存不斷增加，石油出口自6月起，從多年來的10萬桶/日增長到30萬桶/日。此外其他非歐佩克產油國供應量持續增加，如俄羅斯石油產量持續增加，當前則處於其歷史高位。在國際社會簽署核問題協議后，伊朗石油產量將大量涌入國際市場。因此，從長期供需關係看，國際石油市場供過於求的態勢、油價“跌跌不休”的局面近期將不會有明顯改觀。

沙特堅持“低油價、不減產”政策的原因

沙特阿拉伯擁有豐富的石油資源，同時是全球最大的石油出口國。沙特石油政策如有風吹草動，國際石油市場波動將如影隨形。在當前國際石油價格“跌跌不休”的局勢下，沙特繼續堅持“低油價”政策，讓國際社會各界疑問重重。各界就沙特的“低油價”政策紛紛進行解讀，但各執一詞，莫衷一是。但筆者認為沙特堅持“低油價”政策有其自身考量，即沙特堅持“低油價”政策是意在延長世界常規石油時代，維護其在常規石油市場的霸主地位。

石油是當今最重要的能源，是現代工業的“血液”，是各國經濟的“命脈”，是國民經濟發展的重要物質基礎，也是保障國家經濟和政治安全的重要戰略物資。正如e.f.舒爾茨所說：“能源是無可替代的。現代生活完全是架構於能源之上。

雖然能源可以像任何其他貨物一樣買賣，但並不只是一種貨物而己，而是一切貨物的先決條件，是和空氣、水和土地同等的要素。”但是石油資源的不可再生性、分布的非平均性，導致了石油生產和消費間的矛盾，形成了石油地緣政治，引發了一系列戰爭和國際衝突，如海灣戰爭和伊拉克戰爭。

長期以來，沙特憑借極其豐富的石油儲量、巨大的石油產量和高額的石油出口量，成為國際石油市場的風向標。1960年，以沙特為首的產油國建立了“歐佩克”。新成立的歐佩克使國際石油市場由“買方市場”變為“賣方市場”，並且長時間掌握國際石油市場的主動權。通過歐佩克，沙特在國際石油市場儼然成為名副其實的“霸主”，在地區和國際政治經濟格局中占據舉足輕重的地位。

兩次石油危機對西方國家經濟造成嚴重的沖擊，世界認識到對石油過分依賴的危險性。

世界各國，特別是以美國、日本和歐盟等國為代表的石油進口國，為了減輕對石油的過度依賴和實現能源來源多元化，紛紛開發新能源和非常規能源，推廣低碳節能技術。

如2004年的《美國能源法案》規定，10年內政府每年投資4500萬美元用於包括頁岩氣在內的非常規天然氣研發。奧巴馬就任總統后，奧巴馬政府推行“綠色新政”，在未來的10年中投資1500億美元；2009年，美國能源部推出總額32億美元的節能和環保專項撥款計劃。

近年來，伴隨歐美國家一系列努力，新能源成本持續下降，新能源取得巨大進步，尤其是美國在非常規石油開發方面取得巨大成就。在頁岩氣方面，2000年美國頁岩氣的產量尚不足4000億立方英尺，占當年天然氣總產量的比例不足1%，2010年則飆升至4.8萬億立方英尺，占當年的約1/4，近10年來美國頁岩氣產量增長超過10倍。

隨著美國頁岩油取得革命性進展，美國近年來石油行業發展迅速。美國能源資訊署表示，石油產量從2011年的560萬桶/天提高至2014年的870萬桶/天，預計2015年產量保持在940萬桶/天。隨之而來的是，美國逐步降低對中東石油，特別是沙特對的石油依賴程度，進而在不久將來實現石油獨立。從2007年開始，美國原油凈進口量一直呈下降趨勢。據美國能源部訊息，2014年7月，美國從中東進口石油760萬桶，比過去五年平均下降9.7%。同時自2014年6月起，石油出口從多年來的10萬桶/日增長到30萬桶/日。

美國預計將在2025年實現石油貿易順差。美國非常規石油開發使沙特的常規石油逐步失去了極其重要的石油出口對象——美國。此外拉美地區、非洲和北極地區的非常規石油開發也取得了較大進展。這在一定程度上削弱常規石油在國際能源格局中的主要地位，進而使沙特對其常規石油生產和出口在國際石油市場中的地位感到焦慮和不安。

