中國現代農業進入增長機遇期,引PE鐘情

發改委產業所所長助理黃漢權就PE入農議題接受《財經》記者采訪時指出，中國現代農業各環節本身的經營規模逐步增大，進入了一個增長機遇期，給PE入農創造了良好的條件。PE進入農業，可帶來先進的技術、管理和經營理念，帶動整個行業的規范化和現代化。PE入農如同接力賽的第一棒，有了第一棒才會有隨后的發展壯大。但當這些投機性強的PE在退出時，要有相應資金接住。這些接棒的資金，可以來自同行業的企業，也可以來自本行業之外。

《財經》：近來，包括凱雷入股卜蜂、高盛收購養豬場、百仕通入股蔬菜物流業、鄭州百瑞投資棗業等案例表明，風投和私募進軍農業愈加普遍，規模迅速擴大。為何會出現這種情況？

黃漢權：目前中國農業正面臨向現代農業加速發展的局面，國家也正積極制定多項優惠政策促進農業現代化。現代農業不僅包括傳統的種植業和養殖業，而是一個完整的產業體系，包括上游的農資（種子、化肥、農藥）、農機和下游的農產品深加工等，涵蓋到二三產業，各環節本身的經營規模也逐步增大，給PE入農創造條件。

《財經》：與其他產業投資領域相比，農業有何特殊性？

黃漢權：傳統而言，從產業特質來說，農業是弱勢產業，生產周期長，高風險，回報率偏低，如果投資規模小則收益不高。農業收益周期是以自然農作物和動物的生長周期計算，還要面臨自然風險和市場風險的雙重考驗，尤其受一些天災、疫病等不確定因素影響。而我國農業近幾年來，隨著科技和裝備的發展，抗風險能力增強，也給PE入農增添了信心。

《財經》：PE看重的是企業成長潛力，尤其是利潤率，在入股后希望通過上市獲利，中國農業相關產業和資本市場的農業板塊前景如何？

黃漢權：中國農業，以及與之聯動的農業板塊面臨一個長期增長期。以農業的下游產業食品行業為例，長期而言，農產品深加工利潤可觀。中國1999年GDP已接近1000美元，根據國際經驗，在一國人均GDP達到1000美元之后，對食品消費將進入一段快速增長期，這段增長期可以維持20-30年。

這個觀點也得到中國現實的驗證。1999-2008年十年間，中國食品行業年均20%的增速，2倍于GDP增速，就足以說明這一點。而從1999年到現在剛剛十年，應該還有十多年的快速增長期。因此，借政策放寬和國家支持農業之東風，很多農業企業上市會有較高的市盈率預期。PE選擇此時入農，可謂看準了這一增長機遇。

除了對傳統種植養殖業補貼和扶持力度逐年加強外，國家對于農業的相關上下游產業支持的增強態勢亦十分明顯。目前，農產品深加工為重要組成部分的食品工業，在整個中國工業產值占比達到8%-10%，比例相當高，還能夠解決7%-8%的就業，僅次于紡織業。加上對相關產業的帶動，為農民增收等效應，國家對此設立了很多專項政策的支持。

這些利好，使得農產品深加工和相關農資、農機企業具備良好的增長潛力，出現了一批規模較大、具備上市潛力的龍頭企業，這些PE都看在眼里。

《財經》：一些農業企業從常規渠道融資困難，也促使其求助于社會資本。

黃漢權：融資難一直是長期困擾農業發展的頭疼問題，也是阻礙農企發展壯大的障礙。而PE等資本進入農業，與國家鼓勵社會資本進入農業的政策一致。

中國農業企業有一批大型龍頭企業，但更多是規模較小、經營粗放，甚至不規范的中小企業，而難以達到銀行的貸款門檻，遭到銀行排斥，被拒之門外，而在目前農產品市場，市場化程度已經相當高，競爭激烈，即使有發展潛力的企業，如果不迅速做大做強就可能被淘汰，而大型農企為上市，也需要資金和技術服務、咨詢，于是和有資金、有經驗的風投、PE一拍即合。

不過就PE而言，多看重利潤空間，很多追求通過上市盡快受益，然后就撤出。

《財經》：既然這樣，如何協調投機性較強的社會資本與農業發展、農村社會長期穩定之間的關系？

黃漢權：對此應趨利避害，PE進入農業，可帶來先進的技術、管理和經營理念，帶動整個行業的規范化和現代化，PE入農如同接力賽的第一棒，有了第一棒才會有隨后的發展壯大。

