中金公司：上調中國重汽評級至“推薦”

中金公司認為，鑒于中國重汽較大的業績彈性以及受益于MAN合作帶來國IV時代競爭優勢，上調公司評級至“推薦”，給予38~41的目標價格區間。

中金公司1月14日研究報告中指出， 產能利用率提升至94%促進卡車毛利率提升1個百分點。預計中國重汽(000951)10年重卡銷售9.3萬輛，同比增長17%，產能利用率提升至94%，達到近年最好水平，卡車毛利率提升1個百分點至7.2%。橋箱公司將受益集團銷量增長，產能利用率大幅提升，10年盈利將實現26%的增長。

公司作為重汽集團旗下主要整車制造商，將充分受益于集團與MAN合作帶來產品檔次提升，并在我國重卡國IV時代競爭中占據有利地位。上調公司10年業績預期至每股1.65元，幅度為42%，目前股價對應09和10年PE分別為30倍和18倍。鑒于公司較大的業績彈性以及受益于MAN合作帶來國IV時代競爭優勢，我們上調公司評級至“推薦”，給予38~41的目標價格區間，對應10年23~25倍P/E。

(陶瑋瑋 編輯)

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