中國2010年3月份宏觀經濟數據預測報告 (全文)
鉅亨網新聞中心
國家統計局4月13日發布通知指出，國務院新聞辦將于4月15日上午10：00舉行記者招待會，邀請國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長李曉超發布2010年一季度國民經濟運行情況，并回答記者提出的問題。
世華財訊通過收集眾多機構、專家對2010年3月及第一季度各項經濟數據的預測，整理了《中國2010年3月份宏觀經濟數據預測報告》，供投資者參考。以下是報告全文：
1、GDP：增速可能接近12% 引發“經濟過熱”爭論
綜合機構和專家的預測，中國第一季度GDP同比增速很可能超過11%，甚至逼近12%，顯示經濟復蘇強勁。預測區間為10.8-12.3%。
點評：中國一季度GDP實現快速增長，除了同比基數較低外，還得益于出口的快速復蘇、投資保持強勁勢頭。
不過，該預期引發市場對于“經濟過熱”的爭論，對于加息等政策的討論也日趨白熱化。有專家指出，如果中國第一季度經濟增速和通脹水平高于預期，預計將給市場帶來沖擊。如果經濟增速踏入過熱區域的12%以上，央行可能被迫采取加息等行動。但也有聲音認為中國經濟增長的基礎還不穩固，后續經濟增長形勢仍然需要觀察。據報道，國務院近期將召開一季度經濟形勢分析會議，給出定調判斷，并引導下一步宏觀政策方向，值得投資者特別關注。
據世華財訊整理，第一季度GDP預測數據：
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GDP(%)
高華證券 12.10
華泰聯合證券 10.80
興業證券 12.00
齊魯證券 13.00
銀河證券 11.00
瑞銀 11.20
摩根大通 11.30
中金 11.50
申銀萬國 11.50
巴黎銀行 11.50
交行 11.80
美林 11.80
摩根士丹利 12.00
工行 12.30
國家信息中心 12.00
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2、CPI：3月同比增速小幅回落 難降通脹預期
綜合機構和專家的預測，3月份CPI同比增幅預測區間在2.1%-2.7%，普遍預期值為2.6%左右，較2月的2.7%略有回落。1至3月累計，預計同比增長2.3%左右。
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點評：物價的季節性回落，尤其是食品價格的回落，是拉動3月CPI小幅回落的主要原因。
雖然增幅回落的可能性很大，但仍會超過目前2.25%的人民幣一年期存款基準利率，即實際負利率的態勢將延續。此外，近期西南旱災可能推升國內糧食和部分食品價格，增加短期物價上漲的壓力。另一方面，隨著PPI的快速上漲以及中國經濟企穩回升勢頭的鞏固，上半年國內物價上漲態勢仍將延續，通脹預期并不會因3月的短暫回落而有所弱化。
多數專家認為，實際負利率持續3個月左右，加息就有必要。以此推算，第二季度有望成為加息與否的重要時間窗口，如果在接下來的幾個月內，CPI依舊維持在高位，加息的可能性較大。
據世華財訊整理，3月CPI預測數據：
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CPI(%)
中金公司 2.5%-2.7%
興業銀行魯政委 2.1%-2.5%
高華證券 2.60%
華泰聯合證券 2.50%
興業證券 2.8-3.1%
齊魯證券 2.60%
第一創業證券 2.40%
國信證券 2.4%
交通銀行研究部 2.60%
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3、PPI：3月同比增速大幅攀升 未來有望繼續上行
綜合機構和專家的預測，3月份PPI同比增幅的預測區間在5.9%-7.10%，超過2月的5.4%，繼續保持快速攀升態勢。
點評：大宗商品價格的上升是拉動PPI繼續上揚的主要因素。此外，從已公布的3月PMI中購進價格指數來看，該指數自09年11月份以來已連續5個月保持在60%以上，最近也見明顯攀升。這一指數與PPI關系密切，由此也可以看出，PPI在未來還有繼續上行的可能。
PPI的快速增長加劇了市場對于通脹的預期，但考慮到PPI的上揚傳導至CPI還需要一段時間，央行近期可能不會選擇馬上加息。
據世華財訊整理，3月PPI預測數據：
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中金公司 6.1%-6.3%
興業銀行魯政委 6.0%-6.8%
高華證券 7.0%
華泰聯合證券 6.20%
興業證券 7.10%
齊魯證券 6.40%
第一創業證券 6.20%
國信證券 5.9%