但當這些投機性強的PE在退出時，要有相應資金接住。這些接棒的資金，可以來自同行業的企業，這些企業更有經驗，也可以來自本行業之外，如煤炭行業、房地產行業。這些行業的經營者，受產業政策和宏觀調控影響，有嘗試其他行業的愿望。關鍵是要有政策指導，為其即時提供信息。

《財經》：具體有哪些方式來“接住”？

黃漢權：在接住方式上，資本市場可通過股票買賣，對于上市的公司，PE退出的股票要有人接。未上市的，可采取柜臺交易、產權交易等方式。對于可能產生的不確定因素，應該提前做好準備，有應急預案，防止其為追求短期利益而快進快出，傷害農業產業健康。

《財經》：有觀點認為，國際資本逐利的天性決定，一旦嘗到甜頭，就會變得更加貪婪，通過并購來入侵上游，進而控制整條產業鏈，最后極有可能將行業定價權牢牢掌握在自己手中。

黃漢權：對于外資進入，是否會對農業產業安全造成惡性影響，的確存在爭論。我認為，其關鍵在于對農業的定位。不能把農業簡單當成一般性競爭產業，而是關乎國計民生的特殊戰略產業。發生在大豆身上的故事不能重演在小麥和稻谷身上。

《財經》：西方農業大國在農業上對于外資態度如何？

黃漢權：美國、加拿大等國家確實按照市場原則，農業對外開放，并不對外資設立過多障礙。但美、加國情與中國不同，人少地多，糧食大量出口，不愁糧食不夠吃，而本土的農業企業也處于世界領先地位，不懼怕外資介入競爭。

而中國則是人多地少，糧食安全長期將呈現“緊平衡”走勢，隨著工業化推進，水資源短缺等問題，耕地與糧食供應將更趨緊張。由此看來，中國無法與其對等競爭。目前中國農業現代化、規模化趨勢比較明顯，給PE創造了條件，但PE動輒數十億上百億的資金，需要有大的經營實體與其對接。

《財經》：國家對于社會資本介入農業規模化進程持何種態度？

黃漢權：農業規模化經營包括多種方式，企業加農戶是其中一種方式。目前在一些城市周邊地區，一些企業包租農民的耕地，將許多農民集中起來搞規模化經營，農民在這里打工并收取租金，將零散土地集中，統一種植農作物，統一銷售、統一管理。這樣可以解決小農生產的一些弊病。

這種規模化、產業化為較大規模資本的進入創造了條件，其中包括PE這樣的股權投資基金，否則以往一家一戶的零散經營，PE即使想種菜也沒有大量集中的耕地。但是企業經營也可能有風險，一旦經營不當，農民的租金和工資都難以兌現，恐影響穩定。

因此，從本質上來說，農業產業化是國家允許的一種探索。

《財經》：未來PE入農發展趨勢如何？

黃漢權：目前來看，PE進入的涉農領域更多的是以育種、農產品深加工為主，真正種糧、養豬、養牛的仍屬少數個例。一方面是因為在農產品深加工領域，PE擁有技術、管理等優勢，可更好幫助企業成長，另一方面主要是因為種植業、養殖業利潤率相對不高，農業利潤率高的更多在農資和農產品深加工上。

也有搞高端種植養殖的，主要是綠色有機農業，面向高端人群，利潤空間相對更大。我認為，未來PE真正進入種植和養殖業不會成為普遍現象，更多還是集中于上游的農資和下游的深加工領域。

《財經》：現在國家對于PE入農還沒有專門的規定。

黃漢權：的確，現在并沒有對PE入農進行政策限制，但是關鍵是對外資，尤其是跨國公司，對那些可能形成壟斷，控制整個產業鏈的公司，對其進入事關國計民生的敏感領域，應予以規范。

《財經》：這方面的規則和政策制定有沒有具體的規劃？

黃漢權：現在只是停留在討論階段，并沒有成文的意見。對于外資進入糧食深加工領域，正在進行摸底，還沒有形成明確政策。目前有意見認為，應模仿玉米深加工核準制，將小麥粉、稻谷深加工也實行核準制，對這種重要糧食深加工要有所控制，要有一個天花板，對其設立上限，至少要保證中國13億人的口糧。

面對外資，最關鍵的還是培養本土大型企業，苦練內功，發揮其主渠道作用。