匯市周評：歐債陰霾難去 美元上下兩難

12月6日至12月10日匯市要聞盤點

愛爾蘭內部聲音不一 歐洲主權債務危機陰霾難去

愛爾蘭財政部周二公布了2011年預算案，計劃于明年削減共計60億歐元的預算。該國議會通過了該預算案。愛爾蘭財長勒尼漢(Brian Lenihan)在議會宣讀預算案時表示："按照計劃，周二公布的2011年預算案將包括60億歐元的預算削減，此次減赤的規模要求較高，但是它也顯示了愛爾蘭對此的嚴肅態度。簡單來說，2010年愛爾蘭政府收入與支出之間存在190億歐元的差額，我們必須將其縮小。"

但是，愛爾蘭反對黨工黨發言人周四稱，將在下周三議會舉行投票時反對歐盟(EU)/國際貨幣基金組織(IMF)的愛爾蘭援助計劃。歷經"千辛萬苦"達成的援助協議，如果最終未能獲得愛爾蘭議會的通過，勢必令歐債危機緊張局勢升溫，市場擔憂情緒驟然上升。

歐洲主權債務信用違約掉期費率上升。根據最新公布的數據，愛爾蘭5年期CDS費率擴大13個基點，至545個基點；西班牙5年期CDS費率擴大20個基點，至325個基點；葡萄牙5年期CDS費率擴大17個基點，至450個基點；意大利5年期CDS費率擴大12個基點，至206個基點。

評級機構紛紛調降歐洲國家主權評級

評級機構穆迪(Moody)周一將匈牙利公債評級由BAA1下調至BAA3，展望為負面，并表達了對匈牙利財政狀況和外部缺陷的擔憂。穆迪稱，此次下調匈牙利評級主要由于匈牙利政府財政實力顯著下滑，匈牙利政府依賴于臨時性措施，而不是可持續性的財政整固政策，其結構性預算赤字將惡化。

評級機構惠譽(Fitch)周四也將愛爾蘭長期本、外幣發行人違約評級分別由"A+"下調至"BBB+"，展望為穩定。惠譽稱，下調愛爾蘭評級主要反映了銀行體系重整和支持措施的額外財政成本。公共財政惡化的幅度和速度，以及愛爾蘭銀行債務及存款擔保將帶來或已產生的財政風險，都顯示愛爾蘭主權評級狀況已經不適合"A+"級的評級。該機構補充道，愛爾蘭經濟前景具有高度的不確定性；雖然愛爾蘭獲得了大量由歐盟和國際貨幣基金組織提供的援助資金，但是愛爾蘭疲弱的經濟前景以及不確定性增大，預計難以通過市場融資。

穆迪周五還表示，正在對10家葡萄牙銀行的財務實力進行評估，并可能下調它們的信用評級。該評級機構表示，這些銀行在國際信貸市場融資方面正遇到困難，并且嚴重依賴于來自歐洲央行的援助。分析人士指出，在歐債危機愈演愈烈之際，如若穆迪果真下調葡萄牙銀行的評級，勢必將令市場再籠罩在陰影之中，銀行業通常是危機發生的源頭，近期的市場焦點--愛爾蘭即因為援助銀行業成本過高而不得不申請援助。

美國延長減稅計劃

美國總統奧巴馬(Barack Obama)當地時間周一公布一項妥協協議，將把布什(Bush)政府時期的全部減稅政策延長兩年，向上月在國會選舉中大獲全勝的共和黨作出讓步。

奧巴馬表示，同意暫時為所有納稅人延長減稅期兩年，包括其一直呼吁的中產階層人群以及共和黨要求的高收入人群，奧巴馬還同意將2011年所有商業投資納入減免范圍。與此同時，奧巴馬也呼吁將失業救濟延長13個月。

美國延長減稅政策的提案推高美國國債收益率，基準10年期國債收益率周二紐約盤中一度觸及6月25日以來的最高水平3.15%，當時收益率為3.17%，周二收盤也創下2009年6月以來最大單日漲幅。美國國債收益率大漲，提振了美元走勢，美元/日元周二創下近三個月以來最佳單日表現。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)駐紐約的首席美國經濟學家、曾擔任美聯儲研究員的Michael Feroli周三表示，奧巴馬與國會共和黨議員達成的協議可能會在明年將美國GDP提高最多0.5個百分點，至3.1%左右。Feroli說道："這項計劃將在明年上半年提高消費者支出，原因是消費者的可自由支配收入將會出現相當好的增長。"

但是也有經濟削減持相反意見。穆迪投資者服務公司(Moody s Investors Service)表示，擔心該減稅政策可能成為一項長期政策，從而在長期內損害美國財政和信用評級。MF Global固定收益和外匯分析師Jessica Hoversen說道："美元存在結構性風險。全球各地都在削減開支，而美國剛剛還宣布減稅措施。"

中國收緊貨幣政策

由于本周六中國將提前發布11月份的關鍵經濟數據，市場預計中國可能會再度升息。甚至有分析師預計央行可能趕在周六國民經濟主要指標數據發布前升息，受此影響，市場風險情緒受到抑制。

中國人民銀行(PBOC)周五宣布，將從2010年12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，為短短五周內的第三次，也是年內第六次上調存款準備金率。然而，在通脹數據提前公布以及中央經濟工作會議召開之際，分析人士紛紛表示，央行此舉難以起到抑制通脹的決定性作用，因此仍舊無法排除短期內升息的可能。

中央經濟工作會議將于12月10日至12月12日召開，此次會議將討論2011年的具體經濟目標，并為"十二五"規劃的開局之年調控定調。此前，中央政治局在12月3日的會議上提出，2011年將以加快轉變經濟發展方式為主線，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性，加快推進結構調整。