同時西方石油進口國為了降低對中東石油依賴程度，在世界范圍內尋找替代中東的新石油資源。隨后，新的石油資源在世界其他地區發現，如北海地區、墨西哥灣地區、阿拉斯加地區、非洲地區和里海地區。由於中東探明石油儲量為1102億噸，占世界總儲量的47.9%，日產量13.3億噸，占世界總產量的32.2%，日出口量8.6，占世界石油出口總量45.5%，因此在世界石油供給方面，當前世界形成“中心與外圍的對峙”的格局。盡管如此，隨著世界其他地區石油產量和出口量不斷增加，1981年非歐佩克國家的供應量首次超過歐佩克。

於是，自1981年以來，以沙特為代表的“歐佩克”從世界石油市場的“壟斷供應者”蛻變為“邊際供應者”。進入新世紀以來，國際油價不斷攀升，並長時間處於高位運行，這更加促使外圍產油國或地區的石油產量和出口量大幅增加，不斷侵蝕沙特在國際石油市場的原有市場份額，相當程度上威脅沙特在國際石油市場上的霸主地位。

此外，隨著國際日益注意碳排放和氣候變暖問題，國際減排計劃取得越來越多的共識和進步。美國則承諾，確保2025年溫室氣體排放量較2005年下降近四分之一。俄羅斯計劃在1990年至2030年間減少溫室氣體排放量25%-30%。加拿大則承諾，到2020年比2005年削減溫室氣體17％的目標。中國政府積極為碳排放作出自己的努力。中國發改委已於去年11月4日公布目標，到2020年，我國單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降40%—45%，非化石能源占一次能源消費的比重到15%左右。如果減排計劃得到貫徹實施，石油將受到首當其沖的影響，石油需求量必將受到遏制。

因此沙特越來越擔心全球原油需求正接近觸頂。沙特阿拉伯的首席國際氣候談判代表薩班(sabban)就擔憂地說，新興經濟體正變得越來越高效，並在讓其能源來源變得多樣化，這肯定影響石油的消費。

隨著近年來外圍地區石油和世界非常規能源開發取得顯著進展，世界經濟總體發展低迷，世界石油市場出現供過於求的局面，同時一系列減排措施逐步執行，這些將共同導致常規石油開發在國際市場中的不斷弱化，進而全面危及沙特石油生產、國家經濟發展和國際影響力，最終將沙特邊緣化。面對此種局面，沙特表現出維護石油在國際能源格局中地位的決心。

2015年4月，納伊米在利雅得發表講話說，沙特會“堅定不移地”與任何反對邊緣化石油（常規石油——作者注）的人站在一起。因此沙特采取“低油價、不減產”政策主動出擊，在國際石油市場出現油價大跌和供應盈余的境況下堅持不減產，以此打壓外圍地區石油和世界非常規石油開發，以鞏固常規石油生產在國際石油市場中的地位，進而鞏固沙特的石油霸主地位。同時值得注意的是，沙特的石油博弈對象是世界所有的非中東產油國國家，而非僅僅針對美國。

沙特執行“低油價、不減產”政策的措施

為了貫徹“低油價、不減產”政策，沙特不僅僅停留於口頭，而且采取了一系列相應措施。

首先，沙特自身堅決執行“低油價、不減產”政策。自2014年夏季以來，盡管國際石油市場出現供過於求的格局，國際油價持續下跌，但是沙特堅持不會減產，不會干預國際石油價格。在2014年12月接受記者采訪時，納伊米說，對於像沙特阿拉這樣的低成本產油國，通過減少產量來平衡市場是“歪邏輯”。

近日沙特扎德瓦投資公司發布的研究報告指出：7月以來，沙特原油產量達1036萬桶/日，同比增長了7%；預計未來一段時間，沙特原油產量將維持在這一水平。盡管當前國際油價的跌幅已經超過60%，但是阿美石油主動將11月交割的亞洲石油價格下調至比基準價格低3.2美元/桶，將阿拉伯輕質原油價格下調至比基準價格低1.6美元/桶，將售往美國市場的所有種類原油每桶價格下調了30%。可見沙特執行“低油價、不減產”政策的決心和魄力。

其次，沙特聯合歐佩克執行“低油價、不減產”政策。沙特一國的石油產量就占歐佩克石油產量的三分一，因此沙特在歐佩克占據主導地位。在2014年11月27日於維也納舉行的歐佩克半年會議上，12個成員國中的大多數提出的支援減產，沙特沙美石油公司領導人納伊米則促成歐佩克達成一致意見：繼續開采，等待更低的價格，把高成本的石油商擠出市場。

