國開行金融債獲熱發 債市繼續上漲

周四（13日）當日銀行間債券市場交易結算面額共計6749.33億元，較前一交易日增加358.33億元。受國開行金融債熱發推動，當日債市繼續上漲。從券種來看，固定利率政策性金融債表現較好，收益率出現明顯下行，中短期票據（AAA）收益率也小幅下行，其余券種收益率均上行。從期限來講，中端表現最好，短端表現較差。短期來看，債市仍有可能保持強勢，不過隨著通脹風險的加大，債市的隱憂也將突顯。

當日銀行間債券市場交易結算面額共計6749.33億元，較前一交易日增加358.33億元。其中，現券交易面額2823.67億元，較前一交易日減少48.60億元；質押式回購結算量比前一交易日增加392.41億元，總計3687.36億元；遠期交易發生2筆，面額26.00億元。

銀行間債券收益率漲跌互現。具體來看，固定利率國債收益率整體平均上行0.04bp，短各期限漲跌互現，其中0.17期升幅最大，達到3.73bp，6年期降幅最大，達到1.69bp；固定利率政策性金融債收益率整體平均下行1.17bp，中端下降較為明顯，其中3年期降幅最大，達到4.75bp；央票收益率平均上行1.09bp，其中0.25期升幅最大，達到6.33bp；中短期票據（AAA）收益率平均下行0.0003bp，5-8年期降幅較為明顯，均在3bp以上，其余期限以上行為主；定存浮息債收益率平均上行0.15bp，其中0.5年期升幅最大，達到5bp；Shibor浮息債收益率平均上行0.5bp，其中0.5年期升幅最大，為3.47bp；固定利率鐵道部債收益率平均上行0.11bp，各期限以上行為主，其中0.25年期升幅最大，達到2.32bp。

貨幣市場利率窄幅下降。具體來看，質押式回購加權平均利率下降1.08bp，其中R001、R014、R1M下降0.65bp、0.74bp和2.11bp，R007和R021上升0.77bp和0.85bp；同業拆借加權平均利率下降1.72bp，其中1天和14天下降0.51bp和2.88bp，7天上升5.7bp。當日1周Shibor上行1.04bp至1.7279%；2周Shibor上行0.60bp至1.7168%；其余期限點小幅波動，幅度0.50bp以內。

國家開發銀行5月13日發布公告稱，該行13日上午發行了兩期總額300億元的金融債券。其中，5年期固息金融債發行額150億元，中標利率3.00%，不僅明顯低于此前3.10%至3.20%左右的市場預測，而且創下了自2006年9月以來5年期國開債的最低發行利率水平。與此同時，當日招標的10年期浮息金融債發行額150億元，中標利差也僅為46個基點，落在市場預期下限。以2.25%的1年期定期存款利率為基準計算，本期10年期浮息債當前的票面利率為2.71%，比同時招標的5年期固息債票面利率還要低。認購情況方面，昨日共有325.3億元資金參與了150億元5年期固息金融債招標總量的追逐，對應認購倍數為2.17倍；共有295.4億元資金參與了150億元10年期浮息金融債招標總量的追逐，對應認購倍數為1.97倍。

受國開行金融債熱發推動，當日債市繼續上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數（凈價）上漲0.0345%，而包含利息再投資的中債綜合指數（財富）上漲0.0431%。從券種來看，固定利率政策性金融債表現較好，收益率出現明顯下行，中短期票據（AAA）收益率也小幅下行，其余券種收益率均上行。從期限來講，中端表現最好，短端表現較差。短期來看，債市仍有可能保持強勢，不過隨著通脹風險的加大，債市的隱憂也將突顯。

中國人民銀行于本周四(5月13日)以價格招標方式發行了2010年第三十九期央行票據，并開展了正回購操作。具體情況為：第三十九期央行票據期限3個月，發行量200億元，參考收益率1.4088%；正回購操作期限91天，交易量300億元，中標利率1.41%。當日公開市場利率水平繼續與前期保持一致。本周公開市場到期資金量2160億元，央行周二(5月11日)通過發行1年期央票回籠140億元，加上周四(5月13日)回籠500億元，本周公開市場實現凈投放1520億元。這也是春節之后，央行在公開市場上的首次資金凈投放，也進一步推動了債市的上漲。

(吳建剛 撰稿)

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