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4、固定資產投資：新開工項目強勁增長 一季度增速料維持高位
綜合機構和專家的預測，中國第一季度固定資產投資同比增幅區間為19.5%-27.6%。其中，中金、申銀萬國、瑞銀的預測數據皆為26.5%。預測最低值為國信證券的19.5%，最高值為高華證券的27.6%。華泰聯合證券預計，1-3月份累計固定資產投資同比增速將從1-2月份的26.6%反彈至27.6%，隱含的3月份單月增幅為28.4%。
點評：雖然自2009年末政府已經開始嚴格控制固定資產投資新開工項目，但鑒于已開工項目規模很大，私人部門投資復蘇，而2010年年初以來信貸再次大幅擴張，2010年的固定資產投資增速仍將保持較高的增長速度。據統計，前兩個月新開工項目計劃總投資10,616億元，同比增長42.7%，房地產開發投資3,144億元，同比增長31.1%，這兩個因素決定2010年的投資不會下降太快。
據世華財訊整理，第一季度固定資產投資預測數據：
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預測機構 投資(%)
高華證券 27.6
美林 27.1
銀河證券 27.0
中金 26.5
申銀萬國 26.5
瑞銀 26.5
交行 26.1
摩根大通 26.0
齊魯證券 26.0
巴黎銀行 26.0
摩根士丹利 25.0
工行 25.0
華泰聯合證券 22.9
興業證券 21.9
國信證券 19.5
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5、社會消費品零售：3月同比增幅較2月下降 實體消費增長依然強勁
綜合機構和專家的預測，中國3月份社會消費品零售總額同比增幅區間為15.4%-27.6%。預測最低值為華泰聯合證券的15.4%，最高值為國信證券的27.6%。華泰聯合證券表示，預期消費增速回落的主要依據是春節過后消費通常有明顯的下降，而價格因素對3月份的消費影響也不太大。高華證券對3月份消費數據表示樂觀，由于消費品價格保持穩定、實體消費增長依然強勁，高華證券認為社會消費品零售額可能會保持17.9%的強勁增長。
點評：考慮到春節因素，3月份消費增速預計較2月份有所下降，不過第一季度消費數據依然可期，來自商務部的統計數據，2010年第一季度，累計共銷售家電下鄉產品1,603.3萬臺，實現銷售額316.7億元，同比分別增長4.9倍和6.9倍。同時，汽車、摩托車下鄉政策效果也逐漸顯現，汽車以舊換新呈快速增長勢頭。第一季度實現汽車銷量461.06萬輛，同比增長72%，刷新了歷史最高記錄。2010年前兩個月社會消費品零售總額同比增長了17.9%。
據世華財訊整理，3月份消費預測數據：
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機構 消費(%)
國信證券 27.6
齊魯證券 20.3
高華證券 17.9
興業證券 17.3
華泰聯合證券 15.4
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6、工業增加值：繼續維持高增長 重工業和輕工業增速差收窄
綜合機構和專家的預測，中國3月份工業增加值同比增幅區間為18%-20%。預測最低值為興業證券的18%，最高值為高華證券的20%。
點評：高華證券認為，盡管2009年3月的基數非常高，但預計3月份工業增加值同比增速仍將處于20%左右的高位。經季節調整的月環比折年增速將更是高達50%以上。華泰聯合證券認為，投資減速拉動重工業增勢有所緩和，加上基期因素迅速提高，使得工業增加值增速比上月低，預計重工業和輕工業增速差收窄。
3月份工業增加值預測數據
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預測機構 預測數據
興業證券 18.00%
高華證券 20.00%
華泰聯合證券 19.20%
齊魯證券 18.60%
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另據世華財訊整理：
2010年3月已公布的經濟數據一覽：
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PMI： 55.1%
出口增速：24.3%
進口增速：66%
貿易逆差：72.4億美元
M1增速：29.94%
M2增速：22.50%
新增人民幣貸款：5,107億元
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(劉暢 編輯)
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