6月5日，石油輸出國組織會議於在維也納召開，盡管委內瑞拉、伊朗、伊拉克、阿爾及利亞、利比亞、尼日利亞、安哥拉和厄瓜多爾等國傾向於支援減產而刺激油價，但以沙特為首的海灣國家為了維持市場份額，力主歐佩克應當保持當前產量。最終在沙特的斡旋和推動下，歐佩克宣布維持未來六個月3000萬桶/天的產量配額不變。在當前國家石油市場相對寬鬆的情況下，這將促使國際油價在近期繼續保持低油價。

第三，沙特聯合非歐佩克產油國執行“低油價、不減產”政策。當今歐佩克並不是國際石油市場唯一的供應方。歐佩克的市場占有率在2012年為35%，在2014年為32%。因此沙特為了使“低油價、不減產”政策達到理想效果，必須聯合其他非歐佩克國家執行“低油價、不減產”政策，其中沙特和俄羅斯的互動就是典型例證。俄國是當前世界極其重要的石油生產國和石油出口國，因此沙特和俄羅斯就執行統一的石油政策進行多次溝通。

自國際油價大幅下跌后，沙特和俄羅斯就石油政策進行了多次、頻繁溝通。2015年6月18日，沙特副王儲兼國防大臣穆罕默德·本·薩勒曼率團訪問俄羅斯積極推動雙方深化石油合作，擬定石油聯合生產出口戰略，意欲建立石油聯盟。2015年10月11日，穆罕默德·本·薩勒曼再次訪問俄羅斯，在俄羅斯索契商討敘利亞局勢，其中重要內容就涉及兩國的石油政策。但是由於分歧過大，雙方沒有就石油政策達成一致。

沙特執行“低油價、不減產”政策的影響及前景

對於石油高度依賴的國家，成也石油，敗也石油。油價上漲，則促就石油富國的種種傳奇；油價低迷，則滋生經濟和財政萎靡不振的隱患。這對沙特而言尤為如此。石油和天然氣產值大約占沙特國內生產總值的50%、占出口收入的85%，石油銷售占沙特政府財政收入的約90%。沙特堅持低油價、不減產政策使沙特的財政收入銳減。據沙特財政部預算報告顯示，2015年財政收入將由2014年年的1.046萬億里亞爾（約合2785億美元）下降至7150億里亞爾。

截至7月底，沙特貨幣署持有的外匯儲備已經從去年年中的尖峰7460億美元減少至6690億美元。但是沙特政府既要負擔國內傳統高額的福利支出，也要參與兩場代理人戰役——也門戰爭和敘利亞內戰，因此沙特的財政狀況惡化。沙特的財政預算從盈余一路下滑至赤字20%以上。為應對財政緊張局面，沙特政府不得不發行國家債券和減持外國債券。今年以來，沙特已經先后發行四次國債，累計發債750億里亞爾。同時沙特央行開始減持外國債券，今年5月至今，沙特央行已出售價值12億美元的納斯達克歐洲客戶有價證券，占其相應持有額的13%。可見沙特“低油價、不減產”政策對其自身經濟產生諸多負面影響。

石油“富豪”沙特尚且面臨經濟問題，其他石油生產國家更是切身感受到了石油“寒冬”。由於油價持續低迷，各國的石油投資和石油產量出現不同程度的負增長。以頁岩油為代表的非常規石油開發遭遇的負面影響尤為顯著。道達爾ceo普亞納表示，油價只有回到每桶70美元的水平，頁岩油氣田才能保持盈利。但是目前原油價格已跌破這一盈虧平衡點，這使美國石油鉆井數量不斷下降。根據美油服公司貝克休斯數據顯示，5月美國鉆井平臺開工數下降至889臺，比去年同期1859臺水平下降了52%。

截止6月，美國油氣鉆井平臺數已連續26周下降。根據紐爾利的報告，5月份美國頁岩油日均產量較4月份已下降約50萬桶，6月份的降幅預計將擴大至75萬桶，7月份則達到100萬桶。目前頁岩油產量已占到美國全國原油產量近50％，頁岩油產業的頹勢導致美國油氣產業整體狀況惡化，石油產量下降將成為必然趨勢。美國能源資訊署(eia)發布報告，美國8月份的原油產量下降了14萬桶∕日；同樣國際能源署(iea)預計，美國在2016年的原油產量將會下降40萬桶∕日。

