召回風波後豐田值得投資否？專家：利空消息現 買進好時機！

豐田 (7203-JP，TM-US；Toyota) 近來因煞車和油門問題，在全球接二連三不斷擴大召回範圍，成為全球的頭條新聞，豐田也因此被叮的滿頭包，全球損失數十億美元，股價更是因此直直落，但是事實上豐田去年第 4 季可是賺錢的！

也因此這出現了一個有趣的可能性，也就是如果豐田可以繼續連幾季獲利，那麼投資者會不會有一天後悔，錯過沒有在豐田這麼一間體質仍算健全的公司股價卻這麼低迷的時候買進？

洛杉磯 Reed Conner & Birdwell Inc 的外國股票投資經理 Saen Thrope 接受《MSNBC》採訪時就表示，絕對會！他看好豐田的獲利潛力，而豐田股價已在 3 周內下挫逾 19%，他認為該是買進的時候了。

但先不論 Thrope 的論點是否正確，他做出這樣的投資策略其實仰賴的是他的直覺，也就是「在利空消息出現時買股，而非利多消息時」。

這句話雖是老生長談，但實際上投資者多是反其道而行—在股價一片看好時買進，然後跟著群眾在殺低時一起賣出。不過以過去歷史來看，這樣的投資決策往往是錯的，特別是在有召回事件出現的時候。

默克製藥 (MRK-US；Merck & Co) 就是一例。2004 年，默克製藥所出產的止痛藥 Vioxx 因為有可能引發心臟病和中風，因此遭撤架，當年的 10 月分默克製藥的股價跌至 9 年來最低。客戶對默克製藥提起告訴，不過默克製藥精明地決定分別面對這些訴訟，而非面對聯合訴訟，這使得其訴訟費用較外界預估大幅降低。而投資者仍對默克製藥的未來不怎麼看好，不過經過過去 5 年的起起伏伏後，默克製藥的股價也上漲了有 27%，同時期標普 500 則下跌了 10%。

Levick Strategic Communications 的資深副總裁 Gene Grabowski 也表示：「召回事件可以是一個買進的好機會，這樣的事件通常都會嚴重打擊股價，不過只要費時 5-6 個月應該就可以回漲了。」

許多知名投資者致富的訣竅就是，「在利空消息出現時買進股票」！(無論是召回或是其他的利空消息。)

傳奇投資人和慈善家約翰坦伯頓 (John Templeton) 就是在 1939 年勇敢入市投資了數十家股票暴跌的公司，巴菲特 (Warren Buffett) 也是在 1974 年熊市的時候開始買股，當時他對市場並不恐懼，對於當時他的名言之一就是「就像個性慾旺盛的男子在一個滿是女人的後宮中」(like an oversexed guy in a harem)，高興都來不及了，怎麼可能恐懼？

另一個有名的例子則是加拿大保險公司 Fairfax Financial 的 Prem Watsa。當 90 年代末期當大眾都一窩蜂買進股票時，他卻與 S&P 500 指數對作，後來果真出現了科技泡沫。甚至在近幾年，他在信貸危機之前就大量累積了在企業違約時可賠償損失的保險合約，這樣的操作手法讓 Fairfax Financial 在過去 5 年間，股價倍增。

當然，投資名人也是會有失手搞得灰頭土臉的時候，億萬富翁約瑟夫路易斯 (Joseph Lewis) 前前後後就投資了貝爾斯登 (Bear Stern) 10 億美元，甚至在股價下滑時還加碼買進，然而最後貝爾斯登卻還是難逃倒閉命運。路易斯簡直血本無歸。

而對豐田投資者而言，最重要的問題就是—在狀況開始好轉前，狀況還能有多糟？

對此，IHS Global Insight 的分析師 Rebecca Lindland 認為狀況還有可能更糟。她認為豐田過去總是習慣聽到讚美，而非責難，而現在危機處理不順，且也許還沒有面對旗下車款所有的問題。

影響最深的則是豐田的商譽，Lindland 認為在豐田完全恢復名聲之前，汽車銷售將會面臨嚴重的打擊多年。

由於現代汽車 (005380-KR；Hyundai) 和 Subaru (7473-JP) 大舉進軍美國市場，豐田在美國的市占率已經逐漸下滑了，而現在豐田大規模召回，買家要是對此決定感到不滿，豐田恐怕很難再重新吸引客戶，而市占率將只會再大幅下滑。

Lindland 認為：「這些買家都沒有什麼忠誠度，他們很有可能就此一去不復返。」

不過，其實在召回事件前，豐田經營就已陷入掙扎，因為經濟衰退來襲，人們買車輛不可能像先前一樣，而日元強勢升值更是雪上加霜，大大削減了豐田的海外獲利。

但儘管如此，看多豐田的 Thrope 還是認為現在經濟已經開始回溫，豐田應該會重新站穩腳步出發，幾年間這起召回事件就會很快被淡忘。

持相同意見的還有汽車零售商 AutoNation 總裁 Mike Jackson，他也預測豐田將會很快由對手手中重新奪回失去的市占率。