新棉上市在即棉價上行動力仍存

近期國儲拋售仍在繼續，新棉大范圍采摘已經開始，在供給緊張逐步緩解的背景下，近期鄭棉漲勢依舊。主力1105合約9月2日順利突破18000關口后一路上行，9月10日又順利站上19000整數位，9月以來半月時間，期價上漲約1500元/噸，漲幅超過8%，成為近期商品市場表現最為搶眼的品種。
　　
市場利好頻現，美棉持續走高
　　
鄭棉近期持續上行很大程度上受到美棉持續走高的影響。近期國際市場利多消息不斷，美國農業部9月報告進一步下調本年度棉花庫存預期，堅定了投資者做多的信心。本年度美棉期末庫存下調10.9萬噸，降至58.8萬噸，庫存消費比減少為14.14%，為1995/1996年度以來最低值；全球期末庫存下降3.7萬噸，降至989.4萬噸，庫存消費比調整為37.7%，為1994/1995年度以來最低值。
　　
此外，熱帶風暴在美國主要棉區肆虐，帶來暴風雨天氣，威脅到正值收獲的新棉質量和單產。由于印度國內紡織廠的反對，印度政府可能推遲解除棉花出口禁令的期限，且前提是先滿足其國內用棉需求，同時對出口棉花將征收高額出口關稅。
　　
受以上利多消息刺激，美棉主力12月合約9月7日上破90美分關口，打開了美棉繼續上行的空間。出于對美棉后期走勢的良好預期，近期投機資金大量入場，也對美棉走高起到了推波助瀾的作用，甚至美棉出口數據下降都未能降低投機資金的做多熱情。
　　
宏觀經濟方面，美、歐、日等主要經濟體有望維持寬松貨幣政策，這也有助于整個商品市場繼續維持強勢。
　　
主產區不利天氣利多鄭棉
　　
每年的8、9月份是決定新年度棉花產量的關鍵時期，天氣狀況的不確定性較大，炒作機會較多。目前全國新棉采摘已經大范圍展開，受持續降雨影響，主產區冀魯豫局部地區僵瓣、霉桃數量增多，棉花質量、產量均受到不利影響。受三大臺風的影響，長江流域江蘇、安徽兩省降雨較多，棉花品質有所下降，新疆南部遭遇大面積沙塵暴，哈密出現雨雪天氣，也對棉花長勢形成威脅。未來半個月左右的時間是決定棉花產量的關鍵時期，主產區天氣狀況需要重點關注，一旦產區出現連續陰雨天氣，可能將加劇供應緊張的局面，從而助推棉價繼續走高。
　　
國儲棉競拍熱情高漲
　　
國內外棉花期貨價格的大幅上漲，使得市場對新棉上市價格預期提高，拋儲成交價格漲速加快。9月13日，拋儲交易成交折標準級棉價格為19906元/噸，較拋儲以來最低價16960元/噸上漲2946元/噸，高于拋儲初期的價格，也高出國家棉花價格B指數1600元/噸以上。紡織企業競買儲備棉積極性也迅速提高，參與家數有所增加。截至9月13日，拋儲累計完成37.99萬噸，占60萬噸計劃的63.3%。
　　
原材料庫存下降，產品銷售好轉
　　
隨著原材料的消耗，下游紡織企業工業庫存進一步下降，采購意愿增強。國家棉花市場監測系統近期發布的《中國棉花工業庫存報告》顯示，9月初，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為36.7天，已經連續4個月下降，準備采購原料的紡織企業占調查總數的70%，較8月初提高13個百分點。
　　
由于下游棉紗、棉布銷售有所好轉，使得報價上漲，市場成交量有所增加。目前在棉紗市場的主要代表品種中，純棉精梳40支紗、氣流紡10支紗、純棉普梳32支紗均價都出現持續上漲。棉布市場上，坯布價格全線上漲，銷售量有所放大。紡織企業方面，由于主產區河北、山東與江蘇部分地區遭遇持續陰雨天氣，市場對棉花減產預期增強，企業競拍國儲棉熱情大增。
　　
綜上所述，隨著國儲拋售的持續，新棉也即將大規模上市，國內供求基本面趨于寬松，或使得后期鄭棉期價承受一定壓力。但考慮到全球棉花供給緊張的局面，后期來自美棉的支撐還將持續，而國內不利天氣或將繼續為資金提供炒作題材，并進一步激發下游企業的采購熱情。預計短期內鄭棉仍將保持強勢格局，有望沖擊20000點關口。

(國都期貨 劉春芳)

(王德軍 編輯)

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