其他國家也同樣不能避免當前的石油“寒冬”。挪威也是此次油價低迷的受害者。2015年挪威油氣勘探和開采投資降至1901億挪威克朗，同比將下降11%，並預測2016年，挪威還將進一步下降3%。與之形成對比的是，過去的十年里，挪威油氣行業的投資增長了近三倍。經濟本來就舉步維艱的俄羅斯更是深受低油價困擾。俄羅斯經濟嚴重依賴石油工業，但其石油生產成本高。低油價使俄羅斯面臨兩難困境：如果俄羅斯減產，俄羅斯不僅會失去國際石油市場份額，更為重要的是會減少收入，本國經濟更加惡化；如果不減產，當前油價不足以支撐其石油生產。

沙特“低油價、不減產”政策不僅使其他國家，特別是非歐佩克石油生產國石油減產，而且使歐佩克的國際石油市場份額有了提升。歐佩克的市場占有率在2014年為32%，今年4月份增加到33%。這可謂沙特“低油價、不減產”政策所取得重要勝利。因此沙特在4月份就宣稱獲得此次石油博弈的勝利。

根據歷史經驗，如果國際油價繼續低迷，石油投資將削減，這將對高成本石油生產活動造成嚴重負面影響，石油產量下降將成為必然趨勢。在國際石油需求相對穩定的情況下，由於其他石油生產國的石油產量減產，世界石油進口國對opec成員國、特別是沙特生產的石油的需求量將增加。在這次石油博弈中，沙特有兩大殺手锏。

第一，沙特的石油開采成本低。沙特的石油開采成本不到20美元，即使原油降到30美元∕桶，絕大部分石油企業都無法盈利時，沙特的石油生產仍然能夠盈利；第二，沙特現有的外匯儲備充足。沙特高達7500億美元外匯儲備使其他國家相形見絀，讓沙特在這次石油博弈中能夠堅持更久。沙特可以利用自己的殺手锏長時間堅持“低油價、不減產”政策，通過持久的價格戰，把高價石油生商擠出國際市場，從而擴自己的國際市場份額。

但是沙特“低油價、不減產”政策是否能夠取得最終勝利尚存在變數，主要影響因素有以下三點。第一，沙特國內當局對當前經濟狀況惡化的忍耐程度尚不得知。沙特“低油價、不減產”政策已經導致沙特統治階層內部出現分化跡象。9月30日，據媒體報導，沙特內部流傳的一封匿名信，號召廢除現任國王薩勒曼，其重要原因就劍指沙特當局的“低油價、不減產”政策。過去一年，國際油價由120美元∕桶暴跌至50美元∕桶，這令沙特面臨財政挑戰，引起沙特王室內部的部分成員對國家政權前景的擔憂。面對沙特王室內部的反對聲音，沙特統治者不得不再次慎重考慮“低油價、不減產”政策。

第二，國際其他突發事件都會對沙特能否實現其目標具有重要影響。目前中東局勢處於亂膠著狀態，如敘利亞危機、“伊斯蘭國”（is）、也門內戰、巴以新衝突、黎巴嫩總統難產等難題，嚴重考驗著沙特的平衡力和忍耐力，影響著各國對國際石油市場的近期預期。如果中東亂局持續惡化，沙特不得不為應付中東亂局增加財政開支，從而加劇其已經面臨的財政危機和經濟困難。這將迫使沙特改變“低油價、不減產”政策。此外，如果國際社會對中東亂局持悲觀態度，勢必將影響國際社會對未來石油市場的預期，國際油價勢必出現一定程度的回升。這將難以把“高價”的非常規石油和非歐佩克產油國擠出國際石油市場。最終不利於沙特實現“低油價、不減產”政策的目標。

第三，就長期而言，非常規石油開發技術不斷進步，非常規石油開發成本持續下降，這將使沙特的目標處於兩難境地。對非常規石油開發而言，國際低油價迫使非常規石油投資減少，封井減產，這使非常規石油的生產暫時低谷狀態。國際油價一旦回升，非常規石油生產勢必會恢復生產，從而非常規石油會再次進入國際市場，與沙特常規石油爭奪國際石油份額。就沙特而言，“低油價、不減產”政策的目標實現后，沙特會利用其霸主地位提高油價。但是油價一旦攀升，沙特會會再次與被擠出國際石油市場的非常規石油競爭。

同時應該注意的是，這些因素及其具體影響尚不可預測。因此筆者對沙特的目標，堅持“低油價、不減產”政策實現打壓外圍地區石油和世界非常規能源開發，鞏固常規石油生產在國際石油市場中的地位，進而鞏固沙特的石油霸主地位，保持謹慎樂觀的觀望態度。

版權申明

本文為中東研究通訊研究團隊原創，如有意轉載或引用請與中東研究通訊微信公眾號（menastudies）聯系。