中國國家統計局周六公布的11月份國民經濟主要指標數據顯示，中國11月居民消費價格指數(CPI)同比上升5.1%，高于10月份的4.4%，創出28個月新高。同時11月工業品出廠價格指數(PPI)同比上漲6.1%，亦高于10月份的上升5.0%。此外，中國11月CPI環比上升1.1%，PPI環比上升1.4%。

下周匯市展望

巴克萊(Barclays Capital)周四表示，受歐洲主權債務擔憂影響，歐元/美元在未來三個月內將跌至1.2800。但由于西班牙可能不會成為下一個受危機影響而需要救助的國家，因此歐元之后會出現反彈，預期歐元/美元將在一年后反彈至1.4200。

丹麥銀行(Danske Bank)預計，歐元/美元將在2011年重新走強。該行認為，全球經濟復蘇將提振股市及大宗商品走勢，兩者都將對歐元/美元形成利好。同時，隨著歐元區國家削減赤字工作的深入，大量的風險溢價將逐步減少。

高盛集團(Goldman Sachs)周四將歐元/美元6個月和12個月匯率預期分別由之前的1.50和1.55下調至1.45和1.50。該行表示，美元走軟仍將是2011年的主基調，不過跌勢可能并不像之前預期的那么大。

德意志銀行(Deutsche Bank)的貨幣策略師John Horner周五表示，澳元/美元在新形成的區間0.9750-0.9950之間盤整，在圣誕和新年將要來臨之前，市場成交量清淡。根據近期的經濟數據來看，澳大利亞經濟表現只能算是"平平"，預計澳洲聯儲(RBA)在2011年第一季度不會升息。市場焦點將轉向國際市場，例如中國可能會進一步縮緊貨幣政策。Horner還補充道，美元在年末將表現出一定的強勢，限制澳元/美元中期的上行空間。

高盛集團(Goldman Sachs)周四指出，澳元/美元在2011年將創出自由浮動以來的新高，該行預計澳元/美元6個月和12個月匯率預期均為1.02，之前預期分別為1.03和1.05。該行還表示，美元走軟仍將是2011年的主基調，不過跌勢可能并不像之前預期的那么大。

荷蘭合作銀行(Rabobank)周四表示，美債收益率的走高將對美元形成支持，但澳元仍將受到強于預期的澳大利亞就業數據提振。該行指出，澳大利亞就業數據表現強勁，也不禁讓市場疑惑，澳洲聯儲暫停升息的現狀還能夠維持多久？因此該行建議投資者，在年底逢低買入澳元/美元。

花旗銀行(Citibank)日本首席外匯策略師Osamu Takashima周五表示，盡管美元/日元近期未能突破11月29日高點84.41，但因關于美國經濟增長加速的預期有所升溫，匯價很快可能突破當前區間，并在未來數周內觸及85.50。他表示，推動美元/日元攀升的因素可能是美股上漲和美國經濟復蘇的預期加速升溫。

德國商業銀行(Commerzbank AG)表示，根據一目均衡圖顯示，美元/日元獲得支撐后匯價或將升至88.00水平。該行技術分析師Karen Jones表示，美元/日元在一目均衡圖9天基線82.32水平獲得支撐后，匯價將繼續反彈。該基線支撐已上移至82.48水平。Jones同時表示，美元/日元依然持穩于一目均衡圖云帶上方，匯價長期前景向好。美元/日元初步目標將指向9月高點85.94水平，在升至88.00水平之前進一步目標將指向主要關鍵點87.48水平。

巴克萊資本(Barclays Capital)在周四公布的季度展望報告指出，英鎊2011年可能實現強勁上揚，尤其是兌美元和日元。該行表示，英鎊/美元幣值目前被低估，預計在2011年時間內可能觸及1.8200，因英國預算赤字正日趨可控。巴克萊建議投資者買進英鎊/日元，該行表示，只要全球經濟并未出現顯著下滑，英鎊將證明是良好的投資品種。

野村控股(Nomura Holdings Inc.)歐洲首席外匯策略師Geoff Kendrick周三表示，投資者應該押注英鎊兌美元、歐元和日元在2011年走高。英鎊/美元自2007年以來至今已下跌20%，目前傾向于反彈，因英國央行(BOE)緊隨美聯儲(FED)采取量化寬松貨幣政策的可能性已降低。野村已經買入了英鎊兌美元、歐元和日元。野村預計，英鎊/美元在2011年第一季度將交投于1.6300，之前預期點位為1.6700，并將在2011年末升至1.7300。

摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，由于持續不斷的歐元區主權債務問題在短時間內難以得到解決，歐元/瑞郎很可能繼續下跌。該行表示，應對疲軟的歐元最好的方式是買入避險貨幣瑞郎，歐元/瑞郎下行目標指向1.2800。

德國商業銀行(Commerzbank)技術分析師Karen Jones 表示從技術圖形上來看，匯價跌至1.2886的可能性較大。她指出，預計歐元/瑞郎將持穩于1.2886一線上方，但如果匯價未能守穩該線，將進一步跌至9月份創下的紀錄低點1.2865。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)周五表示，建議投資者做多加元兌澳元、紐元及挪威克朗。該行指出，市場普遍認為，澳洲聯儲(RBA)、挪威央行(Norwegian Central Bank)、新西蘭聯儲(RBNZ)以及加拿大央行(BOC)將在2011年恢復升息進程。但投資者認為，前兩者可能在升息問題上更為謹慎，而后兩者可能將通過升息將利率上調至中性水平。該行同時指出，在加拿大央行與新西蘭聯儲之間，投資者預計加拿大央行升息速度將快于新西蘭聯儲，從而將支持加元走勢。

(岳俊苗 編輯)

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